华为出售荣耀业务？路透社报道谈判已着手，交易金额或达250亿

10月14日，据路透社报道，华为正在与神舟数码中国有限公司以及其他收购方谈判，以出售荣耀智能手机部门的一部分，交易价格可能高达250亿元人民币。
「陷入困境的华为将在美国的制裁下重新设置业务重点，专注于高端华为手机，而不是专注于年轻人的荣耀品牌。」路透社表示。

其中两名知情人士说，待出售的资产尚未最终确定，但可能包括荣耀的品牌、研发能力以及相关的供应链管理业务。可能是全现金交易，价值在150亿元至250亿元人民币之间。
潜在买家包括神州数码、电子产品制造商TCL和华为的竞争对手小米。
神舟数码是2000年从联想集团内部分拆出的公司，2016年从港股借壳A股上市，并开始触及消费电子及企业IT产品分销业务，2017年收购上海云角信息技术有限公司，开始为企业提供全栈式云服务。
神舟数码一直是华为重要的合作伙伴，旗下神州鲲泰系列终端、服务器、解决方案一体机产品都是基于华为鲲鹏架构，也是荣耀手机最主要的分销商。据路透社报道，如果竞标成功，神州数码计划通过银行贷款为大部分交易融资，融资会在几周内获得。
消息传出后，神州数码的股票开盘涨近7%，收盘时缩减至近3%。
由于谈判是保密的，华为、神舟数码和小米均未回应路透社置评请求。
此前，天风国际分析师郭明�Z曾发布题为《华为面对美国禁令对策之预测与潜在影响分析》研究报告，表示「在华为应变之策中，最有可能发生的情景之一为华为出售荣耀手机业务。」
目前该报告研究已撤下，原文无法查看，华为内部人士也称出售消息不实。在路透社报道发出之后，TCL也马上做出了回应，表示收购荣耀是不实传闻。
一 双赢局面？

由于除华为外，传闻相关的各方均为上市公司，而根据监管要求，大型并购必须事先发出公告。因此目前我们看到的消息，距离真正可能的收购还有一段距离。郭明�Z表示，如果华为出售荣耀智能手机业务，对其供应商和中国电子行业是双赢局面。
「如果荣耀独立于华为，其购买零部件将不再受美国对华为的禁令的约束。这将有助于Honor的智能手机业务和供应商。」
荣耀是华为于2013年推出的互联网手机品牌，与华为品牌一起采取双品牌运作。一方面华为品牌定位高端，荣耀品牌定位中低端，两者形成差异化；另一方面荣耀品牌也可以借助华为整体的技术、资源等优势，获得长足发展。
当前，荣耀是华为的一项重要资产。通过基于互联网的分销模式，荣耀在过去五年中创造了超过100亿美元的收入。IDC估计，荣耀在今年上半年占华为智能手机总出货量的28％，而Strategy Analytics表示，荣耀在同期的贡献率为38％。
但低端手机的利润微乎其微，荣耀去年收入约为700-800亿元，净利润不到50亿元。

早在2018年就有荣耀要脱离华为独立的传闻，当时被华为消费者业务CEO余承东和荣耀总裁赵明两人在微博上辟谣。
不过今年4月，荣耀终端有限公司成立，这也意味着荣耀将正式以独立公司的形式运营。其中，余承东担任该公司董事长，赵明担任董事，华为投资控股有限公司100%持股。
郭明�Z报告中表示，若出售成功，此举对荣耀品牌、供货商与中国电子业是多赢局面：
1.若荣耀自华为独立，则采购零部件不受美国的华为禁令限制，有助荣耀手机业务与供货商增长。
2. 品牌养成极为不易，华为若出售荣耀则可保有此品牌并有助于中国电子业自主可控。
3. 在华为体系下，荣耀目前仅被定位于中低端机型。若与华为独立，则可发展高端机型。
对于其他手机厂商来说，「若荣耀手机业务自华为独立，则既有手机品牌中小米受到负面影响最大。在美国的华为禁令后，市场预期Oppo、Vivo与小米的市占份额将会提升，但若荣耀手机业务能自华为独立，则因荣耀手机ASP与小米相似 (约US$150�C220/RMB1,000�C1,500)，故小米的市占份额提升将最明显低于市场预期。
而若荣耀手机业务自华为独立后，能透过适当的营销维持中国使用者对荣耀品牌的认同，则Oppo与Vivo的市占份额提升可能会低于市场预期。」
二 即使出售，也不一定能规避美国芯片制裁

不过，也有观点认为出售荣耀并不会使荣耀和市场受益。
首先，荣耀作为华为内部品牌，对华为市场拓展非常重要，同时荣耀对华为依赖性很大，南华早报援引Fitch Solutions 分析师肯尼・利尤（Kenny Liew）表示，「荣耀在中低端市场是一个非常成熟的品牌，对于华为打入全球许多发展中国家市场至关重要，这是华为的关键。」
「与此同时，Honor继续严重依赖华为的分销渠道、芯片设计和制造能力方面的专业知识来生产和销售其产品。」离开华为的荣耀是否还会拥有同等的市场竞争力还要打上一个问号。
更重要的是，在美国的多轮围堵之下，即使华为真的将荣耀品牌出售，也不一定能够完全规避美国的芯片禁令制裁。
「即使Honor成为独立的业务，也不能保证以后不会陷入贸易战。」IDC客户端设备研究副总裁Bryan Ma表示，风险之下，荣耀是否能被接盘成功也还是未知。
「荣耀是一个烫手山芋，这将给任何接管的公司造成巨大的麻烦。Strategy Analytics智能手机研究总监Sui Linda表示。
Sui认为，除了出售荣耀，华为最可能的解决方案是加大在个人计算机、平板电脑和可穿戴设备上的投入。目前美国禁令主要集中在华为手机业务中，在PC方面，英特尔、AMD都已经取得了对华为出货许可。

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