比亚迪半导体分拆上市获联交所批准 ！

在8月份暂停该流程后，如今离深交所创业板上市又近了一步。

25日，比亚迪发布公告表示，香港联交所同意分拆所属子公司比亚迪半导体股份有限公司。根据比亚迪提交的文件，该公司的下一步计划包括获得深圳证券交易所和中国证监会的IPO批准。

此前，由于监管机构对比亚迪IPO顾问北京天元律师事务所被立案调查，深交所于8月份中止了对比亚迪半导体的上市进程。

事实上，除了比亚迪半导体暂停IPO之外，上海和深圳约有40宗IPO被推迟。除上述律师事务所外，此次调查还涉及华龙证券、开元资产评估有限公司和中兴财光华会计师事务所有限责任公司。

作为比亚迪的子公司，比亚迪半导体诞生于2004。彼时，比亚迪通过比亚迪微电子切入集成电路和功率器件开发业务，形成比亚迪第六事业部。

但我国车用IGBT芯片和模块一直以依赖国外进口，为此王传福想进军IGBT业务。因为对新能源车来说，电池、VCU、BSM、电机效率都缺乏提升空间，最有提升空间的当属电机驱动部分，而电机驱动部分最核心的元件就是IGBT(绝缘栅双极型晶体管芯片）。

与此同时，全球IGBT的领先玩家为英飞凌、日本的三菱和富士，三家巨头蚕食掉IGBT 市场上面70%的份额。其中，英飞利的产品结构可以覆盖到整个工业领域，三菱和富士更多是在传统的工业应用商。

在此背景下，比亚迪在2005年组建自身研发团队，投入重金布局IGBT产业。同时在2008年，比亚迪又通过收购宁波中纬半导体晶圆厂，实现了电动汽车驱动电机的研发和生产。

截止目前，比亚迪半导体已是国内车规级IGBT领导厂商，占据国内市场18%-20%的份额。并且在2020年年底，比亚迪对外展示了其自主研发的全新车规级产品IGBT 4.0，而高密度 TrenchFS 的 IGBT5.0 技术已于今年实现量产。

但在缺芯潮下，自去年以来，新能源汽车用IGBT的价格飞涨，整体涨幅超过了40%。此前6月，比亚迪半导体已向客户发出涨价通知函，宣布将从2021年7月1日起对IPM、IGBT单管产品进行价格调整，提涨幅度不低于5%。可以说，此时比亚迪半导体分拆上市，其主打的IGBT产业无疑站上了风口。

另据国海证券披露，2020 年比亚迪半导体营收14.41 亿元，净利润仅0.59 亿元，毛利率、净利率分别为27.87%、4.07%。同时客户集中度较高，特别是对母公司依赖度较高，2020 年近六成营收源于比亚迪集团。而同期，斯达半导前五大客户占比不足50%。

不过，生产模式方面，斯达半导此前主要采用Fabless 模式，近期正定增募资探索IDM 模式，而比亚迪半导体在功率器件方面则主要采用IDM 模式，在控制芯片和传感器方面则主要采用Fabless 模式。