TCL科技前三季度盈利131.6亿元 华星中尺寸和高端化战略见成效

10月26日，TCL科技（000100．SZ）发布2021年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入1209．3亿元，同比增长148．3％；实现净利润131．6亿元，同比增长538．5％；归属于上市公司股东净利润达91．0亿元，同比增长349．4％。TCL科技表示，公司半导体显示、半导体光伏和半导体材料业务前三季度全面超额完成预算，业绩创历史新高。

其中半导体显示业务受益于行业景气度高于去年同期，主要产线保持满销满产，推进业务多元化和产品结构高端化战略，实现营业收入665．6亿元，同比增长106％；净利润97．4亿元，同比增长16．2倍。

半导体光伏210硅片优势产能加速提升，良好的供应链体系保障了产销规模大幅提升，半导体材料业务8－12英寸大硅片项目进展顺利，产品和客户结构不断完善，中环半导体实现营业收入290．9亿元，同比增长117％；净利润32．8亿元，同比增长190％。

TCL科技认为，半导体显示行业全球各区域市场总需求面积保持年化稳定增长，行业竞争格局优化，产业周期波动性减弱趋势不变。对于近期面板价格波动，TCL科技将其归因于全球经济与市场需求走弱，导致TV显示屏价格快速下降，并带动其他产品价格回调，TCL科技将通过经营提质增效对冲风险。

TCL华星大尺寸盈利增长8．1倍，高端化战略效果凸显

上半年，供需关系及上游材料供应紧缺推动下，半导体显示行业主要产品价格持续上涨；第三季度，受海运物流影响及全球部分区域市场需求扰动，价格出现高位回调。

在此背景下，TCL华星发挥龙头优势，加速业务及产品结构优化，持续释放高端产能，提升大尺寸盈利能力。前三季度，TCL华星实现销售面积2，847．7万平方米，同比增长31．3％，其中大尺寸实现出货面积2721．8万平方米，同比增长31．4％；出货数量4436．0万片，同比增长28．6％；实现营业收入441．4亿元，同比增长117％；实现净利润109．7亿元，同比增长810％。

TCL华星大尺寸业务高端化战略成效显著，其中TV面板市场份额全球第二，55吋产品份额全球第一，65吋和75吋产品份额全球第二，65吋及以上尺寸产品出货面积占比接近50％，8K和120HZ高端电视面板市场份额跃居全球第一；产品结构加速调整，在交互白板、数字标牌、拼接屏等商用市场成为行业头部客户的核心供应商，其中交互白板市场份额提升至全球第一。

完善中小尺寸业务和产品，从大尺寸走向全尺寸布局

公告显示，TCL华星中小尺寸前三季度出货面积125．8万平方米，同比增长29．2％；出货数量达7370．1万片，同比增长5．8％；实现营业收入169．7亿元，同比增长41％。TCL科技表示，TCL华星加速小尺寸产能释放和良率爬升，以持续技术创新提升产品力，优化客户组合；中尺寸聚焦于快速增长的高端市场，积极导入行业头部客户，实现份额和业绩增长。

在中尺寸业务领域，TCL华星电竞显示器市场份额全球第二，LTPS笔电面板出货量全球第二，LTPS平板面板出货量全球第一，LTPS车载导入多家国内外头部客户，出货量快速提升，搭载Mini LED背光的显示器和笔电产品与品牌客户达成合作，VR／AR新型显示产品加速拓展。第8．6代氧化物半导体新型显示器件生产线t9项目加快投建，预计2023年投产。

竞争格局优化，显示行业投资收益率回归理性

近期大尺寸面板价格在高位迎来调整，但多家券商研究表明，复盘面板产业历史，过往多轮面板周期主要由供给端新增产能导致，而本轮面板价格经过长达1年的上升后在高位有所调整，与过去的周期的本质区别在于：供给端并无明显变化。之所以今年第三季度价格有所回调，则主要是受物流和全球部分区域需求的影响。

TCL华星、京东方等推动行业并购整合，LCD供给侧和过去相比已经实现巨大改善，由于未来新增产能有限，整体的供给也将保持平稳。长期来看，人们对娱乐文化生活的要求越来越高，对各类显示终端的需求稳定增长，随着行业供需关系持续改善和竞争格局的不断优化，半导体显示产业整体投资报酬率将实现理性回归，产业周期波动性减弱、盈利中枢抬升成为主要趋势。

伴随行业格局持续改善，TCL华星的龙头地位一步步实现并得到巩固。回溯过去，2012年，TCL华星第一条8．5代线（t1）在深圳正式投产；2013年第二条8．5代线（t2）投入建设；2014年后，TCL华星相继在武汉建设了第6代LTPS面板生产线（t3）和柔性OLED（t4）生产线；2016年，TCL华星在全球大尺寸面板市场排名全球第六；2019年，TCL华星第一条11代线（t6）达产，在全球大尺寸面板市场排名上升至全球第三；2020年上半年，市场排名再次提升至全球第二。

在大陆厂商跳跃式上升的同时，受终端客户在地服务能力和管理运营效率影响，海外厂商大幅收缩产能，行业格局加速洗牌。2020年下半年，TCL华星、京东方分别先后收购苏州三星8．5代线和中电熊猫成都和南京2条产线，推动行业并购整合，使得全球LCD产能进一步向中国面板双雄集中，全球前二的行业地位得到巩固。

如今，TCL华星积极布局高端产能，随着t10成为TCL华星全资子公司，以及主要定位IT面板的t9投建，定位大尺寸超高清11代线的t7产能持续爬坡，和t4柔性OLED高端产能持续爬坡，TCL华星盈利能力有望进一步增强。