中际旭创：800G 光模块已向海外客户送测 ，CPO 处于技术预研阶段

2020 年，中际旭创实现营业收入70．50 亿元，同比增长 48．17％；实现营业利润 9．90 亿元，同比增长 71．73％；归属于上市公司股东的净利润 8．66 亿元，同比增长 68．55％。

2020 年 9 月中际旭创实行了第二期股权激励计划，主要针对中层管理团队及核心技术研发人员，带来了由于确认股权激励成本的增加，故2021第一季度，同比上期增长 11％，实现营业收入 14．7 亿元，另一方面公司也在持续进行研发投入，所以研发费用也有所增长，因此一季度在相对收入略增的情况下，净利润有所下滑。2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润为 1．33 亿元，较去年同期下跌 13％。

中际旭创股份有限公司（简称“中际旭创”或“公司”）近日举办投资者关系活动，对公司2020 年年度及 2021 年一季度的生产经营情况作介绍回应。

中际旭创副总裁兼董事会秘书王军从经营概况、财务数据等方面回顾了中际旭创过去一年的努力与成果。

他表示，2020年，公司在数通和电信市场都保持了较快的增长。其中，100G和400G产品是公司的主力出货产品，收入贡献较大；25G前传、50G中传和200G回传等5G产品出货量也在稳步增长。

2020年数通市场的 400G 产品在海外出货比较大，中际旭创 400G 产品出货量行业领先，占据较高市场份额。目前海外重点客户的 400G 产品需求与订单正在持续增长，有望自二季度起进一步为公司带来营收和业绩。

但基于目前具备批量交付 400G 产品能力的供应商较少，且芯片资源紧缺，400G 产品价格下降的幅度会有所放缓。未来随着公司采购成本的下降及良率的提升，400G 产品毛利率有望随着出货规模的扩大而进一步提升。

毫无疑问，未来硅光如果成为 400G 的主流技术，硅光光模块除了需具备一定的封装技术，还要拥有自己的硅光芯片，才算掌握了核心竞争力。中际旭创表示一直在研发方面加大投入，加快新产品与新技术的开发和市场化进度，在硅光方面也取得新的进展。预计明年公司将推出硅光产品。同时中际旭创还表示，400G 产品是中际旭创的高端产品，产品毛利率高于公司的综合毛利率水平。

而100G CWDM4 作为公司的成熟产品，具有较高的竞争优势，目前价格下降的幅度已放缓。

同时，中际旭创透露，公司目前对于 CPO 处于技术预研阶段。行业客户当前和未来数年的需求依然是以可插拔模式的光模块为主。

被问及， 公司是否存在芯片缺货严重，或者芯片价格上涨的情况。中际旭创回答，芯片等原材料备货充足，且由于公司采购规模较大，核心芯片价格不增反降。目前公司的芯片供应能够满足生产需要，保障公司良好的交付能力。

因为来自于北美重点客户 400G 及 200G 产品的需求及订单目前正在持续增长，中际旭创表示公司未来高端产品的占比会越来越大，将在公司的营业收入比重中占据重要位置。

今年整体预测 5G的基站建设数量及资本开支与去年持平，且下半年 5G的建设及销售会逐步恢复。但是由于 5G产品在公司的销售额里占比不高，故 5G市场的波动对公司的财务指标没有太大的影响。

在数通市场方面，因为公司有较大的规模优势，所以还是会积极去参与国内市场；在电信市场方面，除了收购储翰科技进入接入网细分市场外，公司还开发了一些中长距的高毛利的传输产品，比如相干光模块，目前已经有一定的销售且市场进展不错，未来相干产品将进一步推向国内和国际市场。

据中际旭创透露，公司不认为今年北美重点客户的资本开支会有所下滑，甚至认为总体来说还会有进一步增长。因为光模块采购额不会占到客户资本开支很大一部分，尤其是在 200G 和 400G 高端光模块产品方面的需求仍较为强劲。

公司硅光产品的进展

公司早在数年前便开始研发硅光芯片，并在 OFC 2019 展会上首次展示了基于硅光子技术的 400G QSFP－DD DR4 DEMO 产品。公司的硅光芯片在研发过程中性能得到了持续提升，且搭载自研硅光芯片的硅光 400G DR4 已进入送测阶段，有望跟上客户的需求节奏。 在相干产品方面，100G 和 200G 相干光模块已实现销售，并呈逐步增长态势，400G ZR 相干产品已开始小批量供货。公司 800G光模块已向海外客户送测，预计明年 800G 产品有望被海外客户批量采购。

2020 年 100G 和 400G 产品是公司的主力产品，营收贡献也最多。2021 年 400G 出货量将会有更多的增长，此外 200G 也从二季度起开始上量，因此公司的高端产品占比将在今年进一步增加，产品结构将更加优化。

中际旭创自 2012 年以来一直与海外客户的供应关系保持稳定，公司未来也将继续坚持以服务客户为核心，巩固并确保对重点客户技术迭代的支持和大批量交付能力。此外，中际旭创还透露了目前公司产品收入绝大多数来源于数通市场，其余为电信产品收入（其中包括了储翰科技的并表收入）。