iPhone砍单、晶圆报废冲击 台积电上半年营运悲观

受到1月底不良光阻原料事件影响，台积电2月中下修了2019年首季财测，使得市场对于台积电上半年营运表现看法更偏向悲观。

以台积电前2月营收约达合并营收1,389.83亿元估算，3月必须冲上752.17亿元以上，才能达到单季至少70亿美元(约新台币2,142亿元)的财测低标。

市场预期，虽然苹果(Apple)iPhone系列销售进入淡季，以及NVIDIA因库存调控而缩减订单，但由于来自华为旗下海思、高通(Qualcomm)及超微(AMD)的7奈米订单稳健，3月业绩应可顺利达标。

稳取iPhone新机大单，加上首季受惠矿潮助攻，台积电2018年全年业绩写下新高，但由于中美贸易战影响，全球经济的不确定性持续升高，以及智能型手机市场饱和、资料中心成长放缓、存储器产业进入衰退期，终端库存偏高等因素，对于2019年首季展望转趋保守，预估营收季减幅度逾2成，全年营收成长将低于3%。

1月法说会上所释出的财测为首季营收约73亿~74亿美元，以美元对新台币汇率30.6元计算，营收为新台币2,233.8亿~2,264.4亿元，较市场预期来得低，此外因7奈米产能利用率下滑等冲击，首季毛利率将大减至43~45%，低于2018年第4季47.7%及2018年同期50.3%，首季营业利益率约达31~33%，亦比2018年第4季37%及2018年同期39%大减。

台积电首季财测已经偏向悲观，1月底却又发生产流程出包，台积电当下表示并不会对营运带来影响，但半个月后又修正说法，坦言因化学原料供应商的一批光阻原料中某特定成分因被处理的方式与过去有异，导致光阻液中产生异质的聚合物，对晶圆14 B厂生产的12/16奈米晶圆产生了不良影响。

由于报废晶圆数量较预期多，因此下修2019年首季业绩展望，单季营收调降至70亿~71亿美元之间，约新台币2,142亿~2172.6亿元，较原先所公布的财测减少约3亿美元，换算约新台币91.8亿元。

此外，首季营收新台币2,142亿~2,172.6亿元的表现，较2018年第4季2,897.7亿元及2018年同期2,480.8亿元显著下滑。

以2019全年观之，此事件预计将使台积电全年毛利率减少0.2个百分点，营业利益率减少0.2个百分点，EPS减少新台币0.08元。若符合预期，将中止连6年获利增长表现。

台积电对于2019年首季业绩并不乐观，目前1、2月营收表现确实也持续衰退，最新公布2月营收仅达新台币608.89亿元，月减22%，年减5.8%，创2015年12月以来新低，累计前2月合并营收新台币1,389.83亿元，年减3.7%，以最新财测估算，3月单月营收必须要超过新台币752.17亿元以上，才能达到财测目标。

市场预期，虽然苹果iPhone系列订单萎缩，以及NVIDIA因库存调控而缩减订单，但由于7奈米制程持续领先对手群，来自华为旗下海思、高通及超微等多家客户的7奈米订单稳健，3月业绩应可顺利达标。

目前来看，台积电上半年营收跌幅逾2成，但下半年起随着苹果新机拉货启动，Android新机出货放大，以及超微、NVIDIA的绘图芯片出货动能拉升，加上博通、赛灵思与联发科等7奈米订单陆续放量，还有新增的HPC、5G、AI与IoT相关芯片订单，下半年业绩增长动能可望弹升，全年营收应可力守持平，获利还是有机会可优于预期，保持获利增长表现。

另值得一提的是，英特尔日前也公布35家优质供应商，台厂除力成、欣兴外，台积电亦获奖，也让市场对于英特尔与台积电的竞合关系，及最新代工产品相当好奇。

对此，英特尔表示，在符合业务需求的情况下，针对特定技术选择性地使用晶圆代工厂，一直是英特尔近20年来的惯例作法，随着为更广泛的客户发明更多产品，英特尔会持续在差异化制程能力的应用及晶圆代工厂的选择性使用之间采取策略性的配置，与其他20家获得优质供应商奖的厂商一样，台积电符合了供应商的适当标准，因此获得英特尔表扬认可。

据了解，由于10奈米制程延迟，英特尔于2018年中爆发缺货问题，为尽快解决缺货危机，先前传出将现有入门级Atom处理器及部分芯片组交由台积电，而早在2009年，英特尔就与台积电有合作，英特尔移植Atom处理器核心至台积电开放创新平台(OIP)，并委由台积电代工内建Atom核心的系统单晶片(SoC)。

另在2013年，抢进平板与手机平台市场的英特尔，则再将整合Atom处理器、3G基频及WiFi等网络通讯功能的SoFIA手机单晶片交由台积电代工，目前FPGA系列产品，以及用于iPhone的调制解调器芯片亦是交由台积电代工。由于近年制程转换不顺及产能配置大乱，加上已无客户下单，日前已与展讯终止合作，已低调淡出晶圆代工市场。