AI商业化开启万亿赛道 十年一剑百度上演王者归来

2017年是人工智能石破天惊的一年。这一年5月27日，人工智能围棋程序AlphaGo战胜人类世界当时排名第一的棋手柯洁，颠覆了大众对人工智能的认识，也让全球看到人工智能无限“可能性”。 

2017年也是人工智能赛道落地的元年。美国、英国发布人工智能发展战略，我国也于2017年也对外发布《新一代人工智能发展规划》。翻开这一年的新闻，BAT巨头们摩拳擦掌纷纷向人工智能发力。其中，百度先后剥离了外卖业务和游戏业务，并提出“All in AI”的口号。 

人工智能需要企业去进行深度学习、神经网络、自然语言处理等技术积累，这注定是一场比拼耐力的长跑。 

开弓没有回头箭。在做好长跑的准备后，All in AI的百度却在移动互联网的冲击下导致“市值”掉队。失之东隅，收之桑榆。在人工智能场景化落地不断加速的局势下，尤其是伴随着百度智能造车的推进，百度“All in AI”的战略逐渐落地，并反哺赋能公司的核心业务，催生创新业务，公司市值“尬舞”局面在2020年得到改变：公司股价最高增长三倍，市值首次突破千亿美元。 

股价的强劲表现意味着百度逐渐在撕掉“搜索引擎”的单一标签，资本市场认可了公司在AI领域的领头羊地位，也让这艘航母再次登录资本市场有了更强大的目标。

AI已经成为底色

从互联网发展的拓展者到成为行业的三大基石，百度在中国的科技发展史上都有着举足轻重的作用。毋庸置疑，搜索引擎是公司发展的第一桶金，也奠定了公司长期发展的“现金流”。 

根据百度招股说明书，2018年至2020年，百度连续三年营收超千亿。截至2020年12月，归属百度净利润达220亿元，同比增长21%。 

百度核心业务的大部分收入来自P4P服务，即帮助客户触达互联网搜索用户。客户向百度支付基于点击量计算的费用，以便将其链接放置于搜索结果的优先位置。百度亦向客户提供信息流在线营销服务。 

在互联网流量红利日渐消退的当下，所有互联网企业都遇到了挑战，百度也不例外。 

数据显示，百度在线营销业务的营收呈下降趋势。2020年百度在线营销收入为662.83亿元，较2019年同比较少5%。不过，运营利润却不升反降，从63.07亿升至143.4亿，同比增长127.4%。 

百度真正的底气在于，这头大象发展的锚点已经从搜索引擎逐渐变为AI，且AI的发展在赋能和反哺核心业务。 

百度在招股说明书中介绍，公司广泛使用AI技术开发创新营销服务（例如动态广告），为各搜索用户推荐最适合的营销客户产品。我们的营销云亦为营销客户提供创新AI能力，以便用户于非营业时间仍可进行产品咨询，且百度大脑可自动与客户进行对话以促成交易。 

“2020年是百度发力 AI 技术的第十年。疫情大考下，百度 AI 生态厚积薄发，驱动百度核心形成多引擎的增长格局。”百度介绍，第四季度，公司核心强势反弹，实现营收231亿元，环比增长8%，远高于历年同期的环比增速表现。其中，非广告收入42亿元，同比增长52%，以智能云、智能驾驶及其他前沿业务为代表的 AI 新业务已成为拉动百度中长期增长的新引擎。此外，随着广告行业复苏，百度移动生态基本盘也稳中有进。

未来百亿资金仍将投向“AI”

3月11日公布的港股招股书中，百度不再以“以搜索引擎、知识、信息为中心的互联网平台”自居，取而代之的是“具有强大互联网基础的领先的人工智能公司”，并强调自身在AI专利及技术方面的积累。 

招股书显示，截至2020年10月30日，百度拥有中国最多的AI专利数量以及AI专利申请数量；截至2020年12月31日，按开发者数量计算，百度的开放式AI平台拥有超过265万名开发者，已经为中国最大的开放式AI平台。 

此外，百度还是为数不多的提供全栈AI的公司之一，基础设施包括AI芯片、深度学习框架、核心AI功能（例如自然语言处理、知识图谱、语音识别、计算器视觉和增强现实）及开放式AI平台以协助广泛应用及使用。 

根据IDC公布的一份研究报告显示，在去年下半年深度学习框架平台市场份额报告中，百度与 Google、Facebook 居于中国深度学习平台市场综合份额前三，百度与位列第一的谷歌几乎持平。 

根据灼识咨询报告，建立强大人工智能系统需要(i)芯片及云计算，以提供充足计算能力处理大量数据；(ii)深度学习框架及模型库（特别是来自开源AI平台），以便开发者建立优质AI算法；及(iii)应用层面能力，例如语音识别、计算器视觉、光学字符识别及NLP，有助实现感知、理解及决策能力。 

这也意味着，AI本质上是一场关乎技术和资本的长跑。技术积累越多，铸就的行业发展护城河越深；提前储备的粮草越多，才能获得持久战的胜利，在关键时刻打出有针对性的子弹。 

在登录美国资本市场之后16年后，AI生态公司百度又登录港股市场，目标指向的也是继续发力AI。根据招股说明书，按照香港公开发售及国际发售的每股发售股份指示发售价均为295.00港元计算，预计全球发售的募集资金净额约最高可达318亿港元。 

其中约50%用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化，包括： 

由此可见，百度发力AI的雄心并非眼前的一城一池，而是执着于长远的未来。相信真金白银的投入，也会让百度的AI成色纯度更高。

AI撬动星辰大海助力价值重估

查理·芒格曾说过，玩好投资这个游戏，关键在于少数几次机会，你确实能看出来，这个机会比其他一般的机会都好，而且你很清楚，自己比别人知道的更多。 

简单来说，改变人生方向的风口并不多。在All in AI这条赛道上，百度做到了，不仅看到机会，而且抓住了机会。正如李彦宏所言：“熬得过万丈孤独，藏得下星辰大海”。 

2010年开始，百度开启人工智能时代，全面部署人工智能相关领域的研究和试验，随后成立了中国第一个人工智能研究院（IDL）和人工智能实验室。在2014年开始涉足自动驾驶领域。随后的6年时间里，百度潜心发展人工智能，并在该新兴行业中大展拳脚，先后发布了深度语音系统、百度大脑、度秘、Apollo自动驾驶平台等多个人工智能相关的技术，其中在深度学习技术、语音识别、自然语言和智能驾驶等四大领域中申请专利数量遥遥领先，总数多达5712件专利。 

在人工智能领域的基础技术积累使得百度在AI领域异军突起。借助DUer OS与Apollo两大智能平台，百度在人机交互与智能驾驶领域做了充足的技术储备。 

智能经济时代，在AI技术驱动下所有领域都将被赋能甚至颠覆，未来AI技术的落地场景无疑是数万亿级赛道。以智能云、智能驾驶及其他前沿业务为代表的AI新业务已成为拉动百度中长期增长的新引擎。除体现在营收数据上的变化外，百度尚有大量的创新业务尚未爆发。如Apollo自动驾驶、百度健康、DuerOS智能助手等。 

这也意味着，经过多年的AI技术积累与能力适配上的投入，百度的AI回报周期可以拉的很长很长。

结语： 

2020年9月15日，以“万物智能”为主题的“百度世界2020”大会正式召开。大会中Apollo自动驾驶、智能设备小度、百度移动生态，百度大脑、智能云等人工智能最新的产品突破以及技术落地，悉数亮相。 

在经历了近一个季度的等待之后，市场才对百度的价值有了一个重新的认识：百度股价返回强势，两个多月股价翻倍。 

2021年3月23日，百度即将成为继阿里、京东之后登陆港股市场的又一科技巨头，由此BAT也将齐聚在同一资本市场。凭借AI释放的潜能，百度能否再度上演逆袭，十分值得期待。

作者：中国资本市场50人论坛（K50智库）

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