电子行业：关注三大投资方向

行业表现：上周申万电子行业指数周涨幅为2.43%，强于上证综指的0.23%，主要是由于权重股的持续走强。上周二，苹果受下调一季度出货量的影响股价跌破500美元，带动A股产业链上个股的短暂回调。一周涨幅靠前的，有持续下跌时间较长、有业绩反转预期的个股，如士兰微；有3D激光打印概念个股。聚飞光电周上涨13.6%，涨幅靠前。

电子板块自2012年12月初持续上涨，估值修复基本结束。目前2013年1月已过半，年报业绩预告会陆续发布，业绩预期对个股的影响开始显现。苹果出货量前景不明，联想、中兴、华为等品牌在消费电子领域的进步，将给本土供应链带来机遇。

值得关注的投资方向：景气度较为乐观的智能终端产业链公司，如聚飞光电；受益户外照明市场的LED照明企业勤上光电；业绩拐点预期较强的个股，都值得关注。

投资展望：我们对2013年电子行业的投资机会持乐观看法，可以从四个角度来归纳：电子产业新技术、新工艺、新材料、新市场带动的主题投资；景气度高、成长性好的领域和公司；业绩拐点型；板块内周期股行情。

机构观点：成长性相对较为明确的智能消费电子及LED照明仍然是市场主要的关注点。由于苹果后期出货前景不明确、三星积极向中低端市场渗透，欧美及台湾的研究机构开始关注大陆本土二三线供应链。景气度相对较确定的光学器件、声学模组、中小尺寸面板及触控等领域关注度较高。

重点推荐：聚飞光电(300303)，智能终端带来背光需求提升以及市场占有率提升确保公司2013年业绩稳定成长，新业务大尺寸背光放量改变公司市场空间预期，提升公司估值水平。

勤上光电(002638)，2013年LED照明确定性高的仍然首选户外及商业照明。作为LED照明应用龙头率先受益于国家及广东LED照明政策利好，2012年四季度已公告的订单近4亿元。在国内LED通用照明市场启动之前，传统照明企业的渠道优势意义不大。公司是LED照明应用企业里首选的投资标的。