联想投资千万美元瞄准消费品领域

　　事实上，此前联想控股旗下就有两家从事投资的公司。一家为2001年成立的联想投资――致力于早期风险投资和成长期投资，而另外一家则为2003年成立的弘毅投资――投资上市前企业的私人股权投资公司。作为国内的老牌风险资本，联想投资的一举一动都反映了目前资本布局的最新动向。

　　上市当日，波澜不惊，收盘只上涨了23.22%。这是星期六(002291.SZ)登陆深圳中小板时的情景。

　　不过对于联想投资来说，其对星期六的4000万元股权投资已经变成了2亿多元的股票市值了。风险资本快速“致富”的魅力尽显。

　　从头到脚，柳传志旗下的联想投资在消费品领域的建树颇多。就星期六之后，其投资的匹克也即将上市。

　　对于联想投资的高级投资经理刘泽辉来说，2009年9月8日无疑是个重要的日子。上午刚刚参加完其投资的星期六的会议，而下午又赶着参加其投资的发夹企业流行美的签约仪式。

　　“联想投资此次投资金额为1000万美元以上，持股比例不超过30%。”广州市美尚企业管理有限公司董事长赖建雄在接受记者专访时表示。事实上，流行美的股权结构相当简单，股东仅为赖建雄和联想投资。自1998年在佛山百花商场开出了流行美第一店后，今日的流行美已经有1800多家店，“现在的流行美并不缺乏现金流”。

　　那么究竟是什么导致了这场联姻？而这次联姻又将给双方带来什么？

　　参股思路：选市场，看模式

　　刘泽辉从2007年开始接触流行美。他的决策基于两点：“发夹行业是百亿量级的大市场，而流行美目前是行业领先者。”

　　赖建雄当初做的是代理进口发夹的生意，后来他发现顾客在买发夹的时候，希望能有人帮忙做发型。于是就产生了现在流行美的模式：买发夹，免费做发型。之后这种“产品+服务”的模式一直延续。

　　1998年，赖建雄在佛山百花广场开了第一间流行美，“创业的时候只有十几万元。”历经10年之后，今日的流行美在全国已有1800多家店，而同样模式同等量级的竞争者几乎没有。

　　对于这1800家连锁店的管理，流行美分为5个大区，负责培训、日常营运以及规范性管理。而在多年的管理中，赖建雄也摸索出一套“家长文化”来平衡这个大家的关系。“在流行美，只要你努力，都有机会成为加盟商。”

　　然而随着企业的发展，赖建雄还是感觉到了管理的困境。他表示：“流行美经营零售，现金流是不错的，之所以要引入资本的原因是规范化的问题。”

　　联想进入之前，流行美为赖建雄独资。经营10年，他深感民企发展之难：“如果股东太单一，管理决策会有问题；企业进一步发展也会有问题，例如管理机制、治理结构，以及人才吸引方面都会有问题，那就很难让企业更进一步发展。”

　　一个例子是，从佛山开始发展到全国，流行美发展迅速，但赖承认很多资源并没有充分开发。“例如流行美有三四百万会员，但会员的管理硬件和软件还不是很好。”

　　为了解决这些问题，赖建雄认为需要找资本进入，而这些资本能够为企业提供决策和管理顾问，在接触了多家风险投资公司后，赖最终选择了联想投资，他更相信本土的联想投资能带来更多的管理经验。

　　下一个星期六？

　　对于从2005年才开始投资传统行业的联想投资来说，消费品是其重要的一块投资领域。投行出身的刘泽辉表示，女性消费品占整个消费品领域投资的机会非常多，由于中国经济发展趋势，决定了在现阶段对于投资于女性消费品能够带来非常好的回报。而发夹行业的利润率，大概在化妆品和服装之间，并不算低。

　　刘泽辉透露，除了对市场回报的良好预期外，在投资决策会上起重要影响的还有公司管理团队。“第一次参加流行美年度加盟商总结大会，那个会场可能有500多人，所有的加盟商，还有公司很多员工组织得井井有条，排队进入，整个会场秩序井然，活动都是自娱自乐，我第一次参加这个活动，使我对流行美这家公司团队留下了非常深刻的印象。”

　　尽管如此，快速发展的流行美无疑也对联想投资管理输出带来很大挑战。“流行美未来需要更多的制度建设以及更多的培训，同时还需要将员工培训和激励结合在一起。”联想投资董事总经理王能光表示。财务总监出身的王能光表示，财务管理的规范和优化也是一项很重要的工作。

　　王能光希望能把流行美的行业老大地位巩固，并拉大与后来者的距离。赖建雄表示，资本进入之后，将会加强现有流行美品牌的建设，包括渠道网点的深化开发，以及品牌建设和传播。另外是新型销售渠道上做一些探索，通过电子商务销售我们的产品。

　　未来流行美也有上市的计划。此前上市的星期六无疑为流行美创造了一个愿景。星期六鞋业以高达37.89倍PE发行。按照联想投资入股价格，每股约为3.57元，假设星期六全年业绩为0.66元，按照30倍市盈率来算，股价能够维持在20元以上，这样看来，联想投资两年半的苦苦守候，能够获得近5倍回报。不过，由于股份锁定期是12个月，联想投资要退出还需再等一年。而流行美能否成为联想投资的下一个星期六，还要等时间来解答。