比肩隆基，,协鑫集成再度启航！

10月12日，协鑫集成全资孙公司合肥协鑫集成新能源科技有限公司，位于合肥市肥东县生产基地的首批高效光伏组件下线。看似普通的组件项目投产，却背负着龙头企业重返巅峰的重任。

图片来源：协鑫集成

上市后遭遇大幅亏损

资料显示，协鑫集成成立于2003年，以致力于打造全球领先的一站式智慧综合能源系统集成商为目标，2010年就在国内上市，成为协鑫集团旗下又一上市公司。

随着2012年后我国光伏产业进入发展“快车道”，协鑫集成营收不断增长，在2017年达到顶峰，全年营收高达144亿，但当年归母净利润仅为2385万，令人堪忧。事实上，协鑫集成自上市以来，盈利能力就一直让投资者担心。

2012年和2013年，协鑫集成共亏损62．74亿元，在2014年触底反弹后，协鑫集成才开始回到正轨，但其此后历年的归母净利润都不算高，2017－2019年均未过亿，跟其近百亿元的营收并不匹配。

图片来源：协鑫集成

2020年，协鑫集成再次用“震撼的业绩”获得了不少的关注，其在营收近60亿元的情况下，净亏损26．38亿元，堪称“爆雷”。对此，协鑫集成在公告中称，主要是受到新冠疫情的影响，海外市场由于疫情防控不及时导致疫情爆发，特别是欧洲、北美、印度等主要光伏市场，受到较大程度冲击。

双重打击之下，市场地位下滑

事实上，协鑫集成的经营表现，跟全球光伏产业的发展，及母公司协鑫集团的表现密不可分。

光伏产业方面，2010－2013年年间，正是多晶硅价格剧烈动荡期间，很多光伏企业因担心多晶硅供应短缺，纷纷跟硅料企业签订高价长单合同，最终在硅料价格暴跌后，遭受了巨大亏损，我国知名光伏企业尚德电力更是在这次“寒冬期”中破产。

母公司协鑫集团方面，旗下除了协鑫集成，还有保利协鑫、协鑫能科、协鑫新能源三大上市公司。从产业链最上游的高纯晶硅一直延伸到下游的光伏电站建设，范围之广无企业能出其右，即便是现在的隆基股份，也有所不及。

但随着保利协鑫在多晶路线上的失利、协鑫新能源负债率居高不下，协鑫集成所能得到的支持也愈发捉襟见肘。因而失去了跟其他组件企业一较高下的筹码。

图片来源：协鑫集成

数据显示，2016－2017年，协鑫集成组件出货量还高居全球第六，2018年下滑至全球第八，2019年进一步滑落至全球第九，在全球光伏产业逆势增长的2020年，协鑫集成组件出货量已跌出全球前十。

深陷泥沼完成超前布局

不过，即便亏损泥沼，协鑫集成还是在2020年完成了一次重要布局。2020年3月28日，协鑫集成发布公告，称已与合肥市肥东县人民政府签署协鑫60GW组件及配套项目产业基地项目投资合作协议，以夯实光伏主业。

按项目实施计划：组件项目从2020年起分四年四期投资建设，首期15GW，预计投资50亿元人民币，二期、三期、四期分别在一期投产后根据市场销售和产能利用情况予以分期实施，项目总投资预计180亿元人民币，其中固定资产总投资约120亿元。

公告一出，犹如在光伏圈内放下了“深水炸弹”，质疑与肯定的声音四起。

质疑方面，截至2019年，协鑫集成总资产为160．4亿元，同年归母净利润仅为5556万，在当时光伏产业前景尚不明朗的大环境下，却要投资总金额高达180亿元的组件项目。无异于蛇吞象。

肯定方面，2020年初光伏发电成本和传统能源已经非常接近，市场需求在未来肯定会持续走高。且协鑫集成组件出货量本就高居全球前十，如能完成本次项目扩产，势必会在成本上有更强的竞争力，从而实现市场地位和出货量的提升。

图片来源：协鑫集成

今年1月4日，协鑫集成再度发布公告，表示为加快推进合肥60GW组件大基地项目建设进程，拟向全资子公司合肥协鑫集成新能源科技有限公司增资7．9亿元，增资完成后，合肥协鑫注册资本由1000万元增加至8亿元。

项目投产，或将比肩隆基

随着碳达峰、碳中和目标被写入政府工作报告，“整县推进”政策的发布，光伏产业前景愈发明朗。时隔近19个月后的我们，以上帝视角再次回顾协鑫集成的公告，就会发现这是一次高瞻远瞩的规划。

本次宣布首批高效光伏组件下线，为协鑫集成重回全球组件出货量前十吹响了号角。尽管其在上半年依然处于亏损状态，但随着项目陆续投产，协鑫集成很有很有可能在未来比肩硅片组件双龙头隆基股份，公告显示，2020年末隆基股份的组件产能为50GW。