Rivian千亿市值神话：市场不想错过下一个特斯拉

美国电动汽车初创公司Rivian在11月10日高调登陆纳斯达克，上市仅仅两天，其市值就迅速超越了福特和通用等一众老牌车企。虽然近几日股价有所回调，但Rivian市值依然站在1000亿美元上方，要知道，Rivian目前获取的收入仍非常有限，却创造了足以载入史册的市值神话。

作为全球第四大车企的Rivian，从9月才开始交付首批车辆，共10辆；截止10月底，总共交付156辆。对，你没看错，就这么点，但这家公司市值已达千亿美元之巨。

想必很多人会困惑，这家公司究竟有什么独特之处，能赢得广大投资者的热捧。

市场在寻找下一个特斯拉

今年1月融资时，市场对Rivian的估值仅为276亿美元，此后一路上涨，最高时达到了800亿美元。

在上市前夕，Rivian数次调整了新股发行指导价，最初的指导价格区间为每股52至62美元，随后上调为每股72美元至74美元。到了正式IPO之时，Rivian将发行价定为每股78美元，共发行1.35亿股股票，筹资近120亿美元，公司估值达770亿美元。

（Rivian正式IPO之夜）

尽管低于此前预估的800亿美元，但Rivian依然创造了今年全球规模最大的IPO，同时也是美国证交所史上第六大IPO。

在正式上市后的前5个交易日，Rivian的股价累计上涨了117%，市值一度超过近90%的标普500指数成分股公司，包括高盛、波音和星巴克等传统大公司。Rivian周二收报119.85美元，市值1022亿美元。

Rivian在业内更是大杀四方，市值一度挤掉德国大众，位列全球第三大车企，仅次于特斯拉和丰田汽车。而此时Rivian尚未实现大规模量产。相比之下，特斯拉2020年交付了约50万辆电动车，而丰田2020财年更是销售了近1千万辆汽车。

作为一家刚上市的电动车初创公司，Rivian的市值却足以比肩业内龙头，这一现象堪称奇迹。

有分析指出，近几周，散户对电动汽车股的兴趣明显增加，有大量投资者渴望进入电动车领域，而特斯拉近期股价的波动成为了Rivian的福音。华尔街的主流看法是，Rivian的增长潜力要比特斯拉大得多。

Wedbush汽车和科技分析师称，投资者对这些电动车公司的故事有着巨大的兴趣，特斯拉此前市值突破1万亿美元，改变了电动车领域的估值模式。

宏观背景也有利于电动车行业，美国总统拜登上周签署了1.2万亿美元的基础设施方法案，其中包括75亿美元用于建设40万个充电站。

业内人士认为，拜登政府的投资将对美国电动车充电站发展产生重大影响，但就规模而言并不夸张，因为这种规模的投资仍无法适应电动车的快速增长，这意味着需要市政、公用事业和私人投资的额外支持来填补缺口。

数据研究公司IHS Markit预测，到2026年，美国的电动车数量将从2020年末的150万辆大幅增加至930万辆。

Rivian选对了方向？

尽管今年才名声大噪，但Rivian的起步时间并没有比特斯拉晚太多。

2009年，Rivian创始人兼首席执行官R.J. Scaringe从麻省理工大学获得机械工程博士学位后，创立了Mainstream Motors，并在两年后将其改名为Rivian。而马斯克在2008年正式成为特斯拉CEO。

Rivian得名于佛罗里达州的印第安河(Indian River)，Scaringe在那附近长大成人。

（Rivian创始人兼首席执行官R.J. Scaringe）

从创业时间点来看，这并非一个好的选择，金融危机让资本市场不安。而当时通用汽车和克莱斯勒的破产对汽车初创企业来说更不是好兆头。

Scaringe的家人和朋友提供了最初的创业资本，他本人及其父亲都向银行申请了贷款来筹集资金。

和绝大多数创业公司一样，Rivian的起步并不顺利，Scaringe和一个小团队耗时两年半之久，设计了一款省油的跑车，但最终在2011年决定放弃这项计划。Scaringe对此评价道：“在我内心深处，我意识到自己没能回答一个根本问题，那就是这个世界为什么需要Rivian的成功。”

那是一个痛苦的时刻，据Rivian高级设计师Roman Mistiuk回忆，团队一度连续工作了四个晚上，当终于造出原型车时，Scaringe却对员工宣布：“我们要换车。”

Scaringe随后将公司搬到了举世闻名的“汽车城”底特律，由于资金有限，Scaringe和员工一起住在底特律郊区的一栋房子里。

艰苦的环境并未阻挡Scaringe和团队的创业激情，除了睡觉，他们白天黑夜都在谈论汽车。

Scaringe坦承，尽管自己对创业始终充满信心，但这并不意味着他一直都知道该怎么做。

来自沙特和日本的早期投资者为Rivian开发电动车提供了道路，Scaringe最终选择将公司产品方向定为皮卡和SUV。Scaringe喜欢户外运动和山地自行车，因此他希望自己的车能够越野，R1T电动皮卡和R1S 电动SUV应运而生。

（R1T 电动皮卡）

（R1S 电动SUV）

有汽车市场专家评价道，瞄准美国的高级皮卡和SUV市场是一个明智选择，这才是美国人真正想买的车，而不是紧凑型车或中型轿车，并且利润率也更高了，尤其是豪华车型。

皮卡和SUV一直是美国消费者最钟爱的车型，汽车销售跟踪网站GCBC的数据显示，SUV占据了美国一半的市场份额，皮卡的市场份额则占20%。

当然，也有分析师不看好Rivian的电动皮卡，理由是：并非真正的工作用车，它们虽然功能强大，但仅限于娱乐用途。

强大的盟友

除了正确的赛道外，Rivian的部分价值来自于背后强大的支持者，电商巨头亚马逊已经向这家电动车初创公司投资了超过10亿美元，并一次性订购了10万辆电动送货卡车。

亚马逊正在打造自己的分销网络，需要一支庞大的运输车队，而Rivian可以帮助其业务减少碳足迹。

传统车企豪强福特汽车为Rivian提供了8亿美元的资金。对福特而言，投资Rivian是一种出圈之举，希望从初创企业那里获得新的想法。福特和其他传统车企正竞相为电气化的未来做准备。

除了直接投资外，福特最初还计划和Rivian合作开发电动汽车，不过两家公司如今已决定终止合作，继续进行各自的造车计划，但福特的投资仍然没有撤走。

有了如此强大的盟友，投资者热捧Rivian还算是有道理的。虽然Rivian因缺乏收入而受到质疑，但在其他领域，并非没有成功的先例。

社交媒体Instagram以10亿美元的价格卖给Facebook时，Instagram还没有任何收入，而现在Instagram已成为美国社交媒体巨头。

据媒体报道称，通用汽车此前也曾试图参与投资，但其所要求的控制权和排他性超出了公司创始人Scaringe的承受范围，最终只能作罢。Scaringe曾明确表示，他要牢牢把握住Rivian的控制权。

正如马斯克对特斯拉有着绝对的掌控权一样，Scaringe也是一个控制狂，从浴室瓷砖的颜色到装配厂的配色，他对Rivian的一切事物都要亲自把关。而Rivian的员工也对Scaringe有着近乎狂热的崇拜，设计师称赞他精致的设计感，品牌专家折服于他的营销技巧。

Rivian的坚实基础

尽管电动汽车行业已经发展壮大，但电动皮卡仍然处于起步阶段。人们通常很难将电动车和象征着牛仔文化的皮卡联系在一起，Scaringe对这类观点不屑一顾。“普通大众有很多误解——电动车不能越野、不能拖拽，卡车买家不想要环保的汽车。这些看法从根本上就是错误的，电气化和技术可以创造出一辆驾驶起来非常有趣的卡车。”

事实上，在日益严格的减排压力之下，越来越多的汽车制造商将目光投向电动皮卡。

除了特斯拉和Rivian，Lordstown和Nikola等电动车新贵同样瞄准了这一领域。此外，福特和通用等传统车企也推出了各自的电动皮卡。

面对堪称强敌环伺的局面，Rivian想杀出重围虽并非易事，但其也有自己的优势。

（Rivian硅谷总部）

Rivian拥有一个正在运作的工厂和市场上第一批批量生产的电动卡车，这是一个里程碑式的成就，超过了特斯拉和福特等一众竞争对手。

和特斯拉Cybertruck超过120万的订单量相比，Rivian目前仅仅不到6万的外部订单量多少有些杯水车薪，但为未来的增长和稳定提供了坚实的基础。

另一方面，Cybertruck的量产时间一再被推迟。马斯克此前表示，Cybertruck将于2022年末投产，预计2023年实现量产。

相比之下，Rivian至少已经在数月前交付了一批电动车，尽管主要是给自己的员工。据悉，到今年年底，Rivian在伊利诺斯州的Normal工厂将累计生产1200辆左右电动车，而至2023年底，有望实现15万辆的年产量。

据媒体报道，Rivian正就在美国建立第二个工厂而谈判，可能会选择乔治亚州。

结语

Rivian市值高歌猛进之时也引来许多批评，有分析师警告称，这是泡沫正在悄悄回到市场的又一个迹象。

在反对者看来，市场对Rivian的估值存在问题。他们的理由是，特斯拉让许多投资者赚了大钱，所以现在每个人都想参与电动车领域的下一个明星企业，但不幸的是，像特斯拉这样的公司并不经常出现。

然而，外界的批评可能不会影响到Scaringe。

作为Rivian的掌舵者，Scaringe表示，他受到了美国攀岩大师亚历克斯·霍诺德（Alex Honnold）的鼓舞。在Scaringe办公室的墙上，有一张纪录片《徒手攀岩》（Free Solo）的海报，该片记录了霍诺德无辅助徒手攻克美国约塞米蒂国家公园3000英尺高的酋长岩（El Capitan）的全过程。

(纪录片《徒手攀岩》）

Scaringe说：“当你看不到前进的道路时，你所能做的就是攀登眼前无限陡峭的山峰。”