赛道投资，把握时代的产业主旋律

自上而下的宏观经济投资，核心内容是利率、财政、货币等；

自下而上的微观公司投资，核心内容是公司战略、经营、财务等；

以及上下结合的中观行业投资，核心内容是政策、增长空间、行业格局等。

那么，以行业或者子行业的发展前景为视角，即为赛道投资。

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为什么要重视赛道投资？

#个人投资者友好度高

了解了三种投资范式后，我们可以列出三种投资方式的优缺点。

从复杂度上，宏观最高，赛道、微观其次；

可被操纵性方面，宏观、赛道最低，微观较高。（这里解释下什么是可被操纵性。过去几年，有不少公司被爆出来业绩造假、内幕交易等等，这就是被操纵了。而我们很少听到有资金、有机构能操纵一个产业、赛道、经济的。可操纵性低，就意味着不易被割韭菜。）

接下来看下研究壁垒，宏观是最高的，赛道、公司次之；

跟踪难度方面，单一公司是最难的，而赛道、宏观则容易一些。

因此，综合来看，对于个人投资者友好度最高的，正是赛道投资

#与时俱进，生命力旺盛

赛道投资不仅友好度高，出镜率也特别高。在过去近20年，几乎每一年都有赛道成为市场主流。比如2003年的五朵金花，这个老股民会熟悉一些。2013年的手游，以及最近几年的半导体、创新药、新能源、光伏等等。

2003-2004年：五朵金花-钢铁、石化、电力、银行和汽车；

2009-2010年：苹果链、触屏；

2010-2011年：氟化工

2013-2014年：手游、网游、O2O；

2014-2015年：互联网金融；

2017-2018年：核心资产

2019-2020年：半导体、创新药、CXO

2020-2021年：新能源、光伏

可谓是流水的赛道，铁打的赛道投资风格。而每一个赛道，都是当时的产业趋势，可以说，赛道投资也是与时俱进。

在国内产业发展、资金风格等多重因素影响下，决定了赛道投资是A股常用的、高效的投资范式。赛道投资的有效性未来依然会保持，甚至加强。

产业层面，中国产业丰富广阔、机遇涌现不断，比如近期的医美、CXO；资金层面，公募基金依然是强势力量，而公募基金更追求的是“景气度投资”，因此，容易推动赛道行情；从世纪之初至当下，赛道投资都被证明其旺盛的生命力：

#实现赛道轮动接力

赛道投资是构建持续盈利体系的重要支柱。

就是要想风水围着你转，就得能把握轮流转的风水。而赛道投资则是个需要的本领。

为什么这么说呢？因为，要持续盈利需要两个因素，一个是时间复利，也就是能和时间做朋友。

赛道投资，能让你对时代创造的机遇保持敏感，从而，不被时代抛弃都不打招呼。做到与时俱进。

另一个因素是能力圈稳健拓展，拓展能力圈并不容易，但赛道投资难度适中、可复制性强。从而，通过上述两个要素，实现“赛道价值接力”。

每个做投资的小伙伴都有一个梦想，就是抓住一个tenbagger（10倍股），不仅仅是赚钱，更是你投资心态成熟的一种证明。

但实际上呢，很少有人实现，因为十倍股通常都是各种新状况催化出来的，中间会有各种曲折。

不仅要求看得准，更要拿得住，对能力、心力都是挑战。我们身边确实有很多实现了十倍甚至更高收益的朋友，但他们的做法通常不是握住一个tenbagger，而是依次找到可以涨2倍3倍的股票。

这样，能力、心力要求都相对容易一些。而这种稳定的切换，需要的就是捕捉赛道的能力。