电信设备制造企将面临海外市场需求下滑风险

　　报告说，电信业收入增速在经济衰退期间下滑明显，无论是发达国家还是发展中国家，无论在电信业发展的哪个阶段，过去30年的历史数据显示，电信业收入与国家的宏观经济发展趋势具有明显的相关性。三次经济衰退期间，美国、英国、日本和印度、印度尼西亚等国家的电信业收入增速均出现了与宏观经济相似的下滑。其中，2001年互联网泡沫引起的经济衰退，由于是电信业本身引起的经济衰退，所以电信业当年的下滑幅度尤其明显。

　　报告认为，电信业投资增速在经济衰退中同样面临下滑，电信业投资与宏观经济和电信业收入发展趋势同样相关，在三次经济衰退期间，电信业投资均出现下滑。唯一例外是1990-1991 年期间美国由于新一代移动通信系统的建设需求部分抵消了下滑的电信业投资。电信业自身发展周期通常受运营商重组、新牌照发放、新技术更新和普及等因素的影响，但这些电信业自身的周期性因素（通常是用户增长引起的新网络投资需求）对增加电信业投资影响有限，电信业投资的长期走势仍主要依赖宏观经济的发展趋势。

　　报告指出，2007年中兴通讯和华为技术分别有58%和65%的销售收入来自海外市场。显然，国产通信设备制造商现在面临的最大不确定性来自于海外市场，中兴的国际客户以亚非发展中国家为主，尤其是南亚、东南亚和北非三个地区的客户。

　　目前全球金融危机对这些地区的冲击未来将可能会进一步体现。尽管目前还没有看到明显迹象表明中兴在海外的客户出现资金紧张现象，但做为中兴在亚洲地区主要市场的巴基斯坦、印度、印尼、菲律宾和越南等国家都出现了资本外逃的现象。后期信贷收紧可能会在这些国家进一步恶化，最终会影响到运营商的资金状况。