掘金新三板之旭彤电子：航空航天高端传感器，或进入汽车电子领域

西安旭彤电子（NQ：839482）是从事高端传感器产品、嵌入式航空电子系统和通用及专用测试平台的高新技术研发型企业。公司一直致力于高端传感器领域，嵌入式系统领域以及各类专用、通用测试领域内进行深入研究、精耕细作。

目前，公司具有高等学历人员近一百人，一类本科以上员工占90％以上，研究生30余人，博士生近10人，其人员包括理论研究、算法分析、仿真实验、工程实现等各类人才。

目前公司已经取得了三级保密资格证书、GJB9001B－2009质量管理体系证书，并于2016年通过了武器装备承制单位资格审查的现场审查工作。公司发展目标是成为能在军、民用电子系统、工业控制领域、智能测试系统和通信领域内具有竞争力的知识密集型高科技企业。

旭彤电子（NQ：839482）主要产品分为：

?传感器系列产品，是公司主导产品，主要包括二维力敏传感器、高精度线位移传感器、角位移传感器、剪切力传感器、滚轮传感器、二维指控位移传感器、显示模块等。

二维力敏传感器是重要的人机闭环器件，作为良好的人机操纵介质，在大型机械操控、飞行操控、各类车辆操控、远端操控、游戏操控、武器系统操控等方面有广泛的应用。

传感器根据输入物理量的不同，分为力敏、光敏、电压敏、热敏、气敏、磁敏和湿敏 7 大类传感器。力敏传感器是对众多基于测力需求的多种原理传感器的总称，包括电阻应变式、电容式、压阻式、压电式传感器等。

力敏传感器是工业实践中最为常用的一种传感器，广泛应用于各种工业自控环境，涉及石油化工、航空航天、军工、水利水电、铁路交通、智能建筑、电力、船舶等众多行业。根据统计，力敏传感器（包括压力、位移、角速度传感器等）是使用最多的传感器之一，其中压力传感器占所有传感器的比例已达到 19％。

公司的竞争对手有中航电测（300114）、美国 Vishay 测量、德国 HBM 、柯力传感（SH：603662）、华兰海（NQ：837228）、日本 NMB 、梅特勒－托利多（NYSE：MTD）、广州电测仪器厂、德国 Flintec 、宁波博达电气等。

?嵌入式产品，主要产品有一体化无刷机控制器、多功能信息铰链模块、显控存储盒、多路功率驱动模块、信息交联转换盒、飞行模拟器、机载电源监控系统等，基于嵌入式的DSP、FPGA、微机电等技术开发与研制。

无刷直流电机控制器，通过 DSP 技术、CPLD 可编程逻辑器件应用实现，其控制功能强，保护功能完善，工作性能稳定，抗干扰能力极强，特别适用于工作环境恶劣的场合。应用于调速驱动场合。该产品体积小，重量轻，可以安装在电机内部。

自动再生式环境控制组件，可在不破坏仪器本体密封 性 及 不 拆 卸 的 情 况下，自动再生地实现仪器内部的除潮、保持干燥、增压等功能。应用于航空航天类电子仪器和光学仪器或设备的封闭舱内，如飞行器、卫星设备等。

多功能信息铰链模块，FPGA 技术，主要用于 429总线、1553B 总线、422总线等不同总线之间的信息交联功能。可通过软件配置，完成任意总线之间的协议转换。应用于航空航天等

领域中，主要解决通信接口不同的设备之间的信息交换问题。

?通用测试平台系列，有飞控设备测试系统、大功率电源检测设备、力敏传感器测试设备、温控线路与马达电源测试设备、章动阻尼器测试设备等。

通用自动化测试平台，应用虚拟仪器技术，基于标准化设计原则，使用统一的开发平台。模拟被测试产品的实际工作环境，如供电、输入激励信号产生、输出信号采集处理、通讯监控、负载加载等，完成对被测产品的全功能测试，测试结束后可以自动完成数据分析并生成测试报表，自动化程度高。应用于航空航天及各类工业制造领域。

可见，公司虽然产品系列多，但都是围绕航空传感器而开发，都应用于航空航天领域。所以，看起来产品很杂，其实是很专注聚焦的。

公司毛利率67．23％，净利率31．02％，非常高。公司的客户是中航飞机起落架有限公司、兰州万里航空机电有限责任公司、中电集团南京第十四研究所、兵器部重庆长安工业（集团）、兵器部重庆望江集团、中航工业贵州华烽电器、中航工业贵阳航空电机、中航工业贵州华阳电工、中航工业直升机设计研究所、中航工业昌河飞机制造公司、中航工业洛阳光电设备研究所、中航工业西安飞行控制研究所等国内大型航空航天集团。从这些可以推测公司产品属于高端产品，技术含量很高。

公司实控人相征：男，1968 年 6 月出生，博士研究生导师，中国国籍，中共党员，无境外居留权。主要从事通信与信息系统方面的教学与科研工作，先后主持包括武器装备型号预研、航空基金、重点型号配套等项目 12 项，参与国家自然科学基金项目 1 项，近 5 年来在国内外期刊和重要国际会议上发表论文 11篇，其中 SCI 检索 2 篇、EI 检索 6 篇，担任多个国际学术期刊和重要学术会议的审稿人，已申请并获得受理国家发明专利 7 项。主要工作经历：1990 年 8 月至 2000 年 12 月，任空军工程大学教师；2001年至今，任西安电子科技大学教师；2016 年至今，任西安旭彤电子科技股份有限公司董事长。

可见，公司管理层具有丰富的行业经验和很强的技术研发实力。

不过，航空航天传感器市场空间比较小，公司营收规模多年徘徊在三四千万左右。但公司毛利率和净利率不断提升，说明产品在不断往高端走，因此净利润能够稳定的增长。公司ROE一直在很高的水平。

另外，作为军工企业，公司应收账款很高，经营现金流较差。不过，公司能够每年稳定的分红，而且分红金额不但断提升，说明公司回款情况还不错。

2019年，公司与开特股份（NQ：832978）签署了合作协议，而且开特股份投资入股了公司。开特股份的主要业务是做汽车空调相关传感器等汽车电子。

双方合作目的是旭彤电子拥有军工资质，在传感器应用研发能力、技术储备等方面具有比较优势，开特股份在汽车电子的生产管理、制造能力和市场销售等方面具有比较优势，所以双方可能希望通过合作进入对方领域。

此外，还有技术合作：旭彤电子将激光传感器相关的技术许可给开特股份使用，双方合力拓展高铁等民用市场。也就是说，旭彤电子希望通过开特股份进入汽车电子、高铁等民用领域，开特股份通过旭彤电子进行航空军工领域。双方具体合作情况，目前没有披露，旭彤电子现在是否已经进入汽车电子领域也在年报中没有披露。

旭彤电子目前在基础层，公司2021年前三季度业绩大增，净利润达到了1000万。

公司财务指标已经符合创新标准。

公司目前正在做一轮300多万的定增，加上前两次定增，刚好达到进入创新层需要完成融资1000万的标准。显然，公司计划在明年5月进入创新层。

根据公司股权激励业绩考核标准，预计公司2021年扣非净利润1500万以上，2022年1800万以上。因此，如果业绩如公司预测，那么公司2022年上半年可以进入创新层，有可能在2022年符合北交所IPO标准，在2023年启动IPO。

【特别说明】文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料，本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。