又一 FPGA 芯片公司登陆科创板，首日市值暴涨170%

11月12日，芯片设计公司安路科技正式上市科创板，本次发行股份数量5010万股，每股发行价26元人民币。截止今日收盘，复旦微电每股价格上涨至70.25元，较发行价上涨170.19%，总市值达到281.07亿元。

安路科技的招股说明书显示，本次发行拟募集10亿元，约40%用于新一代现场可编程阵列芯片研发及产业化项目研究，约30%用于现场可编程系统级芯片研发项目，约30%用于发展与科技储备资金。

招股书显示，安路科技不存在控股股东和实际控制人。华大半导体有限公司直接持股33.34%、上海安芯及其一致行动人持股26.10%、国家集成电路产业投资基金股份有限公司直接持股11.18%、深圳思齐和上海科创投则分别持股9.67%、6.21%。

三年营收增长翻倍，55%用于研发

招股书显示，安路科技在报告期内业务规模增长翻倍，2018 年、2019 年及 2020 年安路科技营业收入分别为2852.03万元、1.22亿元、2.81亿元。

在净利润方面，2018 年、2019 年及 2020 年，公司净利润为为-889.96万元、3,589.46万元、-618.71万元。截至报告期末，公司存在未弥补亏损的情形尚未消除。安路科技表示，由于公司 FPGA 芯片和专用 EDA 软件等业务较为复杂且新品的研发难度较大，在报告期及未来可预见的期间内，公司将会保持较大的研发支出。

在研发投入方面，最近三年安路科技累计研发投入为 23,849.31 万元，占最近三年累积营业收入的比例为 55.22%。从公司的研发项目情况可以发现，安路科技的研发投入主要集中FPGA 芯片的研发，2020年就投入了8000万元，占所有研发项目投入比例最高。

主打国内市场，营收来源主要来自FPGA

公司的主营业务营收主要来自FPGA 芯片业务，2020年的营收全部来自该业务，包括ELF（低端）、EAGLE（中端）、PHOENIX（高端）三大系列产品。

从业务收入占比来看，安路科技主要的营收来源还是以低端产品为主——ELF系列，占总营收的72.79%，目前已经升级为第三代产品，主要应用在工业控制、网络通信、数据中心领域。

按产品划分的主营业务收入情况

按销售地域划分的收入构成来看，安路科技的主要市场还是在国内，2018年、2019年、2020年分别占营收的74.03%、85.85%、81.35%。

根据Frost&Sullivan预计集成电路市场，在 2025 年将达到 4,750.3 亿美元，2021 年至 2025 年期间年复合增长率达到5.5%。从长远看来，安路科技的国外市场或许将进一步拓宽。

在毛利率方面，2018年、2019年、2020年综合毛利率分别为 30.09%、34.42%、34.18%。其中，2020 年推出的 PHOENIX 系列产品毛利率达 52.39%，高于当年的综合毛利率。另外，安路科技也表示，公司主要产品毛利率主要受下游市场需求、产品售价、产品结构、原材料及封装测试成本及公司技术水平等多种因素影响。

值得一提是，公司正在开发出高端的FPGA产品，PHOENIX在去年实现量产，带来公司在高端市场上点的突破。在国际FPGA巨头们走向被并购的道路之后，国产FPGA冲击高端的做法，将会如何？值得期待。