大中并购迷局：苏宁的朋友与敌人

　　北京资历最老的3C连锁卖场前途未卜

　　4月初即开始传闻不断的苏宁大中并购案出现一丝转机。日前，记者从大中电器内部人士处得到确切消息称，苏宁对大中电器的实体资产与盈利能力的核算工作已告一段落，双方即将正式接触，进入收购的实质阶段。该人士还表示，由于此前大中与永乐解约后1.5亿元押金的扣还问题尚在仲裁之中，但不会妨碍双方在并购问题上进行实质性交涉。

　　而在此前，对于业内种种传言，当事方苏宁与大中三缄其口，均未曾在公开场合透露并购相关内幕。一时间，围绕并购的猜测四起。时至今日，苏宁方面仍对并购消息持谨慎态度。记者致电苏宁电器品牌推广部，对方未就收购事宜表态。

　　悬而未决的争夺战

　　双雄并购传言最早可以追溯到去年12月初国美收购永乐之时。由于大中和永乐在此前是战略合作关系，永乐向大中交纳了一笔资金作为保证金，并承诺如若自己解除与大中的协议，对方有权将保证金予以没收；而国美收购永乐之后，双方在保证金问题上持不同意见，导致收购计划暂时搁浅。

　　双方立下的“君子协定”，未想到成为日后大中与苏宁结缘的最大阻力。国美收购永乐之后，“君子协定”破裂，大中向中国国际贸易促进委员会提交仲裁申请，要求永乐家电就违约承担责任，并没收之前永乐缴付的1.5亿元订金。

　　仲裁过程也是一波三折。据中国国际贸易促进委员会立案处处长陈建表示，申请仲裁只是万里长征第一步，后面还有许多手续要走。

　　饶有意味的是，即使仲裁悬而未决，但当事方大中却开始与苏宁频繁爆出收购传闻。双方一方面等待仲裁结果，一方面开始接触并试探对方。有好事者爆出苏宁收购大中的价格是30亿元，但随即遭到双方一致否认，更没有进行所谓的实质接触。大中电器广告宣传部总监罗连表示：“如果说大中在重庆等地撤店也只能说是退租，不存在苏宁接手的问题。”他还表示，大中的做事风格一向稳扎稳打，目前只是在天津、石家庄、内蒙有其直营店，大中一直以北京为根据地，占据了北京家电连锁约50%的份额。

　　日前，在2007年中国电子市场年会现场，记者就扑朔迷离的并购案，采访了与会嘉宾、国务院发展研究中心市场所副主任陆刃波。陆刃波表示，谈判能不能最终实现，与双方所期望的价格差异以及目前收购条件是否成熟有关。

　　陆刃波认为，他本人对30亿元的价格表示怀疑。目前苏宁有强大的供应链支撑，开设分店成本并不高，所以该价格仍然有点过高。“即便苏宁收购大中对目前的市场格局没有太大的影响。也不会对国美的市场地位造成太大冲击。对苏宁来说只是清除一个竞争对手，扫除障碍而已。”

　　警惕机会主义买家

　　去年底国美顺利将永乐招致麾下后，业界就曾盛传苏宁或许可能与大中合作，以抵御双寡头时代的劲敌国美在规模上的攻势。对此，看似已置身事外的国美多次回避媒体相关的问题，称“不便置评”，但一位对国美以及黄光裕本人都非常熟悉的诸先生称，黄善于出其不意，在苏宁与大中的并购未完成之前，仍不排除国美再行收购大中。

　　永乐收购案尚未平息之时，业内就盛传国美有可能兼并此前与永乐有合作关系的大中，但随即被大中内部人士否认。张大中的态度非常坚决―“大中绝不会跟着永乐被纳入国美。”根据永乐和大中当初合作协议中的相关条款称，永乐、大中分手的最大障碍是那1.5亿元的保证金。若永乐选择解除协议，大中有权没收永乐先期交予大中的保证金1.5亿元；若大中选择与永乐解除协议，需向永乐赔偿3亿元，且两年内转投第三方，则需赔偿4.5亿元。

　　然而时至今日，之前四方剑拔弩张的形势几乎云烟散尽，时过境迁之后的大中电器是否改变初衷，仍不可琢磨。

　　事实上，在前不久完成对美国PC厂商Gateway收购的Acer，就曾在该收购案中扮演“机会主义买家”的身份。在Gateway被劲敌联想盯上后，Acer后发先至，抢在联想之前将Gateway收归帐下。除了看重Gateway在欧洲市场的表现外，Acer收购Gateway不无机会主义因素在内。

　　“这是Acer正面狙击联想的狠招，壮大了自身力量的同时，也打乱了对手的套路。”赛迪顾问股份有限公司计算机产业研究中心总经理张涛曾对此表示：“在失去Gateway之后，联想必须想出其他的办法去应对，一些日系的品牌或许将成为其合适的收购目标。”

　　大中有望“借船出海”

　　与在北京将近50%的市场占有率相比，大中电器在华北之外的市场纷纷折戟。除重庆等少数市场尚有斩获之外，大多数南方市场，大中的布局都乏善可陈。

　　对此，业界分析，苏宁和大中合作有其合理性和需求。首先，大中是一个区域性很强的公司，生命力不强，因此合作对双方来说有互补性；其次，国美和永乐合并后，双方都有合作的需求，因此大中和苏宁选择合作有其必然性。

　　虽然同样位列3C连锁卖场的三甲，但是苏宁与大中的发展思路、资源优势却完全不同。前者倚重华东市场覆盖全国，在国内大多数一、二级城市有所布局，而大中则采取围点打援的策略，在保证北京市场不受影响的前提下力拓华北其他城市市场；苏宁供应链管控能力较强，而大中在捕捉北方消费者需求方面本土化更为到位；苏宁拥有国内市场的全局优势，而大中则重点发挥区域资源。

　　采访时，陆刃波认为，大中与苏宁的联姻对双方来讲是个共赢的局面，其带来的整合效果甚至将超过国美与永乐的并购。“大中是一个区域性很强的公司，因此合作对双方来说有互补性；其次，国美和永乐合并后，双方都有合作的需求，因此大中和苏宁选择合作有其必然性。大中电器可以借船出海，而苏宁将巩固华北，尤其是北京市场的领地。”他说。

　　待价而沽的大中告诉了我们什么

　　“没有永远的敌人和朋友，只有永远的利益。”这句19世纪英国首相帕麦斯顿提出的商界至理名言如今放在大中身上却有了另外一重语境。在长达十余年的竞争与合作过后，待价而沽的大中与遮遮掩掩的苏宁或许即将迎来一段曲折的姻缘。而这桩并购案一旦实施，即会为原本竞争激烈的3C连锁卖场再添红海标记。

　　“3C连锁卖场难成主流IT渠道。”倘若真如中关村e世界总经理梁雪华在2007年中国电子市场年会上所言，IT是否会成为国美、苏宁的蓝海，还不能盖棺论定。一边是行业竞争空前激烈，一边是不甚明朗的出路，不难看出，即便将大中顺利收归帐下，苏宁也没有任何喘息的机会。

　　一年前，记者专访苏宁总裁孙为民时，孙曾一语道破竞争本质：“价格战就是成本战！”如今，苏宁已经拥有了世界一流的供应链管理体系，而一旦收购大中后，苏宁就有了与国美在规模上一较高下的资本。