物联网促进NOR Flash产能逆市增长

存储器芯片是半导体市场中很重要的一块，根据IC insights的统计，在2018年全球半导体收入总额为4746亿美元，存储器芯片贡献了1398亿美元，其中DRAM占了存储器芯片市场的58%；NAND Flash占40%；NOR Flash仅占1%。由于NOR Flash等其他产品类别占比相对较小，也被称为利基型存储器。

DRAM存储器跌跌不休

自从2018年下半年开始，DRAM存储器开始供过于求，再加上后来的中美贸易摩擦和日韩贸易摩擦冲击，存储器市场开始持续走跌。有业内人士预测，DRAM整体去库存的情况可能还需要2到3个季度的时间。

曾经日韩贸易摩擦时，有DRAM供应商试图趁7月下旬现货大涨时，拉抬合约价，但没有成功。因为日本对韩国的手段其实只是“加强审查”，并非极端的“停止供货”，而现在日韩贸易摩擦也基本上得到了解决，相关原料氟化氢也开始恢复供应。也就是说，韩国相关厂商的原材料库存在预计用完之前，就能够及时供货到位，因此并不会造成DRAM市场供货短缺的问题。

摩根大通甚至预测今年DRAM市场规模将大幅下滑30%，产品均价会比去年下降40%。各企业在存储器方面的资本支出也还在缩减。

根据IC Insights的最新报告，在资本支出方面，随着存储器产业的升级换代与产能扩张计划都已经接近尾声，IC Insights预计今年DRAM和NAND Flash资本支出共416亿美元，占今年半导体总资本支出总额的43%，低于去年的49%。预计2019年半导体总资本支出将下滑8%，至978亿美元，低于2018年的1059亿美元。

图1：2013年~2019年半导体总资本支出额及存储器资本支出额。

2017至2018年资本投入最多的IC产品子类是NAND Flash和非易失性存储器。不过，在过去的18个月，随着三星、SK海力士和美光增加DRAM和NAND Flash产量，而英特尔、东芝存储器、西部数据、SanDisk、武汉新芯、以及长江存储等厂都在加速扩充3D NAND产能，导致DRAM和NAND Flash都进入供过于求的市场局面，价格开始走低。

图2：DRAM与Flash存储器资本支出额。

DRAM与Flash存储器资本支出额。

NAND Flash产品需求相对好，摩根大通预测，今年该类存储器需求将强劲增长30%，但目前来说，还是供过于求，预计产品均价仍会下降20%~40%。

当然，乐观估计的话，有望在2019年第四季后市场供需可趋近平衡。不过市场的长期走势(2022年后)表现就较让人担忧，毕竟PC和手机等产品的长期需求增长正在下降，而中国NAND新厂也将增加更多产能，而这些都是影响市场的重要因素。

因此，未来很长一段时间DRAM的价格应该还会继续下行，至于何时止跌，这要看库存的消耗量，企业的产能，以及市场的需求情况。

NOR Flash止跌回升

与DRAM持续下跌不同的是，NOR Flash的市场需求增长速度显著。这与NOR Flash的特性密切相关，因为应用程序可以直接在NOR Flash内运行，不需要把代码读到系统RAM中，然后再执行。因此，它的传输效率很高，在1~4Mb的小容量时具有很高的成本效益，但很低的写入和擦除速度大大影响了他的性能。

NOR Flash产品已经从最初的狭窄的应用范围，扩展到了带有额外的逻辑IP和固件的处理器核中，与NAND Flash相比，NOR Flash使用相对较大的存储单元，可提供高耐用性和较长的数据保留时间。

结合字节寻址架构，NOR Flash非常适用于启动代码，包括就地执行系统和交易数据。

NOR Flash目前主要应用在各种消费性电子、网络通信，物联网、工控机和汽车等领域当中。

近来，物联网相关产品以及TWS等可穿戴产品的爆发式增长是NOR Flash存储器需求增长的主要驱动力。

以一个典型的物联网模块为例，核心芯片包括处理器（通常时MCU，也有SoC形式的AP）外挂存储芯片（用来存储代码和信息，一般为NOR Flash/SLC NAND Flash）、通信连接芯片和传感器。

目前主流的方案是 “MCU/AP+NOR Flash”，但其实NOR Flash的应用场景在持续扩展，去年热卖的TWS耳机只是其中一种形态，预计未来还会有更多的各类形态的可穿戴和物联网产品采用类似方案。

TWS耳机的增长，带来了NOR Flash市场的需求，这只是一个开始，预计明后年会迎来更多的增量。因为每颗TWS耳机均需要一颗NOR Flash用于存储固件及相关代码。而要实现主动降噪的功能，则至少需要标配128Mb/256Mb NOR Flash，此后如果再加入主动降噪和语音识别等多功能后，对NOR Flash容量的要求将更高。典型的例子就是新一代的Airpods2和Sony降噪豆搭载的都是128Mb NOR Flash。据苹果供应链透露，苹果年底会推出Airpods3，除了支持Siri语音控制、防水和降噪功能外，还将加入心率监控等健康测量功能，由于搭载了更多功能，其所需的NOR Flash容量将翻倍至256Mb。如果以苹果耳机销售量约为4000万套计算，光Airpods产品线的NOR Flash用量将占全球一年产值的3~5%。

除了苹果，类似国内的一线手机品牌厂商也都卯足了劲，抢占这块大饼，他们都相继推出了新一代的TWS耳机，且都搭载高容量NOR Flash，这将带动相关芯片厂出货大增。

除此之外，还有5G基站、PC BIOS升级等应用场景也需要用到更多的NOR Flash产品。

同时，汽车级NOR Flash有望成为下一个应用热点。车载ECU，尤其是中控系统对存储方案升级需求在持续提升。在ECU中，MCU是核心，外挂一颗NOR Flash存储代码和图形信息，未来中控屏和仪表盘分辨率向4K/8K提升的话，NOR Flash的容量必然也需要提升。

目前不论是旺宏、赛普拉斯、华邦和兆易创新都可以提供车规级NOR Flash产品。

从库存方面来看，根据摩根斯坦利发布的报告，今年第二季度时，NOR Flash的库存为60天左右，到现在为止NOR Flash的库存应该消耗得差不多了。也就是说第三季度NOR Flash产品基本会达到供需平衡，甚至需求超过供给。

从价格方面来看，NOR Flash从去年第四季度开始，高端容量价格已经企稳，中低端容量目前也有企稳的趋势；在2019年第二季度，NOR Flash需求较好的128Mb产品价格开始有上涨趋势。

从产能供应方面看，NOR Flash前五大供应商华邦、旺宏、赛普拉斯、兆易创新和美光从去年开始就一直没有大规模扩充产能的动作。排名前两位的华邦和旺宏甚至将降低了5%~10%的产能，以维持更好的定价水平，这也就是说，上半年的产能利用率仅为90%左右。

而随着市场需求由淡季进入旺季，缺货问题恐将再度浮上台面。以赛普拉斯为例，其第二季NOR Flash几乎已被客户订购一空，产能严重紧缺，价格与上季相较已有所调涨。对于旺宏来说也有好消息，随着任天堂推出升级版游戏机，并正式进军大陆市场，市场普遍看好该公司在9月份营收再创新高；另外，旺宏还携手英伟达（Nvidia）共同切入自动驾驶Level2+至Level5市场，因此，旺宏下半年的产能恐怕也会相当紧张。

因此，业内人士认为，旺宏和华邦NOR Flash需求大增，且交期已经明显拉长，或将涨价。

结语

同样是存储器芯片，DRAM产品的价格在持续下行，市场一片冰天雪地；而NOR Flash产品则在需求持续上涨的推动下，价格企稳，且多家企业都由于供货吃紧，酝酿涨价中，市场一片火热，真是同一存储器芯片市场却是冰火两重天。