晶科能源阿特斯两大龙头上市申请获受理，拟融资100亿！

6月28日，上海证券交易所信息显示，已受理晶科能源股份有限公司（以下简称“晶科能源”）和阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称“阿特斯”）的上市申请。

图片来源：上海证券交易所

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其中，晶科能源拟融资60亿元，阿特斯拟融资40亿元，累计融资100亿元。数额之大，在我国上市光伏企业中并不多见。当然，两者作为早已在美股上市的龙头企业，对资金的需求也远非其他光伏企业可比。

关于晶科能源

晶科能源成立于2006年，是国内较早规模化从事光伏技术研发和光伏产品开发、制造的企业。以“改变能源结构，承担未来责任”为发展愿景，目前已是一家以光伏产业技术为核心、全球知名的光伏产品制造商。

图片来源：晶科能源招股说明书

本次晶科能源拟募资金额60亿，用于年产7．5GW高效电池和5GW高效电池组件建设项目、海宁研发中心建设项目和补充流动资金。拟使用募集资金金额为40亿、5亿和15亿元。

显然，晶科能源本次申请在科创板上市，是为了进一步加大在国内的高效电池和光伏组件产能，以降低成本和提高竞争力。

图片来源：晶科能源招股说明书

侧重电池片和组件的规划，也跟自身的情况息息相关。截至2020年，晶科能源拥有22．10GW的硅棒／硅锭产能、21．94GW的硅片产能、10．67GW的电池片产能和19．85GW的光伏组件。

可以看出，晶科能源上游的硅棒／硅锭和硅片产能要高于电池片和组件，已经形成了产业链的产能错位，本次募资用途就是为了改善此种情况，进一步提高垂直一体化能力，应对市场需求增长。

此外，晶科能源在高效电池片和组件方面也拥有领先的技术优势。招股说明书中提到，2021年公司大面积N型TOPCon电池转换效率达25．25％9，晶科能源N型单晶组件最高转换效率达23．01％。

关于阿特斯

阿特斯成立于2001年，以光伏组件为基础，后续向光伏应用解决方案和电站开发及运营领域延伸。现已是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品。

图片来源：阿特斯招股说明书

本次阿特斯拟募资金额40亿，用于三大项目。其中产能配套及扩充项目包含：年产10GW拉棒项目、阜宁10GW硅片、年产4GW高效太阳能光伏电池项目、年产10GW高效光伏电池组件项目，分别投入10亿元、3亿元、7亿元和6．5亿元。嘉兴阿特斯光伏技术有限公司研究院建设项目投入1．5亿元；补充流动资金12亿元。

多个项目涵盖了拉棒、硅片和光伏电池、光伏组件，是要在国内再打造一条垂直一体化产线，积极扩产以面对激烈的市场竞争。

图片来源：阿特斯招股说明书

据招股说明书显示，阿特斯2020年光伏组件有限产能为13．1GW，自有产量为11．1GW，组件销量合计11．1GW，相比2019年有不小的进步。但跟隆基股份、晶科能源等相比，还存在一定的差距。

同时，招股说明书并未提及硅片和电池片产能，很有可能自身产能比例不高，主要来源是外购，这是募资项目用途布局完善的原因之一。

此外，阿特斯的年产3GW逆变器项目，在6月初通过了苏州生态环境局的审核。跟以上项目全部投产后，几乎可独立生产光伏电站所需的大部分核心部件，有利于进一步降低成本。

美股上市龙头为何回归？

据OFweek太阳能光伏网数据统计，晶科能源和阿特斯都是光伏龙头企业，2020年组件出货量位列全球前五，其中晶科能源更是在2016－2019年连续四年稳坐组件出货量的头把交椅。即便在2020年不敌隆基股份，面对身后的天合光能跟晶澳科技，依然拥有不小的优势。

图片来源：OFweek太阳能光伏网

其中，晶科能源于2010在美国纽交所上市，阿特斯于2006年在美国纳斯达克上市。两者都拥有完善的全球销售网络和成熟的业务体系，为何会在此时选择回归A股？

其实，2020年组件出货量排名前五的企业中，只有隆基未曾在美股上市，天合光能和晶澳科技分别于2006年和2007年在美国上市，后来通过私有化回归的“海归”龙头。现在晶科能源和阿特斯也选择了回归，这种趋势的背后，反映了全球光伏产业的变迁。

2003到2005年，欧洲市场爆发，为了进一步打开海外市场和吸引国际资金的支持，我国的很多光伏企业都选择了赴美上市，截至2007年底，中国在美上市的光伏企业已有9家公司，总市值约320亿美元。

后来，因欧美地区补贴政策变动，全球光伏产业遭遇“寒冬”。直到2012年，我国开始大力支持光伏产业的发展，为光伏产业注入了强劲动力。后来的结果就是熟悉的剧情，中国光伏企业不断通过技术创新，开始了国产替代进口的进程，并将光伏打造成为我国优势产业，也引领全球光伏产业进入了新时代。

天平的倾斜，让在美上市的光伏企业失去了原来的优势，截至2013年底，在美上市的11家中国光伏企业总市值仅20亿美元左右。中国反而成为了更有利于光伏企业成长的“土壤”。

在A股市场，我们看到了隆基、通威股份、阳光电源成为千亿企业，隆基股份更是成为了有史以来全球市值最高的光伏企业，市值已逼近5000亿。

眼看晶澳科技和天合光能先后回归，晶科能源和阿特斯却成为了“失意者”。

图片来源：晶科能源招股说明书

招股说明书显示，2019年晶科能源营收为294．9亿元，2020年提升至336．6亿元，但归母净利润却从13．8亿下滑至10．4亿元。

图片来源：阿特斯招股说明书

阿特斯也不例外，其营收从2019年的216．8亿元提升至232．8亿元，但归母净利润却从17．5亿元下滑至16．1亿元。

归母净利润下滑背后，不仅是上游原材料涨价造成的毛利润下滑，还有不时涌现的贸易摩擦，在激烈的竞争之下，任何场外因素，都可能决定最终胜利的归属。因此，为了更稳定的企业环境，晶科能源和阿特斯纷纷选择回归。

不过，跟天合光能和晶澳科技不同的是，晶科能源和阿特斯并未选择私有化退市后返回A股，而是通过拆分业务的方式增加融资。

值得一提的是，晶科能源和阿特斯上市申请获受理后，股份都大幅上涨。截至美东时间6月28日收盘，晶科能源大涨22．91％，阿特斯大涨12．54％。