AMD的快乐，英特尔不懂

说了这么多年的“AMD YES”，如今AMD终于有了与之匹配的底气。

美东时间7月28日美股收盘后，AMD公布了其2020财年第二季度财报：截至6月27日，AMD 2020年第二季度营收达19.3亿美元，同比增长26%，环比增长8%，高于市场预期的18.6亿美元；净利润1.57亿美元，同比增长349%，但环比略有下降（3%）。调整后每股收益为18美分，高于市场预期的16美分，而去年同期该数字仅为0.08美分。

受财报利好影响和老对手英特尔的“流年不利”，AMD 28日美股收盘后股价大涨超10%，而29日盘前股价涨幅亦超10%。

反观英特尔，尽管其2020年第二季度财报同样超市场分析师预期，但奈何7nm制程芯片再度跳票延期，英特尔不得不选择将芯片制造外包给台积电，这直接导致英特尔在上周五（7月24日）股价大跌16.24%，AMD大涨16.5%，台积电也跟涨9.69%，双双创下历史新高，如今台积电的市值约为昔日老大哥英特尔的两倍。

正所谓“三十年河东，三十年河西”，曾几何时，双面受敌的AMD被英特尔和英伟达压得喘不上气。2014年，在AMD仍然在28nm制程苦苦挣扎之时，英特尔已经高调开启了14nm制程，IFA 2014上全球首款正式商用的14nm制程处理器酷睿M的发布让英特尔一时间风光无两。

如今，英特尔的主力军依旧是14nm，10nm和7nm制程相继难产，跳票已经成为英特尔近年来的家常便饭，“万年14nm”和“牙膏厂”也已成为英特尔的代名词。

尽管目前英特尔已经发布10nm制程芯片，但是奈何主频始终上不去（最高不过4.1GHz），因此英特尔10nm芯片仍然停留在对性能要求较低的轻薄本产品线上，而高性能游戏本、服务器CPU仍然采用主频可达5.3GHz的14nm制程芯片。

不久前，英特尔Linux工程师提交了一个涉及10nm制程Ice Lake-SP架构处理器电源管理的新补丁，并表示，“ICX（Ice Lake）平台上，从C1E或者更低休眠状态恢复时，CPU频率提升会非常缓慢。这虽然确实能在很多情况下省电，但是也会导致一些意外情况，比如由于CPU频率的不确定性，应用负载可能无法获得足够的性能”，这无疑间接说明了英特尔10nm制程芯片频率上的不给力。

英特尔似乎在用“事实”告诉我们7nm制程是属于高通、海思等手机SoC芯片的玩物，但AMD却让它感到被打脸。2018年11月，AMD率先推出了旗下全球首款7nm制程X86架构CPU——EPYC（霄龙）服务器处理器，如果按英特尔2023年推出7nm芯片时间线来算，AMD 7nm制程足足比英特尔早了5年，这也成为当下英特尔“衰败”，AMD崛起的关键原因。

回到财报中来，AMD第二季度财报营收包含两部分，一部分是以PC处理器和显卡为主的计算与图形事业部，即PC业务，营收13.7亿美元，同比增长45%，环比下降5%，这是AMD的主营业务，也是AMD整体营收得以同比增长的核心，营收占比71%；另一部分则是包括EPYC服务器处理器在内的企业、嵌入式和半定制事业部，该部分营收5.65亿美元，同比下降4%，环比增长62%，其中环比增长主要得益于EPYC处理器和半定制产品销量均有所增长。

先来说说AMD的PC业务，受疫情期间在家上课办公需求的增加，IDC市场调研数据显示，2020年第二季度全球PC出货量同比增长11.2%，AMD PC业务得以同比增长便受益于此。

不过，疫情并非AMD PC业务强势增长的唯一驱动力，其X86架构7nm制程的遥遥领先和锐龙处理器强劲的性能表现同样是制胜法宝。此前财报显示，AMD PC业务营收2019年第四季度同比增长69%，2020年第一季度同比增长73%，处于长期稳定增长。

同时，Mercury Research统计数据显示，截至 2019年第四季度，AMD x86处理器市场份额达15.5%，同比增长3.2%，环比增长0.9%，创近七年来历史新高（自2013年第四季度），其中桌面、笔记本、以及服务器三大品类均稳步增长。

而AMD锐龙处理器在德国线上销售的强势则成为了AMD PC业务稳步增长的缩影：德国电商Mindfactory公布的2020年第23周处理器销售数据显示，锐龙处理器持续热销，销量占比87.25%，销售额达110万欧元，占比超81%。

另一方面，AMD也正在慢慢蚕食英特尔独占已久、利润丰厚的服务器处理器市场，这也是AMD企业、嵌入式和半定制事业部营收，以及整体营收均环比增长的关键。

市场调研数据显示，2019年AMD服务器处理器市场份额约为4.5%，尽管相比英特尔的95.5%仍然存在巨大差距，但是相比英特尔鼎盛时期AMD不足1%的市场已经有所增长。根据此前AMD的预测，得益于AMD 7nm架构EPYC服务器处理器，截至2020年底AMD服务器处理器市场占比将突破10%。

而近期AMD与全球顶级云计算厂商的合作动向则进一步证明AMD服务器处理器的强劲增长。其中，谷歌宣布在采用第二代AMD EPYC处理器的谷歌计算引擎上上线全新的机密虚拟机（VMs），充分利用了AMD 安全加密虚拟化特性；而AWS（亚马逊云）则发布第六个由AMD EPYC处理器驱动的云实例系列，全新Amazon EC2 C5a实例让客户能运行计算密集型工作负载。

同时，戴尔、HPE、IBM云、路坦力(Nutanix)、超微(Supermicro)、以及VMware等厂商也相继推出了基于新型AMD EPYC 7Fx2 处理器家族的服务器产品；英伟达全新“核弹”DGX A100系统也将搭载AMD EPYC处理器，以加速数据分析、训练、和推理等多种类型AI工作负载。

对此，AMD总裁兼CEO苏姿丰博士表示，“我们第二季度的表现非常强劲，笔记本和服务器处理器销售即锐龙和EPYC(霄龙)的营业额比去年同期增加了超过一倍。尽管宏观经济环境存在一定的不确定性，但我们仍提高了全年营收预期，因为在多元化市场上的业务加速布局驱动着AMD进入下一个发展阶段。”

此外，苏姿丰也表示，受益于索尼PlayStation 5和微软Xbox Series X游戏主机均将搭载AMD半客制化处理器，并于下半年假日购物季发布，2020年下半年AMD企业、嵌入式和半定制事业部中的半定制化业务将出现强劲增长。

因此，在英特尔对未来充满无限不确定性的同时，AMD预估2020财年第三季度营收约为25.5亿美元，上下浮动1亿美元，同比增长约42%，环比增长约32%，这一业绩展望超出华尔街分析师预期。同时，AMD还预计，2020财年营收将同比增长约32%，不按照美国通用会计准则的毛利率预计将会达到45%左右。

目前，AMD 2020年第二季度毛利率为44%，同比增长3%，环比下降2%，前者得益于锐龙、EPYC处理器的强劲销售，而后者源于半定制产品的销量增长。