摆脱乐视实现亏转盈 信利年内在深IPO

虽然，信利国际去年的收入和净利润同2016年相比有所下跌，未能符合2017年预期的收益增长，但它已跳出乐视深坑，去年还是处于赚钱状态。

跳出乐视深坑 去年实现净利润0．63亿港元

3月24日，信利国际发布的财报显示，2017年信利国际实现营收207．33亿港元，同比2016年的221亿港元减少13亿港元下滑了6．1％，实现净利润0．63亿港元，同比2016年的5．82亿港元大幅减少约89．2％。

信利方表示，2017年收入下跌主要原因是中国智能手机出货量较2016年有所下降，受大环境影响，信利中国智能手机客户相应减少销售订单，以至智能手机相关产品收入下跌。

对于净利润的快速下跌，信利国际在其年报中直言，2017年一名主要客户乐视移动智能信息技术有限公司计提一次性特定重大呆坏账拨备（扣除信用保险赔偿后净额约为4．14亿港元），因此去年净利润大幅减少。

当然，除了乐视外，联营公司惠州厂房与2017年仍产生经营亏损。查阅发现，2017年联营公司亏损约3．72亿港元，和2016年相比，去年联营公司多亏损了0．04亿港元。不过，信利管理层预期惠州厂房的经营业绩将于2018年大幅改善。

仔细查阅信利国际去年的业务收入发现，液晶体显示器产品去年全年收入150．83亿港元，占其2017年总收入的73％；信利国际电子消费产品（摄像头模组、指纹识别产品及印刷电路板销售等其他业务）去年全年营收56．5亿港元，占总收入的27％，由此可见，去年信利液晶显示器业务是其最重要的核心业务。

不过，2017年，虽然说其最大的主营业务仍是液晶显示器产品，但其电子消费产品的营收却出现了较大的涨幅，经过计算，去年该业务的涨幅一度增长了162．23％。

从获得的数据来看，信利国际非手机类产品，如车载、工控、IOT进入快速成长期，虽然说信利双摄布局较同行业相对滞后，但去年其智能手机类产品摄像头模组同样进入快速成长期。

据旭日大数据内容显示，去年其摄像头模组总出货量约至149．63KK，去年1—2月份，其月平均出货量约为11．28KK，3—4月出货量现明显下滑，5月份其出货量又出现较为明显的增幅、当月增幅高达55．56％。

笔者观察到，去年11、12月份，信利的摄像头模组出货量也出现了小幅度的下滑。笔者获悉，去年11月份信利参与vivo旗舰机型X20项目实现首次量产，尽管其量产时间较落后于同行，但首次量产即参与旗舰机型，也为其踏入中高端市场奠定了基础。

去年，信利国际的业绩表现虽然与预期存在较大差异，但在一年时间内跳出乐视深坑也足以见证其业绩动能。

不过，好在信利国际获得保险公司1．40亿元的巨额申索，并协助信利于去年年底收到项赔款，要不然，去年信利国际便难逃亏损的“厄运”。

对于此，信利国际在其年报中专门陈述称，非常感谢其信用保险合作伙伴，尤其是中国出口信用保险公司。

信利光电年内有望IPO

原本计划借壳上市的信利光电，在历经几次借壳上市计划失利后，信利光电去年决定重启IPO。

2016年3月17日向证监会报送了申请IPO的资料，并且于2017年12月19日更新了预披露信息。

根据资料显示，信利光电主要用于建设生物识别系统、车载集成触控模组、光电研发中心建设、用于移动终端的MEMS微机电器件、汽车驾驶智能辅助系统、2．5D强 化保护玻璃、曲面触控屏和3D强化保护玻璃等8个募投项目。

2017年信利的业绩对于信利光电而言非常重要，而从其披露的2017年业绩报告来看，其全资子公司信利光电IPO有望实现，因为去年信利光电的净利润为正数。

从信利主营业务的地区来看，信利国际的的主要收入位于惠州联营和信利汕尾这两个地区。去年联营亏损3．72亿港元，乐视坏账高达4．14亿港元，外加去年净利润0．63亿元，上述数据意味着，去年信利汕尾一定赚了。

那么信利光电近期利润情况又如何呢？2014年度、2015年度、2016年度，信利光电营业利润分别为8．93亿元、5．17亿元、6．1亿元，净利润分别为7．70亿元、4．64亿元、5．24亿元。

由此可以看出，2018年，信利光电的IPO之路有望实现，而在公告中，信利国际表示，信利已于2017年11月24日举行股东特别大会，成功获股东批准关于将其非全资附属公司信利光电股份有限公司（信利汕尾）分拆的建议。

并批准透过发行及发售60，000，001股至80，000，000股信利汕尾新股份将信利汕尾之股份于深圳证券交易所独立上市（建议分拆）。管理层预期可于二零一八年内完成此次分拆。

笔者获悉，信利设于汕尾的第五代TFT－LCD生产厂房已经于2017年底建成，并于2018年1月进入试产期，预计该第五代TFT－LCD生产厂房可于2018年下半年量产，未来信利的爆发力还将进一步释放，当然并不仅限于液晶显示领域，在摄像头市场，它不仅成功进入一线品牌供应链，在3D感测模组领域也是早早便有布局。

据悉，早在2015年，信利与高通、Himax着手3D结构光方案开发合作，目前已进入样品调试阶段。

从目前的市场情况来看，3D感测将于2019年逐步规模化，倘若信利与高通的合作顺利推进，则有望享受3D感测模组行业爆发性成长机会，而双摄、3D摄像头模组价格显著高于单摄，基于此，2018年信利摄像头模组业务或将迎来增长拐点，并有望因此迈入量价齐升的中高速成长阶段。