登陆科创板近两年，光峰科技估值逻辑悄然重塑？

《科创板日报》(特约记者 莫洁)讯,两年,对一家科创板上市公司意味着什么?

近日,光峰科技(688007．SH)创始人、董事长李屹在接受《科创板日报》采访时谈到,上市后几乎每年一“大考”。

2019年,台达电子起诉光峰科技专利侵权,公司面临了科创板“专利第一案”,直至今年6月,以对方撤诉,光峰科技胜诉告终。

2020年上半年,受疫情影响,全国电影院线几乎停摆,光峰科技影院激光光源租赁服务业务受到波及,经营受到极大挑战。

“但是关关难过关关过,所幸光峰是技术驱动的长期主义者,有内生的护城河。”李屹表示。

两年前,光峰科技以ALPD技术亮相春晚、点亮故宫,两年后,又推出激光显示大屏看欧洲杯,与空客合作探索航空应用可能性,甚至“不知天高地厚”的计划用激光“打云”(小K注:即将激光打到云上)。

李屹笑称,“当时上市挑选股票代码,我们开玩笑说可以选688888,但后来想想公司是搞高科技的,以前看过很多英国007的电影,其中有很多魔幻的高科技展现。光峰希望用高科技来改善人们的生活。007,会有无限种可能性。”

两年,估值逻辑悄然重塑?

2019年7月22日,光峰科技作为首批25家公司之一在科创板上市,并在上市一周年后首批入选“科创50指数”,转瞬两周年将至。

登陆科创板近两年,给光峰科技带来了什么?

光峰科技创始人、董事长李屹在接受《科创板日报》记者采访时谈到,科技创新最重要的是人才和资金的投入。在科创板上市,首先光峰科技得以通过IPO募集资金投入更多的产品研发,给了技术创新、迭代很大助力;同时,上市后公司已借助资本市场推出了两期股权激励,保证了核心技术团队和技术开发的稳定性和持续性。

“以上变化,帮助光峰建立了超强的发展韧性,这点在2020年面临新冠疫情挑战时体现的比较明显。当B端业务受阻时,我们同时发现了宅经济下家用大屏显示的机会,并且有足够的技术储备和人才队伍支撑,去迅速调整业务结构,发展C端业务。而在C端业务放量后,快速建立了一条新的成长曲线,也让市场对我们有了新的估值逻辑。”

李屹口中的“新成长曲线”,在光峰科技2021年半年度业绩预告中可以窥见。据披露,公司预计今年1-6月实现归母净利润1．20亿至1．31亿元,与上年同期相比增长738．78%到817．42%。

公司方面表示,2021年上半年归母净利超预期增长主要是营业收入增加及产品毛利率提升,得益于公司业务结构优化初显成效以及影院业务的恢复。

可以看到,光峰科技C端业务自2020年已快速放量。2020年年报显示,公司家用业务实现收入10．65亿,同比增长60．88%;占总营收比重为54．65%,较2019年提升21．20个百分点。

根据奥维云网数据,2015-2020年激光电视的复合增长率高达213．8%,远超整体处于发展平台期的中国电视市场大盘,以及同时代的其他新型显示技术市场走势。

洛图科技发布的《2021中国激光电视发展报告》还显示,2021年一季度,激光电视出货4．7万台,与上年同期比增长54%;与常态年份2019年一季度比增长21%。2021全年预计出货接近40万台,同比增长超80%。激光电视未来3年市场需求超100万台。

国信证券研报认为,从成长空间来看,C端方面,激光投影差异化优势显著,成长性强,未来五年内激光电视和激光微投有望分别达到80亿以上的规模,长期稳态下预计合计规模或可超千亿。

资本市场的嗅觉异常敏锐。

据悉,今年以来,光峰科技共计接待调研约100场,覆盖人次超1000人,其中包括众多知名公募和险资和国际投资机构。期间公司还获得中信建投、国信证券、中泰证券等券商深度研报首次覆盖。

同时,《科创板日报》记者注意到,上半年光峰科技股价涨幅126%,在312家科创板上市公司的半年区间涨幅排行榜中居第12位(小K注:含新股),同时大幅跑赢科创50指数等大市涨幅。截至目前,公司总市值为165亿元(小K注:6个月前数据为80余亿元)。

“目前来看光峰的市值体量不是很大,但从投资的价值来看空间还很大,因为光峰的技术创新与商业化有较好的结合。”李屹表示。

据悉,在战略上,2021年光峰科技还将继续调整公司业务结构,持续推动C端家用业务发展。

激光显示生态“卖铲人”的无限可能

激光显示凭借其高性价比、高便携性、高动态范围、宽色域、高亮度的优势,依托可大可小、可分可合的显示性能,结合超短焦和抗光幕,被认为是继LCD和OLED以后的新一代显示技术,从中长期看更是能用在全息显示、光场显示上。

而光峰科技首创ALPD?激光显示技术,创造性的将半导体照明与稀土两大行业优势结合起来,能够在微小的体积下输出高质量高亮度的光,被指最有可能成为下一代以AR为代表的移动显示技术的核心技术,市场潜力巨大。

更“难得”的是,公司完全聚焦在激光显示赛道,在A股具有稀缺性甚至唯一性。

但颠覆性技术如何走向商业化,一直是难题。

李屹说,上市不是吹风机(小K注:把公司吹得比较飘),而是称重机,关键是把公司变成金子。上市后光峰非常清醒,一方面注重技术升级,另一方面加快做大市场规模,不仅把产品做好,还要把产业化和商业化做好。

两年来,作为激光显示核心器件供应商,光峰致力于向行业下游各龙头企业销售激光光源、光机、屏幕等核心器件,充当“卖铲人”,并通过科技创新不断产生新的应用,构建行业生态。

据悉,今年4月,当贝推出的激光智能微投X3、惠普推出的BP系列激光电视,用的都是光峰科技的ALPD激光光源。

李屹透露,两年来,到光峰调研的机构普遍会有类似感慨——光峰原来不是一个先进制造企业,而是一个通过技术创新产生一个又一个新的应用场景的公司。

他指出,“不管是B端的影院业务、工程商教业务,还是C端的激光电视、智能微投,这些都是激光显示的应用场景。今年5月,公司还和空客建立了战略合作关系,基于公司核心技术及解决方案,探索不同的航空应用可能性。未来,光峰仍将不断去拓展更多更新的应用场景。”

与此同时,国内激光显示行业正在蓬勃发展——中国企业牵头制订了激光显示的国际标准,中国在激光显示领域的专利申请量全球第一,激光显示的核心器件国产化进程也正在加快,从整机、光源、模组、器件到材料等全链条。

包括光峰在内,国内进入激光赛道的玩家正在变多,激光显示产线开始遍布全国,包括激光电视、激光教育投影、激光数字电影放映机、激光工程投影机、激光车载显示器等激光显示产品。以激光电视为例,除了2013年率先推出激光电视的光峰科技,现已有海信、长虹甚至三星等数十家企业纷纷入局。

激光显示下一程:“更亮、更小、可移动”

作为行业标杆,下一程激光行业显示将走向哪里,光峰给出了自己的答案。

李屹向《科创板日报》记者透露,未来光峰科技计划推出ALPD5．0技术,届时激光的半导体属性将充分展示出来,实现激光和视频内容的互动,甚至有影响内容制版的标准的可能。

正在同步研发的ALPD6．0,目标是在成本或者性能上对目前技术重点突破,能够大大拓展激光显示应用领域。

“5．0会的发展方向是在现有基础上做高颜色色域和对比度,市场对显示的要求是无止境的。6．0是小型化,能放在口袋里,使用电池,并且还要更省电。”李屹说。

李屹认为,大疆无人机酷炫的主因是使用了电池,可以在天上飞,为用户带来全新的体验。他透露,光峰想做手机伴侣,使用电池,能移动,功耗小,符合碳中和标准,还要便宜。

“光峰的战略很清晰,就是用电池,我们看到未来非常大的发展方向,就是激光可以做得既亮又小又省电,这是有真实的应用场景的。其他电视做得再好、再便宜,都与光峰没有直接竞争关系,你能把40吋的电视放在口袋吗?这就是我们在技术上想提升的,也希望在不远的将来把产品给到服务商。”

据悉,截至目前光峰科技已形成从关键系统架构、核心器件到关键算法的激光显示全技术链的技术储备和专利布局。截至2020年末,公司已累计在全球范围内获得授权专利1136项,核心专利被同行业巨头如飞利浦、TI、欧司朗,爱普生、NEC等公司先后引证600余次。

但光峰的追求还不止于此。据悉公司已成立AR事业部,探索“AR眼镜”等更多硬核技术,进行下一代技术布局。

来源:科创板日报特约记者 莫洁