核心业务强势增长-中大力德2021年一季度报及2020年年报综合分析

宁波中大力德智能传动股份有限公司于上月24日晚间发布2020年年度报告，公司2020年度实现营业收入 7.61亿元，同比增长12.48%；归属于上市公司股东的净利润7023.19万元，同比增长33.76%，扣除非归母净利润为5883万，同比增长26.73%。

（资料来源：中大力德2020年报）

4月29日，中大力德发布2021年第一季度报告。2021年一季度公司实现营业总收入2亿，同比增长70.9%；归母净利润1844.2万，同比增长75.7%。

（资料来源：中大力德2021年一季度报）

无限售条件股持股情况：

（资料来源：中大力德2020年报）

从年报来看，中大力德2020年国内业务收入6.98亿元，同比增长23.64%；国外业务收入0.63亿元，同比下滑43.84%。境外业务下滑明显，主要原因是疫情原因高毛利率的海外订单收到影响，公司海外业务占比从19年的16.53%下降到20年的8.25%。

作为中大力德核心业务的减速电机与减速器业务，减速电机业务实现营收增长，收入5.57亿元，同比增长17.93%，减速器业务营收1.86亿元，与去年基本持平。

受减速器业务毛利率下滑较大的影响，中大力德2020年整体毛利率同比下滑1.81%，为26.88%。

（资料来源：中大力德2020年报）

疫情冲击下，中大力德各事业部继续深化产品精益化生产管理，提升产品生产效能。销售费用率从6.83%下降3.63%，管理费用率从6.16%降低到 5.53%。

同时，中大力德不断加大研发投入，每年研发开拓新产品上百种，结合市场及客户需求研发开模项目产品，加强差异化产品竞争优势。2020年度公司投入研发费用3887.28万元，占营业收入的 5.11%。

中大力德在几年间相继推出微型无刷直流减速电机、精密行星减速器、滚筒电机、RV减速器、谐波减速器、伺服电机、伺服及无刷驱动器等新产品，并形成了减速器+电机+驱动一体化智能执行单元核心零部件的产品架构，实现了产品结构升级。减速电机、精密行星减速器、RV减速器和无刷驱动器产品均已大批量销售；谐波减速器已实现小批量生产，应用于工业机器人领域；400W、750W、1300W系列的伺服电机已完成研发和试用，其他功率的伺服电机及配套驱动器正有序研发，进展良好。

通过不断技术创新和产品升级，公司产品已从最初的直流电机发展为减速器、减速电机、驱动器一体化的完整产品线，产品可应用于工业机器人、太阳能光伏跟踪系统、电动叉车、AGV无人搬运车、自动分拣系统、服务机器人等高端领域。

在2021年一季度，中大力德实现营业总收入2亿，同比增长70.9%；归母净利润1844.2万，同比增长75.7%。期间费用率下降4.9%，费用管控效果显著，营业成本大幅上升。

历年总营收与增长率（资料来源：中大力德公开资料整理）

对于精密减速器、电机、驱动器制造企业而言，加工能力是设计研发能否实现的基础，也是衡量企业综合竞争力的重要因素。中大力德从日本、德国、美国进口大量精密加工设备和检测设备，有效提高了加工精度、生产效率以及生产线的智能化、自动化水平，为产品研发与确保产品质量奠定了坚实的基础。

经过多年的生产经验积累中，中大力德积累掌握了一系列先进的工艺路线、工艺参数和过程控制措施，逐步建立了完善的产品质量管控体系，形成了规模化的精密制造能力。

公司的高端产品价格与国外同类产品相比有较强性价比优势，在国内市场起到了逐步替代进口产品的作用。

随着下游制造业数字化升级，智能化改造需求激增，中大力德有望充分受益制造业投资复苏，实现业绩持续增长。