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来源:半导体投资联盟发布时间:2021-11-18349浏览
询问 AI日前，笔者获悉，智能显示产品供应商深圳市康冠科技股份有限公司（下称：康冠科技）已经向资本市场发起冲击，其上市申请也已获深交所上市发审委受理。
招股书显示，康冠科技近三年来受到上游面板行业的影响，业绩起伏不定，对原材料价格无法把控，对下游销售价格话语权较弱，由此带来公司毛利率常年处于行业中下游，。
资料显示，康冠科技成立于1995年，于2019年变更为股份有限公司，公司专注于智能显示领域，主要产品包括商用领域的智能交互显示产品、家用领域的智能电视等。
作为业内老牌劲旅，康冠科技自2001年起连续20年销售收入超过10亿元，自2014年起连续7年保持50亿元以上的销售规模并逐年稳定增长。
在成立26年之后，康冠科技不甘寂寞，为百尺竿头更进一步，拟通过资本市场来壮大自身实力。公司此次IPO拟募资20亿元，主要显示终端产品扩产、商用显示产品扩产等项目。
可以看出，报告期内，康冠科技营收持续稳定高增长，今年上半年俨然已经完成去年全年营收的65%，但是公司的净利润却出现波动下滑的趋势，在2019年猛增之后，2020年开始下滑，今年上半年仍然有下滑的趋势。
对此，康冠科技解释道，受2020年度主要原材料液晶面板采购价格上涨的影响，产品单位成本上升，主营业务毛利率水平有所下降，当期净利润随之下降。
虽然，在今年上半年产品价格略有反弹，但是报告期内，公司产品售价并不稳定，如果拉长周期来看，公司产品价格或许受面板周期波动更为严重。
非液晶面板则主要包括电子元器件、结构件、光学件和其他，2021年上半年，非液晶面板的采购金额为19.44亿元，占总采购金额的39.65%。
其中，在液晶面板方面，康冠科技主要采购的尺寸为32寸、43寸、55寸、65寸和75寸。报告期内，上述五种尺寸的面板均呈现先跌后暴涨的趋势。
以32寸的液晶面板为例，该产品报告期内的平均单价分别为398.01元、256.99元、318.33元、515.61元，变动的比例则为-35.43%、23.87%、61.97%，受面板周期的影响较大。
一直以来，由于两年的产线建设期、一年产能爬坡期造成的供给刚性，LCD面板显示出了较强的周期性，面板价格经历过数次剧烈波动。
因此，不难看出，主要原材料为液晶显示面板的康冠科技也备受周期的干扰，报告期内不仅净利润受到影响，其采购成本也无法把控。
成本端无法把控，销售端又不能及时转嫁，两方面的不稳定性也损害到了公司的毛利率。
报告期内，公司主营业务的产品毛利率分别为13.90%、16.91%、15.24%和11.36%，毛利率先升后降主要受产品结构、产品单价变动、液晶面板价格变动等因素的综合影响。
对比同行来看，报告期内，行业平均毛利率分别为21.43%、20.93%、21.24%。而视源股份毛利率则为30.5%、36.44%、32.55%，均高于康冠科技。
康冠科技则解释为，主要由于生产模式、业务模式、销售渠道及产品分布等因素综合影响所致。
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