让注册制改革下的再融资更给力，让科技企业获得感更强

“未来十年将是我国资本市场大发展的黄金时代！”

全国政协委员、佳都科技集团董事长刘伟在提及资本市场议题时感叹道，“注册制改革盘活资本市场、做大增量、激发市场活力，为企业科技创新、技术转化应用提供融资渠道，有利于培育出世界级的科技企业。”

以科创板为例，截至2021年3月，科创板上市公司已经达到234家，首发募集资金3053亿元，其中超过半数企业是生物医药、TMT（科技信息通信）、电气新能源等科技类行业，首发募集资金超2000亿元。刘伟认为，“改革的倾向很明显，就是要畅通资本市场的融资功能，为各层次科技企业的创新发展提供充足‘弹药’，和政府工作报告中提升科技创新能力、强化国家战略科技力量的提法一脉相承” 。

而在3月5日克强总理作的《政府工作报告》中，“稳步推进注册制改革，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道”，仍是重点着墨之处。刘伟坦言，“注册制改革开了个好头，但也不能自满，应当意识到路还很长，我们在注册制的配套制度、监管能力、投资者结构等方面与发达国家的成熟资本市场相比仍有不小差距”。

作为致力于人工智能技术应用落地的企业家，刘伟认为下一步应该要在再融资方面加大对科技企业的支持力度，让企业的融资“获得感”更强。“目前在再融资募集资金使用上，监管要求资本性支出占比不低于70%，补充流动资金的比例不超过30%，本质上还是延续了‘建生产线-折旧-产出回收’的思维模式，忽视了互联网、人工智能等新技术所带来的新商业模式变化。以佳都科技为例，公司近年研发投入较多，在很多新技术的研究阶段，按照会计规则必须进行费用化处理，也就是不能作为‘资本性支出’列支，无法使用募集资金”，刘伟在谈到融资问题时，显得有点焦虑。

“佳都科技产出的大多是软件和服务，我们的生产交付学习苹果、小米等企业的经验，采用供应链模式，自己没有工厂，公司2000多人大多是算法、软件研发人员，每年数亿研发投入，很多新技术产品短期内无法看到盈利收获，压力不小”。刘伟在今年的提案中建议优化再融资政策，针对创新型科技企业经营特点，提高募集资金用途的包容性，例如对行业龙头企业、拥有国家级科研技术知识产权的企业，允许更大比例的募集资金可用于费用化研发支出等，突破30%的限制，通过加大对科技类企业长期资金的支持，加速技术的突破和产业落地。

此外，刘伟在提案中也建议有关部门在支持民营企业参与PPP项目上作进一步的制度性优化思考。自去年政府提出新型基础设施建设以来，智慧城市、人工智能、轨道交通等领域采用PPP建设的项目越来越多，但配套融资工具和规则上的相对缺乏则阻碍了民营企业参与PPP建设的机会。刘伟认为，该问题同样可以通过优化再融资制度得以妥善解决。

“未来十年，注册制改革持续推进，只要能培育出数家中国的‘FAAMG’，注册制将会是一次足以载入史册的改革！”刘伟在谈及未来时信心满满。“佳都科技近年来正在从人工智能的应用技术向基础技术、关键技术进军，我们有强大的科学家团队和工程师红利，又有粤港澳湾区、轨道交通大发展的历史机遇，一定有机会抓住这波改革红利做大做强。”

 

（注：FAAMG指美国市值排名前列的5家科技公司，包括脸书、苹果、微软、谷歌、亚马逊。）

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