分析：数说中国光伏“藏宝图”

在新冠疫情冲击下,2020年上半年的中国经济有点“冷”。低开高走的光伏产业,则成为了上半年为数不多的“热”点!

回眸上半年,光伏企业在年初便高高举起扩产大旗;到了年中,伴随着政策与市场双重超预期,全行业重回火热发展的“快车道”。步入第三季度,行业居然出现了涨价潮,在给行业下游企业带来压力的同时,也可见整个市场的需求之旺盛!

一片繁荣之下,光伏企业的日子究竟如何?数据之下,又隐藏着怎样的趋势?为此,华夏能源网特别筛选了45家以光伏为主营业务的上市公司,对其半年业绩做深度盘点和分析。光伏平价前夜,数据昭示着机会!

营收榜:上机数控增2．7倍,隆基股份破200亿

营收,直接反应着光伏企业在上半年的业务开展情况。虽然疫情对于复工复产造成了巨大冲击,但光伏企业上半年的营收,整体增长喜人。华夏能源网本次盘点的45家企业,上半年营收总计1786．47亿元。

这45家企业中,31家实现了营收正增长,14家营收同比下跌,增长企业占比达到了68%。其中,上机数控以营收增长269．78%,成为了上半年的增幅第一名。上机数控的业绩爆发,得益于其去年开始布局单晶硅业务,并且在2020年不断加码,单晶硅业务为其贡献了超80%的营收!

此外,在上半年,共有6家企业的营收突破了百亿元大关,分别是隆基股份(201．41亿),通威股份(187．39亿),特变电工(179．66亿),正泰电器(146．09亿),天合光能(125．46亿)和晶澳科技(108．84亿)。下半年,随着光伏抢装潮进入白热化,预计2020年全年营收百亿俱乐部有望达到10家。

在营收榜上,高居榜首的隆基股份,是唯一一家半年营收突破200亿的企业,如此高额营收,占到全部45家企业营收总和的11．27%,是尾部企业的87倍。隆基股份的“豪横”业绩,可谓是王者霸气尽显!

净利榜:9成企业盈利,亚玛顿猛增6倍多

2020年上半年的严峻形势下,对于很多行业而言,人们不关心谁最挣钱,更关心的有谁在挣钱?

光伏,恰恰是那个绝大部分企业都在挣钱的令人羡慕的行业。

华夏能源网统计的45家光伏上市公司中,今年上半年有41家企业实现了盈利,仅有4家企业出现了亏损,盈利企业占比超过了91%,利润总额152．8亿!这样的盈利状况,在各行业一片萧条之中可以说是独领风骚!

更加夸张的是,有9家光伏企业实现了净利润翻倍以上的增长:增长率超过100%的4家(隆基股份、亿晶光电、拓日新能、珈伟新能);增长率超过200%的3家(天合光能、锦浪科技、固德威);增长率超300%的1家(芯能科技);增长率超过600%的1家(亚玛顿)。

其中,2020年成功冲击科创板上市的天合光能(净利润4．93亿,增幅245．81%)和固德威(净利润1．17亿,增幅225．68%),均表现优秀,显示出了作为光伏科创企业的强大增长力。

最赚钱的企业,当是非隆基股份莫属(净利润41．16亿,占45家企业利润总额的26．9%);净利润增幅榜冠军,则是由亚玛顿(增幅619．33%,净利润0．4亿)摘得。相比之下,净利下滑幅度最大的中利集团(-2100．02%),则是太惨痛了!

展望全年,7月份掀起的硅料及上中游的涨价潮,给下游光伏企业的盈利空间带来了一定冲击,但上游企业盈利有望增厚。但整体来讲,今年的光伏上市企业将迎来一个丰收年,头部企业盈利有望再超预期。

从股价走势看,上半年很多光伏上市公司已经走出了气势如虹的大行情,很多股票已翻倍。在业绩支撑上,下半年优质光伏股有望继续延续强势。

现金流:20家低于1亿,家底厚的极少数

在突发疫情危机之下,所有企业的信条是:“谁的家底厚,谁就可能笑到最后!”

光伏企业亦是如此。虽然光伏行业整体向好,但大量企业在失血,这是行业需要重视的问题。华夏能源网本次统计的45家企业中,有22家企业的现金流在上半年为负增长,占比近半;此外,有8家企业的现金流为负,这在下半年的扩产潮中将处于不利地位。

与此同时,以林洋能源、爱康科技、晶科科技、锦浪科技、福莱特、晶盛机电为代表的企业,则在加速解决现金“血液”的问题,在上半年实现了现金流的数倍甚至数十倍的增长!榜单中,增幅最大的是帝尔激光(11515．85%),降幅最大的是上能电气(-605%)

本次45家企业榜单中,有三家现金流在10亿元以上,分别是特变电工(14．56亿),中环股份(10．24亿),通威股份(10．16亿)。这三家企业也位于营收和净利润榜单的第一集团位置。整体来说,这三家企业经营稳健,抗风险能力较强。而航天机电(-3．74亿)等现金流为负的企业,需要适当注意风险了。

通过上半年的营收、利润、现金流三大榜单,不难看出,光伏企业的“马太效应”更加明显。以隆基股份、通威股份、中环股份、正泰电器、天合光能、晶澳科技等头部企业领先的“大象天团”,各项业绩指标均占据前列,显示出很强的强者恒强格局。可以预料的是,伴随着平价时代光伏下半场的开启,光伏寡头时代也如期而来。

与此相对应,不能挤到前面的企业会更加快速的被边缘化。从榜单中可以看出,很多企业已经掉队,净利润大幅下滑的多家企业,行业的火热已经跟它没什么关系了!在惨烈的市场竞争面前说要被淘汰也跑不了,哪怕是上市公司,哪怕曾经辉煌过。

值得注意的是,光伏的涨价潮以及现金流的保障问题,也是光伏企业需要去格外重视和积极面对。在平价上网时代前夜,扩产潮已经预示了下一步更加强的规模化竞争格局。回顾光伏企业发展史可以看到,走的更稳比走的更快更重要,能够长久活下来的企业才是真正的冠军。这里面,或许会走出来光伏行业第一只十倍大牛股,它会是谁?

(转载请标明出处,文章来源:华夏能源网,作者:时玉丰)