2017年策略报告：移动互联网下半场 寻找新入口新模式

　　移动互联网历经近十年的蓬勃发展，岁岁年年热点应用花样翻新，从社交、O2O、 P2P、手游、支付、打车软件到直播不一而等，烧钱圈用户、占入口、火拼，结果是年年岁岁花相似，被巨头收购，合并，硝烟落定。不争的事实是，人口红利消失，内容和应用增速明显放缓，流量基本被巨头把持，蓝海变红海，那么，出路呢？

　　存量市场寻找新模式：移动互联网在近几年仍将是主流，但运营模式已经进入 2.0 时代，用户数量已经稳定，那么未来的收入增长主要将来源于变现模式的丰富，进而提升 ARPU 值。

　　从硬件出发寻找新入口：物联网时代，万物皆入口。以 VRAR 为代表的下一代计算平台和智能硬件，颠覆式的硬件和场景体验，现有格局的推倒重来，将开启一片新的蓝海。

　　出海复制中国模式：相对而言，国外仍有不少地区仍处在移动互联网初级阶段，智能手机尚未普及，应用不够丰富，用户获取成本相对较低，尤其是国产手机墙内开花墙外香，也大大的助推了内容和应用的出海。

　　投资建议：

　　我们认为：

　　存量市场最大的机会在于对于现有用户价值的充分挖掘， 通过技术手段精准营销或社群经济降低获客成本，提升转化率， 通过多重维度的商业模式提升客单价将成为主流。

　　其中， 已经形成平台之势，成为流量入口的公司机会最大； 其次是服务商，帮助客户用技术手段精准营销提升转化率。

　　增量市场将成为巨大的蓝海，包括下一代计算平台 VR/AR、 物联网以及移动互联网出海，虽然不确定性较大，但是卡位核心环节的公司值得关注。

　　如 VR/AR 代表的视觉时代最核心的光学器件、物联网感知层、 芯片、 运营平台， 海外流量入口等等。

　　标的推荐：歌尔股份、天神娱乐、二三四五、同花顺