历经3年艰难 昔日光伏巨头终于要实质性重组了！

近日，有消息称，英利绿色能源控股有限公司（以下简称“英利”）债务重组即将迎来实质性进展，在银保监会、国家能源局、河北省政府、保定市政府参与、协调和支持下，主要债权人的重组意向基本确定，具体方案也在制定过程中，有望在今年年底之前付诸实施。

一直作为中国光伏领头羊的英利，三年前的两起金额总计24亿元的债务违约事件将英利拖入了债务“泥潭”。此次英利的债务重组有了实质性的进展，便意味着，深陷债务危机的昔日光伏巨头英利绿色能源，在历经3年的艰难努力后，终于迎来转机。

在中国市场中，多次成功才能带你走向巅峰，但一次的失败就将你拖向深渊。

踉踉跄跄、举步维艰的英利，债务重组如果能成功，将是一个转折点。在波澜壮阔的光伏发展史上，英利的过往是一段应该被记住的历史，经验和教训都值得后来者吸取。

从军人到“河北首富”

13岁参军，28岁退伍，两次赴越南参战，出身军旅的苗连生，在复员后，便回乡做起了生意，在做化妆品生意期间，他从对面书店了解到了太阳能光伏技术，并渐渐着迷上了。

这一迷便开启了苗连生的光伏之路。那时候，就连一线城市都没几个人知道“光伏”是什么，光伏教父施正荣也还没回国创业。

1998年，苗连生成立了保定英利新能源有限公司（以下简称“英利新能源”），主营业务为光伏发电。

苗连生用在化妆品生意上赚的钱做了公司前期运转提供了资金。仅仅一年时间，英利新能源承接了国家第一个年产3兆瓦多晶硅太阳能电池及应用系统示范项目，填补了我国不能商业化生产多晶硅太阳能电池的空白。

有了这次突破，苗连生自信起来，开始想把新能源业务快速做大。

2002年，苗连生傍上了一位“大款”——保定市最大国有上市公司之一的保定天威保变电气股份有限公司（以下简称“天威保变”），天威保变向英利新能源注资3650万元人民币，获得了49％的股份。

2005年，苗连生看准了欧洲国家光伏发电补贴的极大利好，便带领着英利新能源作为光伏电池及组件供应商便顺势崛起，很快跻身国际光伏巨头行列。

2007年6月8日，英利新能源在美国纽交所上市，市值22．66亿美元，在10家海外上市的中国光伏企业中位列第三。春风得意的苗连生出席敲钟仪式时拒绝打领带，理由是“不习惯”。这一年，51岁的他，以137．6亿元人民币资产，登上了《福布斯中国富豪榜》，位列“河北首富”。

2009年3月，英利以每千瓦时0．69元（行业成本价为每千瓦时2元）的“吐血价”竞标当时国内规模最大的甘肃敦煌10兆瓦光伏电站项目，这一价格与风电上网电价相差无几，而当时国内光伏企业的成本多是在2．1－2．4元／度之间。依靠价格战拿下市场的英利，2012年组件出货量为2．2吉瓦，卫冕全球第一。

随后，2013年，英利出货量增长40％，达到3．2吉瓦，连续第二年蝉联出货量全球第一，市场份额也有7．4％攀升到10％左右，即全球10块光伏组件中就有一块产自英利。

一招不慎，满盘皆输

然而，太过激进之后，英利的命运如同抛物线一般，升至最高时，便开始下降了，虽然此时的英利出货量数额乐观，但是亏损却在生根。

2012年，欧盟启动对华光伏产品反补贴、反倾销调查，并最终通过决议对原产中国的光伏产品征收高额惩罚性关税，严重依赖对欧出口的中国光伏企业遭受致命一击，英利遭受重创，从2011年起连续四年亏损，亏损额高达15亿美元之巨，巨额债务让英利陷入了破产倒闭的边缘。

虽然，在苗连生的带领下，2015年年初，英利还交出了“全球出货量第一”的宝座，但是随后就爆出“关停工厂”以及“财报问题”，引发多米诺骨牌效应，醒过来的投资者，慌慌张张地跑到纽交所抛盘。

2015年5月19日，英利股价单日暴跌37％，盘中一度跌至接近50％，收报于0．94美元／股，5月29日略微回升至1．01美元／股。

股灾后，英利集团于5月25日组织召全体员工大会。会上，苗连生将一切重大责任归咎于自己，并恳请员工与他以决心突出重围，重回行业之巅。为了显示诚意，他当场宣布“已拿出个人的全部身家帮公司渡难关，与企业共进退”；高官们也纷纷表示愿意降薪甚至“零薪”。

但是局面却无法挽回，2015年10月，英利一笔超10亿元的债务未能按期足额兑付。2016年5月，英利发行总额14亿元的债券也宣告违约。两次事件将英利潜藏已久的债务危机彻底点燃。

尽管英利已经破釜沉舟，为应付到期的短期债务，频频出售电站资产，但市场并没有点赞的意思，其股价长期徘徊在1美元左右，有被迫退市的风险。为了避免退市，2015年12月28日，英利宣布采取“10并1”的并股方案。但是，遭受多次打击的英利，已经没有了当年霸主的威势。风风火火、宁折不弯的苗连生，在2016年年中，也卸任了集团董事长一职。

然而，2018年6月30日，在整个光伏行业所瞩目的“630”这一天，由于市值严重缩水，英利还是被纽约证券交易所摘牌。

未来该如何前进？

而此次债务重组有了进展，对于英利来说，也是在黑暗中看见了一线生机。

据了解，按照目前的思路，金融债务和经营债务是英利本次债务重组将着重解决的两个方面，其中超百亿金融债务将按照市场化、法治化原则进行调整，而经营性债务的重组则不涉及企业客户、供应商和其他合作伙伴的权益。

“金融债务从2016年以来就采取了停息挂账，银行保证不抽贷。”英利首席财务官王亦逾在接受媒体采访时表示，通过出售资产、剥离非光伏业务、强化精细管理等一系列措施，公司的现金流得到改善，并开始产生效益，2016年、2017年非金融债务共减少超过10亿元，这说明英利情况是可控的。

然而，如今英利面临此局面的原因是多方面因素共同作用的结果，长期的高负债率和债务重组问题压得英利难以前行，“尽管英利每年亏损幅度逐年递减，但与晶澳、阿特斯对比，它的步伐太慢了”，某业内人士表示，“大家干得风风火火，它（英利）却打不起精神来”。

由此可见，以英利目前的情况来看，即使债务重组有了进展，想要东山再起的难度并不小。

再加上，531新政后，整个光伏行业发生了翻天覆地的变化，新一轮的行业洗牌是不可避免的，大浪淘沙的过程必然会很残酷，大的品牌企业可能可以挺过寒冬，小的品牌可能就此在江湖上消失，整个光伏产业很可能会掀起一场残酷血腥的洗牌。英利在陷入“泥潭”无法自拔的同时，是否又能在挺过“外患”难关？

如若此次战略重组完成，英利的债务危机也或将画上句号。但不管怎样，这总比看着曾经的明星企业就此破产倒闭要好得多。

在国家能源转型的大背景下，包括光伏发电、风能发电，生物质能发电等清洁能源，有着一个好的历史机遇。在行业向好之时，英利却倒在了春天来临之前。重组之后英利又是否有足够能力完成重生？英利的未来在哪里？太多的问号等着坚韧的英利人来回答。

作者：史雅桑