解读| 企业营收再创新高，MCU市场还在风口吗？

目前半导体产业上半年的业绩已基本公布完毕，从营收来看，几乎大多数半导体企业都有一个不错的营收增长，但从需求端来看，全球的半导体产业依然处于供不应求阶段，尤其是以MCU为代表的汽车芯片。

笔者统计了上半年全球几大主流MCU企业以及国内部分MCU企业的营收，希望通过其财报，窥见目前MCU产业供需关系的一角。

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头部MCU企业

意法半导体（ST）

意法半导体上半年营收为60.1亿美元，同比增长39.1%。

在所有的产品组合中，除了射频通信外，其它类别产品都取得不错的成绩。从业务板块来看，上半年ADG板块收入同比增长了43.2%，主要是由于汽车和Power Discrete推动的，AMS板块的收入同比增长42%，该板块所有产品都取得增长，而MDG板块收入同比增长39.1%，完全是由MCU推动所致。

根据意法半导体的预测，Q3的营收大概会落在32亿美元，同比增长20.0%，环比增长7.0%，整个公司2021财年的营收最终会落在124~126亿美元左右，同比增长22.3%。

微芯科技（Microchip）

根据微芯的财报显示，其2022财年第一季度的净销售额创纪录的达到了15.69亿美元，同比增长19.8%，毛利率创纪录的达到了64.2%。

从产品线来看，与上个季度相比，MCU的收入增长了10.7%，创下新的季度记录，与去年同期相比增长了26%。

从库存来看，当季的库存金额为6.838亿美元，截止季度末微芯有111天的库存，环比下降1天，不过经销商的库存为20天，创历史新低，低于上季度末的22天。

恩智浦（NXP）

上半年恩智浦的总营收为51.63亿美元，同比增长34.52%。

从业务线来看，汽车业务占据了其营收的44%，工业和IoT占据了营收的21%，手机业务占据了14%。

汽车业务上半年营收为24.91亿美元，同比增长49.34%，工业和IoT板块上半年营收为11.42亿美元，同比增长40.81%。

恩智浦对三季度的营收预期在27.75~29.25亿美元之间，同比增幅在22~29%之间，环比增幅在7~13%之间。

英飞凌（Infineon）

根据英飞凌的财报显示，其三季度的营收为27.22亿欧元，同比增长了25.21%，环比增长了1%。

其中其汽车部门的三季度营收为12.05亿欧元，同比增长49%，CSS部门的营收为3.46亿欧元，同比增长5.17%，主要是由于MCU以及身份证产品所需的安全芯片驱动的。

根据英飞凌的预计，其整个2021财年的营收约落在110亿欧元左右，同比增加28%左右。

瑞萨电子（Renesas）

根据瑞萨电子的财报显示，今年上半年其营收为4216亿日元，同比增长22%。

从营收情况来看，上半年汽车业务的营收为2093亿日元，同比增长26%，环比去年下半年增长19.67%。而工业基础设施和IOT上半年营收为2035亿日元，同比增长16.82%，环比去年下半年增长7.39%。

瑞萨电子对第三季度的营收预估为2400亿日元左右，同比增长34.3%（±2.2%），环比增长10.2%（±1.8%）。

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国产MCU企业

兆易创新（GigaDevice）

兆易创新上半年的营收为36.41亿元，同增119.62%，环增26.99%，净利润为7.86亿元，同增116.32%，环增60.77%。应收账款周转天数为10.81天，上季度为10.34天，去年同期为19.48天。

从财报来看，上半年MCU需求旺盛，兆易创新也迎来高速发展，公司的MCU产品实现营收7.97亿元，同比增长222.1%，上半年MCU的销售额已经超过了去年全年总的销售额。

芯海科技（Chipsea）

根据芯海科技的财报显示，其今年上半年营收为2.75亿元，同比增长72.26%，净利润为4734.89万元，同比增长4.82%。应收账款天数为56.08天，上季度为63.06天，去年同期为102.75天。

在MCU方面，报告期内，芯海MCU的销售额为1.07亿元，与去年同期相比增长了208.14%。

乐鑫科技（Espressif）

根据乐鑫科技的财报显示，其上半年营收为6.31亿元，同增115.07%，环比增长33.11%，净利润为1.02亿元，同增192.23%，环比增长98.6%。应收账款周转天数为58.74天，上季度为61.27天，去年同期为66.55天。

乐鑫科技的产品主要是WiFi MCU，其在这个细分领域属于全球龙头。根据乐鑫科技的财报显示，其上半年芯片的毛利率为49.1%，高于去年全年的45.7%。其主要的原因是产能供应不足，导致成本上涨，乐鑫的产品价格也有相应的上调。

中颖电子（Sino Wealth）

中颖电子上半年的营收为6.86亿，同增50.78%，环增23.89%，净利润为1.53亿，同增62.62%，环增26.1%。应收账款周转天数为47.07天，上季度为47.78天，去年同期的为56.27天。

中颖电子的MCU主要是工控级产品，产品主要应用于白色家电。上半年中颖电子的营收中来源于工业控制的营收为5.82亿，同比增长34..41%，其中毛利率为47.38%，与去年同期相比提升了将近6个百分点。

此外，从成本来看，工业控制所需要的原材料与去年同期相比增加了30%，主要原因是自去年下半年起晶圆代工的价格又明显提高所致。

公司是国内较具规模的工控单芯片厂家，在全球MCU的销售 占比约为0.5%。

复旦微电（Fudan Micro）

复旦微电子的上半年营收为11.29亿，同增56.05%，环增24.83%，净利润为1.94亿，同增221.16%，环增24.96%。应收账款周转天数为74.17天，去年同期为109.5天。

复旦微电子的MCU主要是智能电表MCU和通用低功耗MCU，主要应用在智能电表领域。目前复旦微电子的智能电表MCU在国家电网单相智能电表MCU市场份额占比排名第一，覆盖国内绝大部分表厂，市占率超过60%，属于细分领域的龙头。

上半年复旦微电子的智能电表芯片销售额与去年同期相比增长了14.47%，达到了9917万，主要原因是价格上调和非电能表MCU销量增长所致。

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依然供不应求

从增速来看，国产MCU企业的增速更快一些，当然其中也有体量不同的原因。从英飞凌、意法半导体等MCU大厂对下季度的预期来看，下季度各家企业的营收仍会继续增长。

另外目前全球MCU依然处于产能紧缺之中，根据数据统计，从交期来看，目前几大MCU企业基本上与Q2相同，总体依然供不应求，尤其是ST的8位MCU，从年初至今一直处于紧缺状态。

从库存量来看，NXP在Q2的渠道库存天数为1.6个月，与Q1持平，但低于去年同期的2.4个月。Microchip的Q2末库存天数为111天，预计Q3末将介于106-112天，有进一步降低的可能性。ST在Q2库存天数则已自去年同期的130天降至101天。从库存的角度看，缺口依旧存在，但已有所填补。

虽然国内几家MCU企业没有给出下季度的业绩指引，但从最近发布的中报来看，应收账款周转天数普遍同比缩短，兆易创新和芯海科技两家企业的应收账款周转天数，相对去年同期缩短了将近50%。

此外兆易创新和芯海也在积极布局车规级MCU。根据芯海的财报显示，公司首颗车规级信号链MCU通过AEC-Q100认证，已开始导入汽车前装企业的新产品设计中，并入选2021汽车电子芯片创新产品名录。兆易创新的第一颗车规级MCU产品已经流片，主要是面向通用车身市场，预计今年年底提供客户测试，明年年中前后实现量产。