晶科能源科创板上市“过会”，光伏“归国四公子”有望今年齐聚A股

作者／于耀翔

来源／华夏能源网

全球组件出货量排名前五的光伏巨头们即将在A股“团圆”。

华夏能源网获悉，9月30日，上海证券交易所科创板上市委员会对晶科能源股份有限公司（以下简称“晶科能源”）举行了IPO审议会议，并于今日公布了审议通过的公告，这意味着晶科能源的回A进程闯关成功。

晶科能源招股书显示，本次首发科创板拟公开发行股票266，666．6666 万股（不含超额配售），不低于发行后总股本的10％，计划募集资金总额为60亿元，其中40亿元用于“年产7．5GW高效电池和5GW高效电池组件建设项目”、5亿元用于“海宁研发中心建设项目”、15亿元用于“补充流动资金”。

据PV InfoLink统计，2021上半年，全球组件出货量前五的企业依次为隆基股份（SH：601012）、天合光能（SH：688599）、晶澳科技（SZ：002459）、晶科能源（US：JKS）和阿特斯太阳能（US：CSIQ）。其中隆基股份上市即在A股，天合与晶澳早已完成从美股到A股的回归，只有晶科能源与阿特斯太阳能一直身在美股。

现如今，晶科能源成功过会，阿特斯太阳能也正处在回归国内科创板的问询过程中，五大光伏巨头们有望相聚A股，同场竞技，一比高下。

组件王者，两地上市

晶科能源成立于2006年，是国内较早规模化从事光伏技术研发和光伏产品开发、制造的企业，其以“改变能源结构，承担未来责任”为发展愿景，目前已是一家以光伏产业技术为核心、全球知名的光伏制造商，主要产品为光伏组件。

2010年5月，晶科能源间接控股股东“晶科能源控股有限公司”（以下简称“晶科能源控股”）在美国纽交所上市，晶科能源为其制造板块资产。

从2016至2019年，晶科能源连续4年摘得全球光伏组件出货量第一的桂冠，成为了当之无愧的组件之王。其业绩也同步向好，据晶科能源上会稿，2018年至2019年公司营业收入分别为245．09亿元、294．90亿元，归母净利润分别为2．74亿元、13．81亿元。

但到了2020年，因原材料价格和物流成本上涨、市场竞争加剧等因素，晶科能源出货量排名跌落至第二位，第一位置被隆基所取代。晶科能源当年营业收入虽有所增长，为336．60亿元，但归母净利润仅有10．42亿元，同比下滑了24．57％。

时至2021年上半年，晶科能源出货量进一步跌至第四位，营业收入与归母净利润分别为157．26亿元、5．65亿元，同比下降了0．78％和9．91％。

在资本市场，晶科提前做出了布局。早在2020年9月，晶科能源控股就已发布公告称，计划未来三年内分拆子公司江西晶科赴国内科创板上市；同年10月底，江西晶科完成31亿元的股权融资，以满足在科创板上市的资格，江西晶科即为晶科能源的前身。

值得一提的是，因是拆分上市，晶科能源登陆A股后，将与晶科能源控股分别在科创板和纽交所同时挂牌，形成两地上市的格局。晶科能源CEO陈康平对此评论道：晶科能源与晶科能源控股形成科创板和美股的“双上市”地位，将提升晶科在中国和全球投资者中的知名度，并提供未来增长的更多机会。

“归国四公子”有望今年聚齐

自2003年开始，欧美光伏市场迎来爆发期。在当时，美股上市门槛较A股更低，对公司的估值也更为合理。为了进一步打开海外市场和吸引国际资金支持，我国很多光伏企业都选择赴美上市，天合、晶澳、晶科、阿特斯皆在此列。截至2007年底，中国在美上市的光伏企业已有9家，总市值约320亿美元。

但随后几年，因欧美地区补贴政策变动，全球光伏产业开始遭遇“寒冬”。时至2012年，由于产能过剩及欧美“双反”等因素，在美上市的光伏中概股面临着估值低及退市风险。到了2013年底，在美上市的11家中国光伏企业总市值仅有20亿美元左右。而此时反观国内，中国政府正大力扶持光伏产业发展，为光伏企业注入强劲动能，资本市场的天平开始就此倾斜。

2015年，在美股上市的天合光能（688599．SH）与晶澳科技（002459．SZ）接连提出私有化要约，并分别于2017年、2018年从美股退市。而后，晶澳科技通过借壳上市的方式于2019年登陆深交所，天合光能则在2020年于科创板成功IPO。

如今，在A股市场上，隆基、晶澳、天合纷纷成为千亿企业，隆基股份更是成为了有史以来全球市值最高的光伏企业，市值一度突破5000亿元。

同行在国内资本市场大笔融资扩产，事业干得热火朝天，晶科与阿特斯在海外却是另一番景象，融资渠道严重受限，若再不有所行动势必非常被动。2020年，晶科与阿特斯先后宣布回归A股，并分别计划在A股募资60亿与40亿用于扩产。

当下晶科已过会，阿特斯正在问询阶段，两者在今年成功登陆A股的可能性极大。届时曾一同出走海外的天合、晶澳、晶科和阿特斯四位“公子”将相聚A股，在中国新能源产业大发展和中国资本市场大发展的同频共振中，几大光伏巨头将开启一个全新的大时代。