投资亏139亿，阿里发布Q1财报，营收未及预期！

8月3日，阿里巴巴发布2021年Q1财报，营收未及市场预期，财报发布后，阿里巴巴美股收跌1.35％。

其中，蚂蚁集团第一财季净利润136.18亿元；阿里云一季度业务收入160.5亿元，同比增长29％；菜鸟物流服务第一财季收入116.01亿元，同比增长50％。此外，阿里巴巴董事会已授权公司将回购计划总额从100亿美元提升至150亿美元，有望成为中国企业史上力度最大回购。

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可以看出，菜鸟在服务实体经济的赛道上获得稳健增长，而阿里云却因为出现了黑天鹅事件而增长乏力。

用户流量见顶，战略投资亏损139亿元

2021第一财季阿里巴巴的营收增长低于市场预期，且同比增速只有33.8％，甚至比疫情最严重时期还低（2020年Q1为同比增长38％），阿里巴巴此前十几个季度营收增速一直保持同比40％的稳定增长状态。

阿里巴巴遭遇营收困境的原因，一部分是因为用户见顶导致增长乏力。

2021年6月，阿里的中国零售市场移动月活跃用户数达到了9.39亿，单季净增加1400万，全国人口14亿人，国民级APP微信的月活是12亿，9亿多的月活已经越来越逼近天花板。

营收增长的乏力与实物电商GMV增长乏力、佣金收入降低、用户增长陷入瓶颈等问题皆密切相关。一方面，本季度淘宝天猫的营收增长低于14％，处于市场预期增速（14％-17％）的低点。

另一方面，严格的监管迫使平台从效率和利润导向逐渐转型为“基础设施”，除了为商家减负，阿里巴巴还实行了较大力度的用户补贴政策，这令淘系的变现和盈利能力都有所下降。

阿里也不是没有想办法，为了获取更多用户，阿里巴巴此前已通过淘宝特级版、淘宝内容化（增加逛逛业务，丰富平台的短视频内容生态）、社区团购等生态内的业务为淘系电商引流（海外业务增量不计入）。但从当前数据来看，有一定效果，但仍然不够。

不过近期，有报道称阿里巴巴和腾讯考虑互相开放生态系统，双方都在制定放松限制的计划，若该项合作真正落地，或许能在一定程度上解决阿里巴巴的流量增长问题。

还有一部分原因是，阿里巴巴也在持续的进行多项重要业务的大笔投资。本季度阿里巴巴战略投资亏损139亿元，主要用于社区团购、淘宝特价版、本地生活服务和Lazada等业务。

在多方尝试之后，社区团购单量不及预期、淘宝特价版增长放缓、本地生活厮杀激烈，行业在激烈的竞争中缓慢发展，阿里的投入却没有减少，导致投资亏损一次次增大。

总之，在监管趋严、增量见顶进入存量竞争的时代，互联网巨头只能一边合作，一边面对更加激烈的竞争，行业高速增长的高光时刻已然落幕。

商业之外，菜鸟报喜阿里云送忧

电商之外，阿里云是最大的收入来源。Q1收入160.5亿元，同比增长29％，占总收入比重为8％。

过去，阿里云的收入增速一直很快，去年同期的增速是59％。今年29％的增速，可以说遭遇了滑铁卢。

这主要是因为失去了一个重要客户tiktok，随着字节跳动进军云计算领域，主动放弃了和阿里云海外部分业务的合作。

在财报会上，阿里巴巴表示，阿里云失去大客户的影响会持续到财年结束，直到其国际业务完全脱离阿里云，此外，在线教育的整改也会影响到阿里云的营收。

此外，上个季度起，钉钉开始加入智能云业务版块，钉钉一直处于亏损状态，或将对阿里云的利润表现造成一定影响，目前阿里云刚刚赚取微薄的利润，单季利润为3亿元左右。

如果说其他业务都不尽人意，那菜鸟绝对是这份季报里非常重要的看点。

剔除与阿里巴巴集团关联交易收入后，菜鸟本季度外部收入116.01亿元，同比增长５％。经过长期耕耘，菜鸟坚持的产业供应链、全球物流、社区服务等领域在增量市场获得较快发展。

财报显示，截至2021年６月，菜鸟产业供应链已挺进全国30多个制造业产业带和农产品原产地，通过在田间地头和工厂车间附近开设产地仓，让生产者与消费者无缝连接，大大缩短工业品和农产品的销售和流通环节，提高了生产效率。通过端到端供应链的数智化和全局优化，菜鸟产地仓仓内效率在年内有望再提升３成。

社区服务方面，本季度菜鸟推出多项创新举措。菜鸟裹裹提升“１小时上门”的确定性，服务订单量同比增长63％。菜鸟驿站在社区和校园升级了“免费保管，按需上门”服务，并向全国范围推广，结合社区零售、回收、洗衣等服务，推动形成了社区便民15分钟生活圈。

菜鸟网络的跨境物流合作伙伴数量有89家，物流覆盖能力可达至全球224个国家／地区，菜鸟物流的便捷又可反哺境外电商Lazada、速卖通、还有天猫的国际销售，销售和物流相辅相成。

“作为物流领域的产业互联网企业，菜鸟既要创新解决方案，为客户解决当前问题，也要面向未来投入，为客户解决可持续、健康发展的问题。”菜鸟人士表示，围绕碳达峰、碳中和，菜鸟本季度与更多商家联合，拓展了绿色供应链服务。其中包括雀巢等大型跨国企业，双方将在生产车间、物流中转、末端回收等环节建立完整的绿色服务。