稳中求进-埃夫特年报分析

2021年4月23日，埃夫特智能装备股份有限公司发布2020年年度业绩报告。

埃夫特智能装备股份有限公司2020年实现营业总收入11.3亿，同比下降10.6%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润-1.7亿，上年同期为-4268.3万元，亏损幅度扩大。报告期内，公司毛利率为12.3%，同比降低4.8个百分点，净利率为-15%，同比降低10.8个百分点。

（资料来源：埃夫特2020年度业绩报告）

埃夫特的业绩报告与预期相差不大。主要原因为埃夫特海外业务比重较大，从公开资料显示2019年埃夫特海外营收占比63%，在2020年疫情影响下，埃夫特境外集成项目均出现周期性停工或延期，导致整体产能和效率下降。因此全年收入受到不小的影响，在此期间固定成本的增加也导致亏损幅度增加拖累了2020年业绩。

（资料来源：埃夫特历年业绩年报整理）

国内业务在一季度受影响较大，随着国内3月下旬疫情得到有效控制，国内业务逐步恢复正常，第二季度营收开始回升。下半年海外疫情逐步缓解，公司营收恢复到较为平稳的状态。

（资料来源：埃夫特2020年度业绩报告）

从业务结构来看，“系统集成”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“系统集成”营业收入为9亿，营收占比为80.8%，毛利率为9.4%。

（资料来源：2020年度业绩报告整理）

目前埃夫特整机业务和集成业务比例大约为 1:4，未来集成业务增速最快的会是共享工厂业务，随着整机业务发展，整机比例也会呈提升趋势。今年预计整机业务的增速相对比较快，集成业务重点则会是将其中相对标准的作业工序不断标准化、模块化，形成共享工厂的基础，即系统集成业务会有一部分转化为共享工厂业务。传统的系统集成业务是项目制业务，其标准化程度不高且管理成本高昂，资金占用较严重。系统集成中的标准业务会形成共享工厂业务基础，其他系统集成业务会更强调客户质量，更体现产品核心竞争力。

共享工厂的场景复制埃夫特选定的主要赛道是家具喷涂行业，选择喷涂行业一是聚焦资源，二是埃夫特在喷涂行业有多年的经验数据积累，三是家具行业制造链条短。在家居喷涂行业打开局面后，下一步可能是金属打磨、抛光领域。

（图片来源：企业供图）

埃夫特是国内工业机器人第一梯队企业，主营业务为工业机器人核心零部件、整机、系统集成解决方案。埃夫特采用自主研发与海外并购双轮驱动战略实现了从机器人核心零部件到机器人整机再到机器人高端系统集成领域的全产业链协同发展的格局。埃夫特先后收购智能喷涂机器人和智能喷涂解决方案提供商意大利 CMA、智能抛光打磨及金属加工解决方案提供商意大利EVOLUT、汽车行业柔性焊装系统提供商意大利WFC并战略参股运动控制系统提供商意大利ROBOX，通过消化吸收海外技术，形成了机器人智能喷涂、机器人智能表面处理、机器人智能焊接等技术，并基于智能喷涂技术建成了第一个共享喷涂中心。

随着机器人在通用行业的推广和使用，埃夫特在战略优势领域扩大机器人出货量；同时继续推进共享工厂的业务新模式。埃夫特将开辟更多的业务点，提速营收增长。