【光电通信】光模块：400G放量爆发在即，国产化替代加速

数字化智能化时代，数据中心流量的持续爆发带来了光模块持续迭代的需求。

光模块是实现光电转换的核心器件，上游行业为包括芯片（电/光）及器件（无源/有源），下游面向数通和电信两大市场。其中，电信市场的主要用户为运营商及主设备商，采购模式包括运营商直采以及设备商采购集成；数通市场的客户主要为谷歌、亚马逊、Facebook以及BAT等云计算、互联网公司。

OFC2021近期落幕，主流光通信厂商如Intel、Finisar、旭创、光迅、新易盛等均展示了800G系列光模块。同时海外光芯片公司展示了面向800G的高端芯片产品，传统方案或仍将在800G时代占有一席之地。

主流光模块和光芯片公司明确了800G升级的时间节点和主流技术路线，数据中心光模块行业速率持续迭代，800G光模块技术路线愈加清晰，800GDR8和2*FR4最具主流潜力。

800G技术路线的明确标志着400G即将规模放量，今年数通400G全球规模或达9亿美元，国内厂商将持续享受主要份额。

800G光模块单光路速率高达100G或200G，对光纤耦合、Mux/DeMux、光引擎封装等提出更高要求，上游光引擎、无源器件以及硅光芯片配套产品具有良好市场机遇。

光模块产业链：

资料来源：西部证券

从市场格局来看，在400G时代，由于部分海外厂商逐渐退出模块产业，国内光模块厂商迅速崛起。

例如Oclaro出售资产给国内的剑桥科技，Lumentum等国外主流厂商开始关注上游毛利率更高的激光器、芯片物料业务，原来海外厂商100G时代高端模块的份额正逐渐流向国内厂商。

国内第一梯队的光模块公司全球市占率集中在8%-10%水平，分别为鸿滕精密（全球市占率10%）、光迅科技（全球市占率10%）、中际旭创（全球市占率9%）、华工正源（全球市占率8%）。新易盛全球市占率为2%，位于国内第二梯队。

根据Lightcounting预测，2021年全球200G及以上光模块市场规模将达到9.49亿美元，2021~2023年复合增速为63.07%，2023年规模有望达到22.47亿美元。此外，美国版“新基建”中，拟投资1000亿美元，用于宽带投资，或将成为拉动全球光模块行业成长的另一动力。

机构预计，到2026年，全球光模块市场规模或成长为145亿美元，整体复合增速10.4%，其中数通占比近一半，且平均增速高于整体市场。此外，硅光模块将在400G暂露头角，在800G产生影响力并在1.6T成为主流之一。国内光模块产业龙头玩家将进一步抢占市场份额，形成强者恒强的格局。