正泰电器：业绩符合预期，低压电器龙头加速扩张

正泰电器2021Q1实现收入68.69亿元，同比增长20.55%，实现盈利1.21亿元，同比下降64.52%，剔除中控股份影响之后的同口径盈利同比增长90.05%至6.49亿元，相比于2019Q1增长19.87%。

（资料来源：正泰电器2021第一季度报告，下同）

一、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

本公司的最终控制人为南存辉，南尔、南笑鸥、南金侠为南存辉子女。截至本报告期末，南存辉直接持有本公司3.45%的股份，同时通过控制正泰集团间接持有本公司41.16%的股份，并通过正泰集团控股子公司正泰新能源投资间接持有本公司8.39%股份，其一致行动人南尔、南笑鸥、南金侠分别直接持有本公司0.02%、0.02%和0.02%股份，正泰集团及其一致行动人合计持有本公司53.06%的股份。

二、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因

报告期末投资收益增加173.79%，主要系国内电站出售收益增加所致。

报告期末营业外支出增加362.82%，主要系本期支付捐赠所致。

三、报告期内公司所从事的主要业务

公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器等低压电器及电子电器、仪器仪表、建筑电器和自动化控制系统等产品的研发、生产和销售；太阳能电池、组件的生产及销售、EPC工程总包，电站开发、建设、运营以及运维等。

低压电器产品具有量大面广、品种繁多的特点，公司的销售采取经销商模式、公司自主拓展模式，以及公司与经销商协同拓展模式等多种模式，且更加强化突出公司自主拓展与协同拓展，并已经实现中高端行业市场的升级突破。

自上市以来，公司利用稳固的行业龙头地位、卓越的品牌优势、强大的技术创新能力及自身产业链升级等优势逐步实现向系统解决方案供应商的转型，公司还将进一步通过产业链的整体协同，把握行业发展契机和电改机遇，构建集“新能源发电、配电、售电、用电”于一体的区域微电网，实现商业模式转型；完善电力产业链各个环节，从单一的装备制造企业升级为集运营、管理、制造为一体的综合型电力企业。近年来，公司重点加速推动光伏户用能源综合解决方案的发展。

四、分析总结

全球本土化战略实施多年来，公司在海外业务已经具备了非常坚实的业务基础，境外子公司的布局，本土化团队的构建及全球区域物流仓库的建设，使得公司具备了在全球范围内持续的拓展与快速响应客户需求的能力。

2021 年一季度公司低压电器营收46.96 亿元，同比大幅增长66.26%，其中行业客户营收6.2 亿元，同比实现翻倍增长，为全年低压电器较高增势奠定基础。受铜、银等原材料价格持续上涨，公司20年及21Q1毛利率持续承压，但公司通过积极提价转嫁上游成本、对原材料套期保值、优化产品结构等“组合拳”，Q2毛利率有望恢复到正常水平。