二线新势力的IPO，在泥潭中实现 “突围”

对于二线新势力而言，明知赴港上市可能会是一片泥潭，需要奋力挣扎后才能得以突围，但又到了不得不做的节点。

“造车，有钱不是万能的，但是没钱，是万万不能的。”

文章开篇，直接用这样一句话，点出当下所有新势力造车间，最为残酷的生存法则，而作为暂时领跑者的“蔚小理”，必然对其深有感触。

过去两年间，身处头部梯队的三者，可谓彻底经历由跌转升的角色转换。融资持续到账、公司成功上市，股价持续攀升，利好消息不断袭来之下，可谓暂时忘却早前经历的至暗时刻。

究其背后的原因，必须承认它们均赶上了“智能电动车”当下最好的风口，并且位于终端展现出一定的不可替代性。所以当身处美股的炙热表现渐渐开始降温，又能看到小鹏、理想迅速前往港股二次“敲钟”，继续成为投资人手中的“香饽饽”。

拼命狂奔，最终带来的结果，还是将更多有效资源握在手中。

据各自已经发布的Q2财报显示，截至2021年6月30日，蔚来、小鹏及理想期末现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资总额分别为483.2亿元人民币、328.7亿元人民币、365.3亿元人民币。

“蔚小理”深知，无论产品研发、补能网络搭建、公司运营、品牌营销甚至新建工厂，都需要大量资金的支撑，而上市无疑便是实现这些环节的基础。

如此浅显易懂的道理，对于更多身处二线梯队的新势力造车，同样适用。此刻，从它们各自所展现出的举动来看，尽快IPO已然成为急迫且必须要做的事情。

科创生变

“我们与蔚来、小鹏、理想之间最大的差距或者说不同，更多集中在它们更有互联网基因的加持，所以在品牌建立之初，关于奔赴海外市场IPO的节点，已经规划的非常清楚，离岸架构的搭建也是提前的。而我们更像是看别人先吃了螃蟹，再试图入场，效率明显较慢。”

依稀记得去年，专访某二线新势力高管时，在被问及贵司接下来是否具有上市计划时，其直截了当地做出上述回答。

言外之意，在IPO这件事上，相比“蔚小理”，它们的确是相对滞后的。因此，无法尝到第一波红利。好在，彼时随着国内科创板的“大门”徐徐打开，重新给予新的机会。

“我觉得总体上认为大方向是不变的，国家肯定还是鼓励科技型企业能够对接资本市场的。你们如果特别关注最新赴科创板上市的政策，特别提到了一个是愈发强调很强的科技属性，另外一个就是强调位于终端市场竞争力。那么这两条，我们认为零跑都是完全符合的，尤其是硬科技这一条，当然竞争力方面，我们也在不断向上。”

4月结束的上海车展，零跑汽车总裁吴保军谈及了赴科创板上市的期待。身处同一梯队的威马，甚至已经具备辅导验收及科创板上市申请条件，完成科创板上市需要的相关辅导。而哪吒内部，也在马不停蹄的进行相关准备工作。

一切，看似箭在弦上。

可谁都未曾料到，大环境的骤变，会来的如此突然。科创板刚刚打开的大门前，又立下一道高耸的门槛，对于一家企业“科技”属性的要求与标准，开始变得异常苛刻。

进而有了今年6月25日与威马几乎同期闯关的吉利，发布公告称，撤回科创板上市申请。近日，据上交所披露，联想9月30号提交科创板IPO申请，10月8日终止科创板IPO。

显然，就连这些更具综合实力的公司，也未能迈入科创板的大门。对于几家二线新势力而言，时间并不等人，受挫之后及时调转方向，寻求新的出口，已然成为必须做的事情。

赴港股IPO，则变得顺理成章。

扎堆港股？

科创生变，已然成为不争的事实。

就在本月，威马宣布即将获得超过由电讯盈科与信德集团，领投的超3亿美元D1轮融资，此外加上其他数家投资机构签署D2轮融资协议，共计将获得5亿美元的融资。

翻阅相关资料后得知，电讯盈科目前仍为香港李嘉诚家族旗下的重要产业之一。信德集团背后，是“赌王”家族何超琼。引入这些资本，目的显而易见，科创板受挫后，威马赴港上市的可能性，仍在继续增大之中。

与之类似，近日据路透社报道，援引知情人士消息称，零跑正考虑在香港进行首次公开募股(IPO)，募资至少10亿美元。

同时，知情人士透露，零跑已就IPO事宜与顾问进行了初步讨论，预计最早可能在明年上市。另外，募资金额和时间等细节尚处于初步沟通阶段，可能会有所改变。

针对该消息，其官方很快给予了否认，可为了谋求公司层面实现更大质变，零跑做出如此选择看似也非常合理。至于哪吒，即便截至目前仍未有相关动向爆出，但有关IPO的准备工作，相信片刻也未停止。

毕竟，参考“蔚小理”三家动辄超几百亿元的现金储备，二线新势力必须面对仅依靠多轮外部融资，可支配资源相对匮乏的困局。而此刻，在依靠差异化竞争，避开强势新能源车企锋芒，得以逐渐站稳脚跟后，怎样进行“冲高”，不可避免地成为新的难题。

因此，对于它们而言，明知赴港上市可能会是一片泥潭，需要奋力挣扎后才能得以突围，但又到了不得不做的节点。

好在，过去的9月，无论哪吒、零跑还是威马，都取得了较为不错的终端交付成绩，各自旗下今年所推出的新车，也正在逐渐收获用户的认可，这些都将成为其日后能够成功“敲钟”的加分项。

它们深知，想要获得资本市场的青睐，就必须拥有相应的故事与成绩作为支撑。而接下来，可以预见的是，还将会有越来越多的二线新势力们，前仆后继地涌向IPO这条愈发拥挤的赛道之中。

在此过程中，那些最终无法实现上市的车企，消亡的速度或将加剧……