让利1200亿元后 运营商还能再让几个1200亿？

日前，国资委公布的数据显示，去年，中国电信、中国联通、中国移动提前超额完成提速降费专项任务，全年累计让利超过1200亿元。

粗略统计三大运营商2018年前三季度利润仅为1228亿元，也就是说，三大运营商直接将去年一年几乎一半的利润都让利给了消费者。

如此大规模的让利现在已经开始影响整个电信行业的发展。据工信部数据显示，今年前三季度，电信业务总量同比增长139.8％，但收入仅增长3.0％，增幅比去年同期回落4.2％。

从ARPU值上看，三大运营商无论是移动业务还是固网业务APRU都在快速下降。例如，中国移动2018年上半年移动业务ARPU为58.1元，前三季度却降至55.7元，并称下行压力依然较大；宽带业务ARPU为34.3元，对应上半年的数值为35元。

中国电信也遭遇了相似的状况，其三季度末的移动、宽带业务用户数同比均实现增长，但移动业务及宽带业务的ARPU双双同比下滑；中国联通的移动业务及4G用户数同样实现突破，但出账用户ARPU仅为46.8元，同比出现下滑。

为了保住利润，三大运营商已经在“开源节流”方面大下功夫。节流上，就营运费用而言，中国联通的财务费用在今年前三季度出现较大幅度的缩减，仅为14.5亿元，去年同期为47.4亿元。中国电信期内财务成本净额较去年同期下跌18.4％，主要由于公司加大资金集约管控力度、付息债规模下降。中国移动也在推进单位业务成本对标改善，提升资源使用效

开源上，三大运营商还纷纷寻找新的发展方向。如中国联通加快构筑创新产品平台、产品等核心能力，打造区隔于传统业务的体制机制，与混改合作夥伴积极拓展业务和资本层面的合作，推动创新业务发展实现新突破。2018年首三季度，其产业互联网业务收入达到人民币172.49亿元，比去年同期上升35.7％。

中国电信则充分发挥云网融合优势，加快突破云产品能力，紧抓企业上云的发展机遇，实现政府云服务和重点行业标杆客户项目突破。在物联网方面，中国电信强化集约运营，加快平台能力建设，加强生态合作，在做大连接规模的基础上，向数据运营服务延伸，探索商业模式的创新。在互联网金融方面，坚持差异化发展，以翼支付红包为主要切入点，与基础业务深度融合，并与互联网合作伙伴推广聚合分期模式，有力拉动用户增长，提升用户黏性。

中国移动表示，将进一步深化“四轮驱动”融合发展，加强产品和服务差异化，充分利用资费弹性，激发客户消费需求，力争实现全年收入的平稳增长。

但无论如何开源节流都不能掩盖利润大头的通信业务利润快速下滑所带来的影响，尤其是在5G建设周期开启的情况下，根据相关机构测算5G建网资金需求在万亿元级别。

按照这样的让利幅度，运营商基本难以依靠自有资金来进行5G建设了。不久前，中国证监会刚刚核准联通运营公司向合格投资者公开发行面值总额不超过500亿元的公司债券，来应对5G建设压力。

在运营商增量不增收的现在，也许联通的发行债券建设5G仅仅只是开始，未来，电信、移动也有可能出现借债建设5G的情况。

（作者：张海龙）