美林谈平板赢家和输家：宏碁模式无法持续

下面是美林证券评出的七大赢家：

1、亚马逊：预期Kindle Fire会有强劲的销售，四季度达400-500万台，这将很好地帮助亚马逊由媒体销售公司转型为数字公司，给媒体业务带来强劲增长。我们还预期，Kindle Fire一些用户会变成金牌付费会员，从而提高亚马逊的整个采购频率。

　　2、苹果：在平板市场，苹果占销量的60%，占营收的70%，在利润份额上比例更大，我们预期苹果会在平板市场上继续保持主导地位。我们还认为，苹果将硬件、软软、媒体内容（iTunes、AppStore、iCloud）整合，这很难复制。

　　3、康宁（Corning）：康宁的Gorilla Glass（金刚玻璃）已经成为低端和高端平板的选择。随着新平板入市，它的整个市场会增长。在平板保护玻璃方面，我们认为康宁会继续占主导地位，第二名Asahi Glass的Dragontail产品落后很远。

　　4、高通：在平板市场，高通提供广泛的产品组合，包括芯片组、连接器、应用处理器，因此在平板上可能会成为一个赢家。未来2年，高通的蓝图看起来很诱人，我们认为在200款以上平板的推动下，高通会占有相当大的份额。

　　5、三星：三星不只自己推出了Galaxy Tab平板，还提供一些组件，如移动DRAM、NAND、LCD\OLED，这两者都将使它成为赢家。在硬件和组件间存有协同效应，它会持续为三星带来增长和利润。

　　6、夏普：在新的iPad上会采用不同的技术IGZO，预期夏普会成为主要的面板供应商。目前夏普并未给iPad 2提供面板，2013财年三财季，IGZO面板进入iPad，会给夏普带来明显的利润。

　　7、德仪：德仪有五款芯片，包括Wi-Fi、OMAP处理器、Power Mgmt电源管理芯片、发射器、扬声器和收发器，这些用在了新的Kindle Fire上。2012年，德仪拥有6亿美元的平板机会，也就是2000万台，每台30美元。另外，宏观经济改善，德仪的毛利率会由今天的50%增至 55%。

　　下面是美林证券评出的七大输家：

　　1、宏碁：宏碁的平板既无法挑战iPad，在价格上也无法挑战Kindle Fire。这种全行业的批发出货(Sell-in)与零售层的实际销售(Sell-through)，我们认为无法维持。

　　2、AMD：由于平板普及，可能会蚕食低端笔记本市场，最近AMD在这块市场获得一些成功。同时，在高端笔记本（Llano）和服务器领域（Bulldozer），AMD不断出现制造和执行问题。AMD近期的重组可能会影响独立显卡的份额，让Nvidia受益。

　　3、华硕：它和宏碁相似，我们认为华硕无法挑战苹果iPad和亚马逊Kindle Fire。这种全行业的批发出货(Sell-in)与零售层的实际销售(Sell-through)，我们认为无法维持。

　　4、IAC Interactive：对于PC工具栏搜索业务的长远远景，我们保持谨慎，因为在移动领域这类业务不佳，IAC Interactive约50%的搜索业务营收来自于工具栏搜索。

　　5、Lexmark：消费和企业领域平板渐渐被接受，加上云计算和云存储的吸引，它应该会重新定义连接、维护、存储数据的方式。我们认为这会给Lexmark造成负面影响，也会给其它传统PC外设制造商造成负面影响。

　　6、RIM：我们认为RIM在平板上完全失败，从Playbook第一天推出开始，它就未能获得消费者的任何响应。结果，RIM的生态系统渐渐被程序开发者抛弃，沦为边缘角色，RIM计划将重点放在企业客户身上。

　　7、雅虎：相比于在PC上的份额，雅虎在移动搜索上的份额还要低，我们预期更多的搜索会来自平板和智能手机。