华虹半导体全球第二大200mm纯晶圆代工厂

专注于先进及差异化技术的领先200mm纯晶圆代工厂。公司专注再制造特种应用的 200mm 晶圆半导体。目前提供的工艺技术平台，涵盖 1.0μm 至90nm技术节点，并策略性地专注于 0.13μm、0.11μm 及90nm的先进技术节点。按 2013年的销售收入总额计，公司是全球第二大200mm纯晶圆代工厂，而且是全球第六大纯晶圆代工厂。

关系长久的多元化全球客户群。 公司为全球20个国家逾 600家客户提供服务，包括全球30 大半导体公司中的11 家。公司 2013 年的销售收入中约一半来自立足中国的客户。3 大及 10 大客户分别为 2013 年的销售收入贡献约20.9%及49.4%。 公司的20大客户中有17家客户已与公司合作五年以上，其中包括 Cypress、华大、同方微电子、Microchip及 ON Semiconductor。

规模庞大且快速增长的中国半导体市场中的成熟企业。主要受移动通讯、电子消费品半导体以及智能卡(包括手机支付 SIM 卡、银行卡以及居民身份证及新一代社保卡)的强劲内需推动，预期中国的半导体行业的增幅到2020年为止将一直超越其他全球市场。半导体产业也已被中国政府确定为于 2011 年宣�训氖�二五规划中给予扶持的关键战略性行业之一。按销售收入计，预测中国的无厂半导体公司市场将从 2013年的 89亿美元增至2020年的 333 亿美元，年复合增长率为 20.7%。同期，中国无厂半导体公司市场的销售收入增长很可能促进中国代工市场的增长，预期该市场将按15.8%的年复合增长率增长。

建议投资者谨慎申购。公司 17.98-19.68 的 2013 静态 PE 相对中芯国际(0.78, -0.02, -2.50%, 实时行情)10.71 的 2013 静态 PE 并没有估值优势，我们建议谨慎申购，并注意以下风险：1) 公司若不能持续保持高产能利用率、优化晶圆生产的产品组合，利润率或会大幅下滑；2)300mm晶圆厂已成主流，公司若未能按合理成本取得 200mm晶圆生产设备，竞争力将被削弱。