大跌24000亿！芒格为何加仓阿里巴巴？

在别人恐惧时贪婪?

面对持续大跌的阿里巴巴,97岁的查理·芒格突然出手,重仓“抄底”,逆势加仓。

刚刚,“股神”巴菲特的黄金搭档查理·芒格旗下的Daily Journal Corp．披露了13F文件,截止9月底,Daily Journal Corp通过美国存托凭证(ADR)累计持有阿里巴巴302060股,以最新股价计算,持有的市值约为4500万美元(约合人民币2．9亿元)。

这是继今年一季度之后,查理·芒格第二次加仓阿里巴巴股票,据此前的文件数据显示,截止今年3月底,Daily Journal持有阿里巴巴的数量为165320股,意味着,Daily Journal将阿里巴巴的持仓数量增加了82．7%。

值得一提的是,刚刚过去的三季度,阿里巴巴的日子并不好过,股价持续大跌,7-9月份股价累计跌幅达到34．7%,总市值蒸发超过2139亿美元(约合人民币13795亿元)。

这使得查理·芒格在第一季度建仓的阿里巴巴股票出现了浮亏,由此可见,其在阿里巴巴暴跌的三季度,选择了逆势加仓,或许是做好了长期持有的打算。

查理·芒格“加仓”阿里巴巴

号称价值投资股神的巴菲特、查理·芒格的持仓动向,一直是全球市场关注的焦点。

10月6日,查理·芒格旗下报社Daily Journal向美国SEC提交了13F表,披露了截至2021年三季度末的美股持仓情况,其中最引人关注的是,其在第三季度对阿里巴巴进行了明显加仓。

文件数据显示,截止三季度末,Daily Journal共持有5只股票,持仓最大的变化是,持有阿里巴巴的股份数量增加至302060股,持仓市值达到4500万美元。另外,Daily Journal还有持有美国银行、富国银行、U．S． Bancorp、浦项钢铁,持仓数量没有明显变化。

复盘Daily Journal的持仓历史数据,可以发现,在查理·芒格掌舵之下,该公司的投资风格非常谨慎,几乎全部集中于传统领域的高股息类股票,2021年一季度、三季度突然重仓“抄底”,逆势加仓阿里巴巴,令市场感到意外。

其实,在此之前,亚马逊、奈飞、谷歌、阿里巴巴、腾讯等互联网科技巨头,一直不是巴菲特、查理·芒格的能力圈,也很少下注投资。尽管,伯克希尔哈撒韦在2019年开始配置了亚马逊股票,但一直未曾进入重仓股名单,仅仅是一种尝试。

巴菲特和查理·芒格都曾在股东大会上表示,不会投资自己看不明白的互联网科技股,而是更偏向于雇佣投资经理来投资。

这一点,从伯克希尔哈撒韦的重仓股名单也可以发现,截止2021年二季度末,伯克希尔哈撒韦的前十大持仓分别为苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、卡夫亨氏、穆迪、Verizon、美国合众银行、DaVita、特许通信。

那么,对科技股如此谨慎的查理·芒格,为何重仓“抄底”后,再选择逆势加仓阿里巴巴?是否做好了长期持股的打算?

跌24000亿之后,阿里巴巴值得买?

其实要回答上面的问题,需要复盘查理·芒格建仓与加仓阿里巴巴的时间点与估值。2020年四季度,阿里巴巴股价连续遭遇大跌,单季度的最大跌幅达到33．8%,总市值蒸发1665亿美元。

随后,查理·芒格旗下的Daily Journal在今年一季度尝试性地抄底了阿里巴巴,截止3月末,其持仓数量为165320股,持仓占比为19%,随后的二季度,阿里巴巴股价进入横盘震荡,查理·芒格继续持有,且持仓数量变动不大。

而进入三季度,阿里巴巴股价再度遭遇大跌,7-9月份股价累计跌幅达到34．7%,总市值蒸发超过2139亿美元,两轮大跌累计蒸发3804亿美元(约合人民币24521亿元)。面对这一轮的下跌,查理·芒格的选择是,继续逆势加仓,三季度加仓幅度超过82%。

期间,阿里巴巴的经营层面也不断遭遇“水逆”。

一系列负面事件影响下,阿里巴巴股价一落千丈,这是否意味着,查理芒格看好阿里巴巴能够实现困境反转?

其实,根据查理·芒格的投资风格来看,其抄底、加仓阿里巴巴的决心较大,大概率不是为了短期炒差价,或许是在下注阿里巴巴未来的长期发展。

再反观阿里巴巴的经营情况,尽管遭遇了一系列反垄断监管处罚,但并未伤及到阿里巴巴的根基,财务状况依然稳健。据最新财报显示,阿里巴巴第二季度的营收为为2057亿元,同比增长34%;非公认会计准则下的第二季度净利润为434亿元,远高于市场预期的310亿元,抗住了上半年国家对互联网监管政策变化带来的冲击。

具体来看,阿里的核心商务业务(天猫、淘宝、聚划算)依然维持着较高的增速,第二季度收入同比增长34%至1686．4亿元,年度活跃买家单季度净增长1700万,移动月活跃用户数达到9．39亿,单季净增加1400万;淘宝特价版年度活跃买家数达到了1．9亿,相比上个季度末的1．5亿,阿里巴巴正在加速下沉,且下沉市场空间巨大。

更关键的是,阿里巴巴未来最重要的增长引擎—阿里云首次实现了盈利。今年第二季度,云计算业务收入161亿,同比增速达30%,净利润达到3．4亿元,持续实现了盈利。

而股价经历一轮下跌之后,阿里巴巴的估值已经非常便宜,最新市盈率(TTM)仅有17．1倍,这在阿里巴巴的历史上非常罕见。

动态来看,查理芒格的买入、加仓,或许是在用便宜的价格买入优质公司,耐心等到行业监管过去,阿里巴巴的未来大概率依然是中国最优秀的电商巨头之一。

而在此前,芒格曾享受过了投资中国的巨大收获,其通过投资比亚迪为伯克希尔赚取了超过50亿美元的浮盈,盈利幅度一度超过20倍。

中国互联网的巨变将至

买入并持有阿里巴巴股票,更重要的不是过去,而是未来。

2021年,大概率将成为中国互联网下一个时代的起点,在中国监管的推动下,中国互联网巨头们扎起的藩篱正在被拆除,中国互联网将真正迎来包容、无隔阂、自由的局面。

目前,阿里旗下饿了么、优酷、大麦、考拉海购、书旗等应用均已接入微信支付,淘特、闲鱼、盒马等APP也已申请接入微信支付,正在等待微信审核。

阿里巴巴亦公开表示,旗下应用将陆续接入微信支付,阿里将“会继续与其他平台一起面向未来,相向而行”。

而腾讯的做法是,各大社交平台将逐步开放外部链接、对其他平台采取一视同仁的态度。意味着额,阿里巴巴的电商链接未来将在微信、QQ正常分享、打开、下单购买。

可以预见的是,阿里巴巴、腾讯未来可能会站在同一阵线上,只有积极的合作、互利互惠才能将蛋糕越做越大。

对于阿里巴巴而言,最明显最直接的好处便是流量,海量的商品链接正常进入腾讯生态的巨大流量,能够缓解自身的流量焦虑,同时也可以发展出更多的社交接口,寻找社交的商业机会。

阿里巴巴与腾讯的一系列动作,或许将会把中国互联网带入一个新的竞争格局,届时,监管的态度也将逐步趋缓,让商业回归商业,这或许也是查理·芒格坚定抄底阿里巴巴的原因之一。