新三板：科技型小微企业新机遇

新三板：科技型小微企业新机遇

——贵州南源电力上市记

“进入资本市场，发展有了新支点”

文·本报记者姜晨怡

■上市新贵

7月31日，北京灼热的空气让人喘不过气来。而对于贵州南源电力科技股份有限公司董事长兼总经理罗飞来说，37℃的高温带来的火热感也无法和他内心的热情相比。今天，南源电力在全国股份转让系统公司举行专场挂牌仪式，作为贵州知名的高新技术企业之一，企业从此正式迈入资本市场的大门。

“今天对我来说是一个重大的日子。我太兴奋了。我相信我们会按照我们的计划，越走越远。”罗飞掩饰不住满眼的喜悦。这家在几年前还对金融这个概念懵懵懂懂的企业，如今已经成为中国第一家以电力技术服务为导向，以电力系统及设备检修、试验为核心业务的上市公司。

每年3%的研发投入并不轻松

贵州南源电力科技股份有限公司是一家从事电力技术服务的“高新技术企业”，主要从事电力设备安装、调试、维修，电力系统的设计、技术服务技术咨询，以及防雷系统的设计、施工、技术服务等业务。目前公司已取得《高新技术企业证书》、电力行业专业丙级《工程设计资质证书》、二级《承装(修、试)电力设施许可证》及《贵州省防雷装置检测资质证》等业务资质。

在这家民营企业的经营中，研发被摆在了很重要的位置。这也许与董事长罗飞的个人经历有关。这位毕业于贵州工学院电力系统及自动化专业的企业家曾历任贵州电力试验院技术副总工程师、贵州中实电力科技有限公司副总经理等职务，并创立贵州南源电力。一提起公司的科技研发，罗飞好像有说不完的话。

“我们现在研究的项目是用废塑料做电杆，通过内部结构、外部结构的改变，做出新型电杆。也就是把水泥和钢做的电杆变成废塑料材质的，这样节省了现场成本。现在的电杆很长要用很多人扛到现场去，破坏很多东西。你想想，全国有多少电杆呢!”罗飞介绍，公司在研发方面的投入每年大概占到总收入的3%。“但是如果要算间接的投入，我们在整个行业里面就算比较高的。如果做了成功的项目，我们会和相关机构合作，或者是自身研发，看能不能把它做成产品推广。”

南源电力在进行每一个项目时，都对项目负责人有着“科技创新”的要求。“就是记录生产中的需求和客户的实际需求，把技术问题带回来研究，如果是共性的，我们就组织力量研发。”几年下来，南源电力积累了不少专利，也奠定了在业内的领先地位。

就是这样一家科技型企业，在成长之处遇到了科技型中小企业普遍都会遭遇的资金困难。而在贵州这个金融、创投相对不够成熟的地区，这样的难题会更难解吗?

引入风险投资解决一揽子资金难题

“在一个公司的发展进程中，离不开资金的支持，中小公司由于其自身特点的局限，融资难度较大。”2010年，就在企业为融资难而一筹莫展的时候，贵州省科技风险投资有限公司(以下简称贵州风投)开始了与南源电力的合作。

“当时投资我们的时候还是很小，而且市场趋势也不是很明朗。早期我们非常缺钱，做项目需要钱，做研发也需要钱，做客户也需要钱。”罗飞坦言，南源电力对行业研究、对服务研究做的很好，但是对金融、对资金的使用并不熟悉。而这样的情况，并非南源电力一家面临的问题。

贵州的风险投资业发展相对不够成熟，多数企业在利用资金、利用风险投资方面缺乏经验，渠道也不够畅通，当地一些科技型企业面临融资难的困境。为解决这些问题，贵州省科技风险投资有限公司系由贵州省科技厅与贵阳市人民政府以省市共建方式，注册资本2.58亿元。为创业企业发展提供投融资服务，促进科技成果转化、培育中小企业快速成长、推动优强企业上市、促进高新技术产业发展起到了积极作用。

此外，为解决科技创新所需资金，贵阳高新区积极探索创新投融资机制，健全增值服务体系。积极筹建天使基金，探索建立引导基金，尝试将创业扶持逐步由“专家评审”向“市场发现”转变。目前，TSF(中国)已携贵州省创投引导母基金及旗下的另外13支子基金正式落户高新区。目前区内共有(注册及登记的)股权投资基金及在贵州省内分支机构共有32家,总募集规模约150亿元人民币,其中有外资背景的11家，累计投资超过200个项目(全省范围)，总投资金额约100亿人民币。根据清科数据，区内机构数量约占全省的1/2。这一系列举措，帮助科技企业解决发展资金问题。

“做风投的人很辛苦，他们有一个工作小组过来，在我们公司把每笔业务几乎都看了一遍，对我们公司很了解，也提出了很好的规划”。罗飞回忆，贵阳国家高新区召开了南源电力融资专题会议，共同制订了含股权投资、债权投资等方式在内的综合性融资计划方案，通过高新创业投资基金向贵州南源电力科技开发有限公司增资持股。

谈及这次投资，贵州风投总经理李波谈到这次投资时深有感触：“如果企业需要发展，就需要大量资金，就像企业进入了不同阶段，有不同的需求。如果你想做的更大，就需要资本市场的力量。”从2010年开始接触南源电力，贵州风投的工作小组在企业调研的时间接近一年半。

“我们所投的企业都是他们还很小的时候进去的，很多都是还没有进入盈利状况的时候进入。”李波介绍，贵州风投针对高成长性中小企业融资需求研究制订了一揽子解决方案，除了股权投资，还帮助企业进行融资担保和科技小贷等多项业务。在贵州的金融市场发育相对不够成熟，在利用创投方面也偏短板的情况下，贵州风投无疑为很多处在困境中的科技型中小企业解决了难题。“在一个比较困难和落后的地区，如何利用金融的手段扶持比较好的高科技企业，我觉得这是一系列好的做法。”罗飞介绍，企业的第一次500万的担保，也是在贵州风投的帮助下完成。

据介绍，贵州风投现在每年为企业提供的资金服务超过20亿元。“我们不做临门一脚，我们通过多种方式对企业长期支持，同时体现对科技企业的引导作用。”李波介绍，贵州风投投资的企业周期大多在3—7年，甚至更长，多为高成长性的高科技企业。

“现在回头看，没有当时贵州风投对我们的第一笔投资，没有他们当时帮我们做担保的500万，我们是不是能发展到今天这一步呢?”每当谈起自己公司，创始人或管理者大多倾向于标榜自己的辛苦或付出，特别是在面对已有的经营业绩时，大多会对创投进入的微词颇有异议，而罗飞没有这样的看法。

在这样一个有胸怀的企业家眼里，公司发展更要着眼于未来。

对于罗飞和南源电力来说，新三板就是未来。

挂牌新三板是新征程的开始

2010年，罗飞和股东们一起，制定了公司的10年发展规划：开设分公司、增加研发投入、开拓业务范围，当然还包括如何借力金融的力量，加速公司发展。“我们原打算2016年在创业板上市，进入资本市场。但2013年，新三板很多东西开始明确，我们知道自己的企业有这个可能性时，就开始做这个方面准备。”

“通过公司改制和股权挂牌，可使公司在短时间内以定向私募的方式募集到公司发展所需的各类资金。所以公司挂牌是中小公司快速、低成本融资的一条重要的便捷途径。”2013年12月，全国股转系统公司公布了14项相关配套措施，制定了股转系统扩容至全国的相关细则，这无疑给创新型中小企业在股转系统挂牌提供了更大机会。

贵阳高新区创业服务中心将南源电力纳入“新三板”挂牌重点目标企业，协调相关券商对该公司的前期准备工作进行专业指导。2013年11月南源电力公司与招商证券签订了《资本市场综合服务协议书》，正式启动“新三板”挂牌工作。同时，创业服务中心安排了50万元的经费资助，竭力帮助企业进行股改等上市准备工作。

李波表示，科技创新风险大、周期长，而轻资产的科技型企业在获得资金方面并不轻松。而新三板给了轻资产的科技型中小企业机会，让他们能够通过资本市场，获得发展机会。“新三板的开放程度很高，企业在资本市场上锻炼学习，通过不断的交易，首先在品牌上做一个提升，同时解决融资问题。”李波表示，新三板是一个真正检验企业到底好不好的一个好方法，通过资本市场，企业会思考新业态、新模式等，也能调整自身方向，不断调整。

在罗飞看来，新三板的上市是一个开始，意味着企业能够有无限可能。南源早就脱离了仅仅局限于“解决融资需求、有一个单子就做一个单子”的状态，现在能够走得更远。“南源电力抓住了新三板这样的好机会，并且成功挂牌，这标志着公司发展壮大有了新的支点，公司将以此为起点，加强内部管理、优化资源配置，努力实现跨越式发展、协调配合，让更多的投资者进入。”罗飞这样表态。

为积极拓宽企业融资渠道，降低企业融资难度，提高企业管理水平，提升企业品牌价值，2011年初贵阳高新区就专门设立了“新三板”办公室，并在全省率先出台了《贵阳国家高新区管委会关于支持企业进入代办股份报价转让系统若干意见》、《贵阳国家高新区支持企业进入代办股份报价转让系统资助暂行办法》等优惠政策，积极扶持园区企业进入“新三板”。目前全区已有2家企业成功在“新三板”挂牌，7家企业分别获得50万元的前期经费资助，1家企业(东方世纪)获得150万元的扶持奖励(市、区各75万元)。