45家光伏上市公司，上半年业绩深度盘点和分析

光伏平价前夜，数据昭示着机会！

在新冠疫情冲击下，2020年上半年的中国经济有点“冷”。低开高走的光伏产业，则成为了上半年为数不多的“热”点！

回眸上半年，光伏企业在年初便高高举起扩产大旗；到了年中，伴随着政策与市场双重超预期，全行业重回火热发展的“快车道”。步入第三季度，行业居然出现了涨价潮，在给行业下游企业带来压力的同时，也可见整个市场的需求之旺盛！

一片繁荣之下，光伏企业的日子究竟如何？数据之下，又隐藏着怎样的趋势？为此，特别筛选了45家以光伏为主营业务的上市公司，对其半年业绩做深度盘点和分析。光伏平价前夜，数据昭示着机会！

营收榜：上机数控增2．7倍，隆基股份破200亿

营收，直接反应着光伏企业在上半年的业务开展情况。虽然疫情对于复工复产造成了巨大冲击，但光伏企业上半年的营收，整体增长喜人。本次盘点的45家企业，上半年营收总计1786．47亿元。

这45家企业中，31家实现了营收正增长，14家营收同比下跌，增长企业占比达到了68％。其中，上机数控以营收增长269．78％，成为了上半年的增幅第一名。上机数控的业绩爆发，得益于其去年开始布局单晶硅业务，并且在2020年不断加码，单晶硅业务为其贡献了超80％的营收！

此外，在上半年，共有6家企业的营收突破了百亿元大关，分别是隆基股份（201．41亿），通威股份（187．39亿），特变电工（179．66亿），正泰电器（146．09亿），天合光能（125．46亿）和晶澳科技（108．84亿）。下半年，随着光伏抢装潮进入白热化，预计2020年全年营收百亿俱乐部有望达到10家。

在营收榜上，高居榜首的隆基股份，是唯一一家半年营收突破200亿的企业，如此高额营收，占到全部45家企业营收总和的11．27％，是尾部企业的87倍。隆基股份的“豪横”业绩，可谓是王者霸气尽显！

净利榜：9成企业盈利，亚玛顿猛增6倍多

2020年上半年的严峻形势下，对于很多行业而言，人们不关心谁最挣钱，更关心的有谁在挣钱？

光伏，恰恰是那个绝大部分企业都在挣钱的令人羡慕的行业。

统计的45家光伏上市公司中，今年上半年有41家企业实现了盈利，仅有4家企业出现了亏损，盈利企业占比超过了91％，利润总额152．8亿！这样的盈利状况，在各行业一片萧条之中可以说是独领风骚！

更加夸张的是，有9家光伏企业实现了净利润翻倍以上的增长：增长率超过100％的4家（隆基股份、亿晶光电、拓日新能、珈伟新能）；增长率超过200％的3家（天合光能、锦浪科技、固德威）；增长率超300％的1家（芯能科技）；增长率超过600％的1家（亚玛顿）。

其中，2020年成功冲击科创板上市的天合光能（净利润4．93亿，增幅245．81％）和固德威（净利润1．17亿，增幅225．68％），均表现优秀，显示出了作为光伏科创企业的强大增长力。

最赚钱的企业，当是非隆基股份莫属（净利润41．16亿，占45家企业利润总额的26．9％）；净利润增幅榜冠军，则是由亚玛顿（增幅619．33％，净利润0．4亿）摘得。相比之下，净利下滑幅度最大的中利集团（－2100．02％），则是太惨痛了！

展望全年，7月份掀起的硅料及上中游的涨价潮，给下游光伏企业的盈利空间带来了一定冲击，但上游企业盈利有望增厚。但整体来讲，今年的光伏上市企业将迎来一个丰收年，头部企业盈利有望再超预期。

从股价走势看，上半年很多光伏上市公司已经走出了气势如虹的大行情，很多股票已翻倍。在业绩支撑上，下半年优质光伏股有望继续延续强势。

现金流：20家低于1亿，家底厚的极少数

在突发疫情危机之下，所有企业的信条是：“谁的家底厚，谁就可能笑到最后！”

光伏企业亦是如此。虽然光伏行业整体向好，但大量企业在失血，这是行业需要重视的问题。本次统计的45家企业中，有22家企业的现金流在上半年为负增长，占比近半；此外，有8家企业的现金流为负，这在下半年的扩产潮中将处于不利地位。             

与此同时，以林洋能源、爱康科技、晶科科技、锦浪科技、福莱特、晶盛机电为代表的企业，则在加速解决现金“血液”的问题，在上半年实现了现金流的数倍甚至数十倍的增长！榜单中，增幅最大的是帝尔激光（11515．85％），降幅最大的是上能电气（－605％）

本次45家企业榜单中，有三家现金流在10亿元以上，分别是特变电工（14．56亿），中环股份（10．24亿），通威股份（10．16亿）。这三家企业也位于营收和净利润榜单的第一集团位置。整体来说，这三家企业经营稳健，抗风险能力较强。而航天机电（－3．74亿）等现金流为负的企业，需要适当注意风险了。

通过上半年的营收、利润、现金流三大榜单，不难看出，光伏企业的“马太效应”更加明显。以隆基股份、通威股份、中环股份、正泰电器、天合光能、晶澳科技等头部企业领先的“大象天团”，各项业绩指标均占据前列，显示出很强的强者恒强格局。可以预料的是，伴随着平价时代光伏下半场的开启，光伏寡头时代也如期而来。

与此相对应，不能挤到前面的企业会更加快速的被边缘化。从榜单中可以看出，很多企业已经掉队，净利润大幅下滑的多家企业，行业的火热已经跟它没什么关系了！在惨烈的市场竞争面前说要被淘汰也跑不了，哪怕是上市公司，哪怕曾经辉煌过。

值得注意的是，光伏的涨价潮以及现金流的保障问题，也是光伏企业需要去格外重视和积极面对。在平价上网时代前夜，扩产潮已经预示了下一步更加强的规模化竞争格局。回顾光伏企业发展史可以看到，走的更稳比走的更快更重要，能够长久活下来的企业才是真正的冠军。这里面，或许会走出来光伏行业第一只十倍大牛股，它会是谁？