功率半导体厂商安芯电子改道科创板上市！近一半募集资金用于扩产

《科创板日报》(记者 章银海)讯  近日,功率半导体厂商安徽安芯电子科技股份有限公司(以下简称“安芯电子”)科创板IPO获得上交所受理,试图在半导体行业景气周期中借助资本市场实现发展跨越。

业内知情人士向《科创板日报》记者表示,安芯电子2017年1月即启动IPO辅导,2020年财报业绩落地后才将上市地点从创业板改至科创板。

不过,虽然近年来公司业绩表现靓丽,但对照科创板发审的科创属性相关要求,安芯电子部分指标勉强过线。

采用IDM模式

安芯电子主营业务为功率半导体芯片、功率器件和半导体关键材料膜状扩散源的设计制造与销售,采用IDM生产经营模式。据公司方面介绍,芯片产品由公司自身完成芯片设计和晶圆制造。芯片产品90%直接销售给外部封测厂商,仅10%用于自身封测业务。

业务方面,功率半导体芯片是公司的核心业务,近三年营收占比达66%左右,涵盖快速恢复二极管(FRD)芯片、外延式快速恢复二极管(FRED)芯片、瞬态抑制二极管(TVS)芯片等产品;功率器件则包括功率二极管、整流桥、大功率器件等,业务营收占比为30%左右;膜状扩散源业务属于新业务板块,目前营收占比尚不足5%。

安芯电子采用独立子公司的生产管理模式,拥有三家半导体厂商和一家贸易公司,包括芯旭半导体、安美半导体、山东芯源和安芯贸易。其中,山东芯源为安芯电子2019年收购获得,拥有扩散纸源量产生产线,是公司膜状扩散源业务主体。

受益半导体行业需求旺盛,安芯电子2020年以来产能利用率提升明显,从2018年的六七成提升至九成以上。截至目前,安芯电子已建设完成3条4英寸光阻法制程芯片生产线,可达到年产470万片FRD/FRED芯片、TVS芯片和高性能STD芯片;在建1条5英寸光阻法制程的FRD/FRED芯片、TVS芯片高端芯片自动化生产线,设计产能360 万片/年。

“现在行业供需矛盾突出,产能是制约企业发展的最大障碍。安芯虽然在技术能力上并不突出,但产品性能可以满足市场的基本需求。”一名业内投资人士告诉《科创板日报》记者。

从募投项目情况来看,安芯电子亦希望借助资本市场扩大产能,抓住此轮半导体行业景气周期的机遇。资料显示,公司拟发行新股不超过1014万股,合计募资3．95亿元。其中,1．8亿元用于高端功率半导体芯片研发制造项目,1．15亿元用于研发中心提升建设项目,补充流动资金1亿元。

据介绍,高端功率半导体芯片研发制造项目将在现有产线基础上,建设年产360万片的高端功率半导体芯片生产线,主要生产STD芯片、TVS芯片、FRD芯片和FRED芯片;研发中心提升建设项目将对公司当前主营产品、生产工艺改进提升,并布局新产、新材料应用等的研发。

股权结构方面,汪良恩、汪良美和国元投资分别持股35．99%、25．64%、6．08%,为公司前三大股东。其中,汪良恩和汪良美系兄弟关系,并于2016年3月签订一致行动协议,合计持有公司61．63%股权,为公司实际控制人;国元投资是此次保荐机构国元证券的全资子公司。

部分科创属性指标勉强过线

从整体经营情况来看,旺盛的市场需求驱动安芯电子业绩高增,近三年公司营收年均复合增速32．89%。尤其是2020年下半年以来,在供需矛盾凸出的市场环境下,安芯电子产品价格和销量进一步提升。

2021年一季度公司营收8643万元,同比增长102%。其中,芯片产品销售平均单价58．71元/片、器件产品销售平均单价0．1381元/只,分别较2020年均价提升11．17%/5．9%;芯片产品销售95．91万片,器件产品销售1．77亿只,分别占2020年总销量30．4%/36．6%。

在产品整体成本下降的情况下,安芯电子近两年毛利率提升趋势明显。成本方面,主要材料采购金额占原材料总额55%左右。其中,硅片为主要的原材料,占比近三成;虽然2021年一季度硅片平均单价提升5．8%,但功率半导体芯片单位成本下降9．63%,公司一季度主营业务毛利率较2020年末提升9．94个百分点至38．86%。

“安芯电子近几年业绩靓丽主要是行业高景气度红利所驱动,公司本身科创属性并不突出。”上述知情人士向《科创板日报》记者透露,安芯电子2017年1月即启动IPO辅导,彼时意向上市地点是创业板,2020年财报业绩落地后才决定改道科创板上市。

《科创板日报》记者与公司相关负责人取得联系,试图就相关问题与其交流沟通,但截至发稿时尚未回复。

对照监管的科创属性相关要求,安芯电子部分指标勉强过线。公司近三年累计研发投入占累计营收比例为7．17%,略超过监管要求的5%。近三年累计研发投入费用金额4165万元,低于6000万元;公司2020年营收2．57亿元,首次突破2亿元大关;截至2021年一季度末,公司研发人数占比11．38%。该指标不仅略超监管要求的10%,而且大幅低于同类公司,如扬杰科技、苏州固锝、华微电子等研发人数占比均超20%。

值得关注的是,安芯电子存在劳务派遣员工占比偏高的情况。且2019年公司劳务派遣员工占用工总量达21．84%,曾被池州市人力资源和社会保障局认定该行为违规。若考虑到公司劳务派遣员工占比偏高因素,安芯电子研发人数占比或将低于监管要求的标准线。

公司核心技术人员包括汪良恩、张小明、李建利等五人,占员工总人数比例为0．65%。《科创板日报》记者注意到,实控人之一汪良恩曾于2009年5月至2013年6月历任扬州杰利半导体有限公司副总经理、总经理。资料显示,扬州杰利半导体为扬杰科技主要子公司,主要负责半导体芯片制造。

来源:科创板日报记者 章银海