面板过剩利润微薄 京东方对韩OLED技术追赶难

对于首次挤下乐金显示器（LGD）夺得上半年面板出货龙头的京东方来说，也有自己的烦恼。据京东方此前披露的半年报显示，其扣非净利润为9．79亿元，下滑超七成。与此同时，在资本市场上，京东方市值在8个月内蒸发了800多亿元，股价跌幅超过40％。曾经作为资本市场宠儿的京东方，在2018年年初时市值一度达到了2000亿元，而截至9月12日收盘，其股价为3．23元，总市值仅剩1127亿元。

市值下降总与业绩息息相关，面对业绩与市值的双双下降，京东方给出的解释是显示器市场整体增长低于预期，供过于求，市场价格一路下行所致。目前，五大主流市场处于基本饱和状态，增长空间有限。

由此可见，面板产能实际是过剩的。但就在这样的形势下，全球面板产能依然在持续增长当中，至少在今明两年，依然会有不少产线投入到实际生产中。

据WitsView公布的数据显示，今年上半年，京东方的面板出货量同比增长31．4％，首次超过面板巨头LGD成为全球最大的面板供应商。而京东方能取得如此成绩与它去年底投产的10．5代线有关，这条生产线到今年二季度达到了预期产能，令其大尺寸电视面板产能环比增长近四倍，最终助京东方在今年上半年击败LGD。据悉，京东方第二条10．5代线也正在加紧建设当中，这将进一步提升其面板产能优势。

与此同时，国内第二大面板供应商华星光电也正加紧建设其首条11代线，预计明年投产，其第二条11代线也已规划建设。在收购夏普之后，中国台湾的鸿海也拥有了夏普的一条10代面板生产线，当下也正在中国广州建设一条10．5代线。目前，多个面板生产企业同时建设先进的10．5／11代线，无疑将加剧面板的产能过剩问题，这必将导致业界担忧的从去年下半年开始的全球面板价格下降的局面延续，甚至进一步恶化，明后年液晶面板很可能还会处于一个投产量的高峰期。

除液晶面板本身的产能过剩外，OLED在多个领域对LCD面板的取代，也是加剧LCD面板产能过剩的重要原因。

近日，据韩媒报道，LGD总部出现了一幕高管当着千名员工的面，带着护目镜狂砸LCD面板的情景。据称，该高管在现场表明其转型OLED工厂的决心，从中也可看出LGD对OLED技术的无比看好。面对先进厂商的转型及市场对OLED需求的增长，京东方也在对OLED布局。去年底，其第一条针对智能手机等领域的中小尺寸OLED面板生产线已投产，其第二条中小尺寸OLED面板生产线也在快速建设当中，第二条10．5代线也为电视用OLED面板进行了技术储备。

不过，事情往往并不尽如人意，京东方第二条10．5代线投资规模达到了460亿元，第二条中小尺寸OLED面板生产线投资也达到465亿元，两条生产线合计投资超过900亿。然而，在业绩最好的2017年，净利润也不过是75．68亿元，京东方会不会再次回到以往那种不断亏损、不断融资的局面令人担忧。而且，光是依靠融资也将面临难题，如今资本市场相当低迷，并不利于它在资本市场筹集资金。

传统LCD面板价格依然在不断下降，且需求饱和，薄利多销并未换来利润的增长。这种背景下，新建的面板产线显然难以助京东方再度实现利润大幅增长，而在OLED面板技术的竞争上，韩国两大面板企业三星和LGD占有明显的领先优势，作为后来者的京东方只有不断加大投资，才能在OLED面板技术上实现快速追赶，但当前的局面似乎是难以实现的。同时，为了抵御面板价格波动带来的风险，京东方也在采取多元化发展策略，这必然会进一步挤压其未来在OLED技术发展上所投入的资金，更不利于对韩国OLED技术实现追赶甚至超越。

（作者：王振鹏）