【野村投信】准备迎接电子旺季

研调机构IC Insights 公布今年第一季全球前十五大半导体厂排名，国内IC 设计大厂联发科跃居第十名，台积电维持第三名，仅次于英特尔及三星。该机构排名系依据季营收数字，前十五大厂商中，IC 设计业者包办营收成长前四名，年增率五成起跳。

国际半导体产业协会(SEMI)公布4月北美半导体设备制造商出货金额达34.1亿美元，月增率4.1%、年增率49.5%，连续四个月刷新纪录，反映扩增的资本支出需求。

经理人观点：

台股筹码得到初步清洗：

加权指数从本波高点至5月17日低点回档约14%，融资余额减了21%，显示凌乱的筹码面因突如其来的疫情而改善，绝对是好事一桩。5月17日反弹以来融资余额没什么增加，反映盘势朝健康、正向的情况发展，我们先前呼吁读者们5月遵守先下后上礼节排队上车，日前车上已有不少乘客因补不了票被赶下车，空出了一些座位，如今票价合理，已适合抱着愉悦心情，安排一趟慢车轻旅行。

电子即将进入旺季：

苹果将是下半年电子重掌兵符的要角之一。去年iPhone因疫情影响而延宕至第四季才正式出货，但今年将恢复正常，迎来畅旺的第三季。当苹果回神，上游半导体供给在第三季只会更紧缺，我们预见供应链会把多数产能排予苹果，进而排挤非苹果客户的料源供应。简而言之，站在上游供应链的角度，下半年有苹果光照耀的族群，基本盘已经稳固。

冷静面对大陆5G手机销售杂音：

中国4月手机品牌业者销售下滑，衍生下修出货目标等传闻，影响手机相关业者股价表现。我们认为主因除了印度市场疫情严峻影响陆系中低阶手机需求外，华为禁令使内地5G基站建置放缓，也使消费者同步放慢添购5G手机。但同样从上游半导体角度出发，其实未来每只5G手机汰换4G所增加的矽含量，要弥补陆系业者的下滑单量绰绰有余。

面板仍具投资魅力：

从去年3月面板报价见底后，迄今涨势已超过一年，创下罕见的涨价续航力纪录。目前的笔电面板报价已比2017年的报价峰值贵上两成，但我们更观察到NB终端需求在全球教育学习目的驱使下异常强劲；虽然某些小尺吋电视面板需求相对疲弱，但目前无需怀疑厂商透过产品线调整，维持其整体利润的能力。

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